Tras un año de sequÃa de compras, Berkshire Hathaway, la empresa de Buffett, está abriendo de nuevo la espita de las inversiones. Ha forjado un acuerdo de 11.600 millones de dólares para comprar la aseguradora Alleghany, que será la mayor adquisición de Berkshire en seis años. Compró millones de acciones de HP y Occidental Petroleum. Y aumentó drásticamente su participación en Chevron, convirtiendo a la empresa energética en una de las cuatro principales inversiones en acciones de Berkshire.
La gran pregunta es: ¿Por qué?
"Es una sala de apuestas", dijo Buffett el sábado sobre los mercados en los últimos años. Añadió que culpaba a la industria financiera de motivar un comportamiento arriesgado entre los inversores. Aunque considera que las apuestas especulativas son "obscenas", el aumento de la volatilidad en los mercados ha tenido un buen efecto, dijo: ha permitido a Berkshire encontrar negocios infravalorados en los que invertir de nuevo tras un periodo de relativa tranquilidad.
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"Dependemos de que surjan negocios mal valorados mediante un mecanismo en el que no somos responsables de ese mal precio", dijo Buffett.
Buffett, de 91 años, compartió sus opiniones sobre el estado de los mercados, el negocio de seguros de Berkshire y las inversiones recientes en la reunión anual de accionistas de la empresa en el centro de Omaha.
Berkshire también celebró votaciones sobre las propuestas de los accionistas, y los inversores finalmente rechazaron las medidas que pedÃan que Berkshire hiciera independiente al presidente del consejo de administración y pedÃan que la empresa revelara el riesgo climático en todos sus negocios.
Los accionistas, deseosos de conseguir asientos de primera fila, hicieron cola durante horas antes de que se abrieran las puertas del recinto, donde subieron al escenario Buffett, su mano derecha Charlie Munger, de 98 años, y los vicepresidentes Greg Abel, de 59 años, y Ajit Jain, de 70 años. Al entrar Buffett, un único miembro del público aprovechó para enviar un mensaje. "Te queremos", gritó la persona.
Buffett parecÃa entusiasmado al ver a los miles de accionistas sentados ante él
Buffett parecÃa igualmente entusiasmado al ver a los miles de accionistas sentados ante él. Es mucho mejor poder estar con todos en persona, dijo.
Hasta hace poco, Berkshire habÃa estado sentado en su montaña de efectivo. Su negocio ha prosperado; la recuperación de la economÃa y el auge del mercado de valores han contribuido a que los beneficios netos alcancen un récord en 2021. Pero no habÃa anunciado ninguna inversión importante, algo que llevó a muchos analistas e inversores a preguntarse sobre sus próximos movimientos. Berkshire terminó el año con una cantidad casi récord de efectivo en mano. (Después de la oleada de compras de Berkshire, el cofre de guerra de la compañÃa se redujo a 106.260 millones de dólares al final del primer trimestre, desde los 146.720 millones de dólares de tres meses antes).
La sensación de Buffett de que no habÃa oportunidades de inversión atractivas para Berkshire dio paso rápidamente al entusiasmo a finales de febrero, dijo el sábado, cuando recibió una copia del informe anual del director ejecutivo de Alleghany, Joseph Brandon.
El informe despertó su interés. Decidió hacer un seguimiento con el propio Brandon, volando a la ciudad de Nueva York para hablar de un posible acuerdo durante una cena.
La decisión de Berkshire de acumular una participación del 14% en Occidental también se produjo después de analizar un informe
Si el director general no se hubiera puesto en contacto con él, "no se me habrÃa ocurrido escribirle y decirle: 'Vamos a reunirnos", dijo Buffett.
La decisión de Berkshire de acumular una participación del 14% en Occidental también se produjo después de analizar un informe. Buffett dijo que habÃa leÃdo una nota de un analista sobre la compañÃa, cuyas acciones todavÃa se negocian por debajo de su máximo de 2011, y decidió que la situación de mercado actual, hacÃa que fuera un buen momento para comprar las acciones.
En el transcurso de sólo dos semanas, Berkshire se hizo con millones de acciones de la compañÃa.
"No creo que hayamos tenido nunca nada parecido a lo que tenemos ahora en cuanto a los volúmenes diarios de actividad que son puramente apuestas", dijo Munger. "No es bonito".
Foto: Un muñeco que representa a una bruja. (Pexels)
Pero la cantidad de especulación en los mercados ha dado a Berkshire la oportunidad de detectar negocios infravalorados, apuntó Munger, lo que permite a la compañÃa poner su reserva de efectivo de 106.000 millones de dólares a trabajar.
"Creo que esta locura en la que han entrado los mercados ha hecho que ganemos más", aseguró Munger.
¿Otro negocio que llamó la atención de Berkshire? Chevron. La participación de Berkshire en la empresa tenÃa un valor de 25.900 millones de dólares al 31 de marzo, frente a los 4.500 millones de dólares de finales de 2021, según la presentación de la empresa. Esto convierte a Chevron en una de las cuatro mayores participaciones de Berkshire, junto con Apple, American Express y Bank of America.
Ni Buffett ni Munger abordaron especÃficamente la decisión de Berkshire de aumentar su participación en Chevron.
Foto: EC
Pero los dos hombres ofrecieron una defensa de la industria petrolera. Es bueno que Estados Unidos produzca más petróleo, dijo Buffett. Munger fue más allá, diciendo que difÃcilmente podrÃa pensar en una industria más útil.
En la reunión, Buffett también reveló que Berkshire ha aumentado su participación en Activision Blizzard. La compañÃa tiene ahora una posición del 9,5% en Activision, una inversión de la que Berkshire se beneficiará si la propuesta de Microsoft. para adquirir el fabricante de videojuegos sale adelante.
A fin de cuentas, Berkshire no trata de hacer sus inversiones basándose en lo que cree que hará el mercado de valores cuando abra cada lunes, dijo Buffett.
"No puedo predecir lo que harán las acciones... No sabemos lo que hará la economÃa"
"No puedo predecir lo que harán las acciones... No sabemos lo que hará la economÃa", afirmó.
En lo que se centra Berkshire es en hacer lo que puede para seguir generando beneficios para sus accionistas, dijo Buffett. Berkshire produjo un 20% de ganancias anualizadas compuestas entre 1965 y 2020, en comparación con el S&P 500, que a su vez rindió un 10% incluyendo los dividendos durante el mismo periodo.
"La idea de perder permanentemente el dinero de otras personas... es simplemente un futuro que no quiero tener", dijo Buffett.
* ArtÃculo de 'The Wall Street Journal'.
Hace poco, en febrero, Warren Buffett se lamentaba de que no encontraba nada que mereciera la pena comprar. Ya no es el caso.
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No se si tendrá razón el bueno de Warren pero lo que si tengo claro es que es un tipo que sabe lo que hace, no en vano tiene una tasa de retorno anualizada desde 1987 de cerca del 15%, no creo que haya muchos que puedan decir eso. Y eso que en vez de pintar rayas se dedica a analizar numeritos...
articulo original https://www.elconfidencial.com/mercados ... a_3417952/