Mirando exclusivamente el beneficio neto de amper en el año 2020, ha sido de 1.2 millones.
Pues bien,en el tercer trimestre estaba en pérdidas de 1.7 millones.
Asà que se ha ganado en el último trimestre 2.9 millones.
NO ESTAMOS TAN MAL.
Ahora toca seguir con la recuperación del negocio,mejorar el márgen tan bajo de ebitda/ventas y acertar con las compras.
AMPER 1S2021
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Mestre
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Análisis de Lighthouse IDEAF. Está colgado en BME.
2020: un año completamente marcado por el Covid-19, que deja al EBIT en breakeven
VUELTA AL CRECIMIENTO EN INGRESOS (+9% vs 2019)… apoyado en la incorporación al perÃmetro de los nuevos negocios adquiridos durante el último año (4 en 2020 que se suman a los 8 de 2019), permitiendo a AMP alcanzar unos ingresos de c. EUR 200Mn (+9% vs 2019). El 4T20 muestra una clara inflexión, recuperando la tendencia de crecimiento vista hasta el 1T20. Lo que le permite superar ya, de forma significativa, los niveles previos al Covid-19 (Ingresos 4T20: +28%; apoyado en M&A).
… AUNQUE CON UNOS MÃRGENES QUE CONTINÚAN BAJO PRESIÓN, que reducen el margen bruto hasta el 59% (vs 62% de 2019) esencialmente como resultado de la paralización de la actividad durante el segundo trimestre (que redujo de forma significativa los márgenes de los proyectos en marcha).
QUE, JUNTO A UNA ESTRUCTURA DE COSTES MUY PESADA, DEJAN EL EBIT EN BREAKEVEN. La estrategia de crecimiento inorgánico seguida por AMP durante los últimos años ha resultado en un crecimiento significativo de su estructura operativa, implicando: (i) unos gastos de personal de EUR 94,3Mn (+29% vs 2019; 2.498 empleados a cierre 2020 vs 1.876 en 2019) y (ii) el incremento de otros costes de explotación hasta EUR 19,1Mn (+27% vs 2019). Lo que impide trasladar el crecimiento de ingresos al EBIT, que se sitúa en breakeven (EUR -1,2Mn; excluyendo el impacto del fondo de comercio).
RESULTANDO EN UN INCREMENTO DEL ENDEUDAMIENTO (DN: EUR 36,9Mn). AMP cierra el ejercicio 2020 con una deuda neta de EUR 36,8Mn. El crecimiento de la deuda neta (vs posiciones de Caja Neta en 2019) se produce como resultado de: (i) el fuerte parón de la actividad visto en el segundo trimestre, que redujo un 85% el EBIT del 1S20, (ii) un negocio muy intensivo en working capital (especialmente su división industrial: c. 33% s/ingresos 2020) y (iii) los pagos asociados a la intensa actividad M&A de los últimos años (compra de c. 12 compañÃas entre 2019 y 2020).
CON UNA CARTERA DE PROYECTOS EN MÃXIMOS (EUR 341MN; +136% vs 2019), principalmente como resultado de la incorporación de las compañÃas adquiridas durante el ejercicio. Una cartera de proyectos más industrial y menos tecnológica que la vista a cierre de 2019: c. 66% de la cartera estarÃa explicada por el negocio industrial (de menos margen). El 34% restante se explicarÃa con el negocio tecnológico (c. 30% vs 44% en 2019) y de ingenierÃa (c. 4%; integrado en enero de 2020 con la adquisición de Proes Consultores).
2020: RESULTADOS QUE ACUSAN EL FUERTE IMPACTO DEL COVID-19. Y que, a nuestro juicio, ofrecen una lectura mixta. Por el lado positivo, AMP recupera niveles de crecimiento de ingresos de doble dÃgito en el 4T20 (empujados por el M&A), lo que debiera permitirle seguir creciendo en 2021e; pero, por el lado negativo, los márgenes continúan bajo presión (EBIT 2020 en breakeven) y la Deuda Neta se incrementa a c. EUR 37Mn (vs posiciones de caja en 2019).
¿Y EN 2021e? ANTE EL RETO DE RENTABILIZAR EL M&A. La inercia de la cartera de proyectos (EUR 341Mn) debiera permitir a AMP seguir crecimiento y superar niveles de ingresos de c. EUR 260Mn en 2021e (+30% vs 2020). El reto de 2021e estará en rentabilizar la actividad M&A desarrollada desde 2018 y trasladar el crecimiento esperado en términos de volumen a EBITDA y Free Cash Flow Recurrente.
2020: un año completamente marcado por el Covid-19, que deja al EBIT en breakeven
VUELTA AL CRECIMIENTO EN INGRESOS (+9% vs 2019)… apoyado en la incorporación al perÃmetro de los nuevos negocios adquiridos durante el último año (4 en 2020 que se suman a los 8 de 2019), permitiendo a AMP alcanzar unos ingresos de c. EUR 200Mn (+9% vs 2019). El 4T20 muestra una clara inflexión, recuperando la tendencia de crecimiento vista hasta el 1T20. Lo que le permite superar ya, de forma significativa, los niveles previos al Covid-19 (Ingresos 4T20: +28%; apoyado en M&A).
… AUNQUE CON UNOS MÃRGENES QUE CONTINÚAN BAJO PRESIÓN, que reducen el margen bruto hasta el 59% (vs 62% de 2019) esencialmente como resultado de la paralización de la actividad durante el segundo trimestre (que redujo de forma significativa los márgenes de los proyectos en marcha).
QUE, JUNTO A UNA ESTRUCTURA DE COSTES MUY PESADA, DEJAN EL EBIT EN BREAKEVEN. La estrategia de crecimiento inorgánico seguida por AMP durante los últimos años ha resultado en un crecimiento significativo de su estructura operativa, implicando: (i) unos gastos de personal de EUR 94,3Mn (+29% vs 2019; 2.498 empleados a cierre 2020 vs 1.876 en 2019) y (ii) el incremento de otros costes de explotación hasta EUR 19,1Mn (+27% vs 2019). Lo que impide trasladar el crecimiento de ingresos al EBIT, que se sitúa en breakeven (EUR -1,2Mn; excluyendo el impacto del fondo de comercio).
RESULTANDO EN UN INCREMENTO DEL ENDEUDAMIENTO (DN: EUR 36,9Mn). AMP cierra el ejercicio 2020 con una deuda neta de EUR 36,8Mn. El crecimiento de la deuda neta (vs posiciones de Caja Neta en 2019) se produce como resultado de: (i) el fuerte parón de la actividad visto en el segundo trimestre, que redujo un 85% el EBIT del 1S20, (ii) un negocio muy intensivo en working capital (especialmente su división industrial: c. 33% s/ingresos 2020) y (iii) los pagos asociados a la intensa actividad M&A de los últimos años (compra de c. 12 compañÃas entre 2019 y 2020).
CON UNA CARTERA DE PROYECTOS EN MÃXIMOS (EUR 341MN; +136% vs 2019), principalmente como resultado de la incorporación de las compañÃas adquiridas durante el ejercicio. Una cartera de proyectos más industrial y menos tecnológica que la vista a cierre de 2019: c. 66% de la cartera estarÃa explicada por el negocio industrial (de menos margen). El 34% restante se explicarÃa con el negocio tecnológico (c. 30% vs 44% en 2019) y de ingenierÃa (c. 4%; integrado en enero de 2020 con la adquisición de Proes Consultores).
2020: RESULTADOS QUE ACUSAN EL FUERTE IMPACTO DEL COVID-19. Y que, a nuestro juicio, ofrecen una lectura mixta. Por el lado positivo, AMP recupera niveles de crecimiento de ingresos de doble dÃgito en el 4T20 (empujados por el M&A), lo que debiera permitirle seguir creciendo en 2021e; pero, por el lado negativo, los márgenes continúan bajo presión (EBIT 2020 en breakeven) y la Deuda Neta se incrementa a c. EUR 37Mn (vs posiciones de caja en 2019).
¿Y EN 2021e? ANTE EL RETO DE RENTABILIZAR EL M&A. La inercia de la cartera de proyectos (EUR 341Mn) debiera permitir a AMP seguir crecimiento y superar niveles de ingresos de c. EUR 260Mn en 2021e (+30% vs 2020). El reto de 2021e estará en rentabilizar la actividad M&A desarrollada desde 2018 y trasladar el crecimiento esperado en términos de volumen a EBITDA y Free Cash Flow Recurrente.
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Mestre
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Por cierto, el análisis de Lighthouse también deja este cuadro de comparables. Que cada cual saque sus conclusiones.
Comportamiento en bolsa
(%) -1m -3m -12m -5Y
Absoluta -2,7 -7,1 -25,7 61,7
vs Ibex 35 -5,7 -8,4 -15,8 64,2
vs Ibex Small Cap Index -9,4 -15,4 -40,8 -20,8
vs Eurostoxx 50. -3,8 -10,3 -26,9 30,3
vs Ãndice del sector. -1,7 -14,2 -39,1 -20,0
Comportamiento en bolsa
(%) -1m -3m -12m -5Y
Absoluta -2,7 -7,1 -25,7 61,7
vs Ibex 35 -5,7 -8,4 -15,8 64,2
vs Ibex Small Cap Index -9,4 -15,4 -40,8 -20,8
vs Eurostoxx 50. -3,8 -10,3 -26,9 30,3
vs Ãndice del sector. -1,7 -14,2 -39,1 -20,0
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nowisthetime
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Como se confirme ese contrato de 304 millones de euros, más los 30 millones anuales de mantenimiento, y la cotización siga sin superar los 0,2000 euros, entonces ya si que hago all in a la cuenta naranja de ING al 0,01% hasta que me muera.
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- Sieben
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Navarro72
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Para escuchar a partir del min 25.
Grupo Amper analiza las tendencias tecnológicas actuales y futuras en #antesdequeamanezca de Radio IntereconomÃa
Gracias a Guillermo 'Willy' Sancho Muela y a jose maria lanseros por la entrevista, emitida esta mañana, a nuestro Consejero Ejecutivo, César Revenga.
https://intereconomia.com/programas/ant ... 0305-0716/
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Gracias a Guillermo 'Willy' Sancho Muela y a jose maria lanseros por la entrevista, emitida esta mañana, a nuestro Consejero Ejecutivo, César Revenga.
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