REALIA

Analiza y debate sobre el Mercado continuo bursatil
flasman
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Mensaje por flasman »

opino practicamante lo mismo. Es de pura logica.

https://www.hispanidad.com/confidencial ... 3_102.html

Ahora bien, el teorico adelanto de la junta segun ese enlace, lo vamos a ver muy pronto, o no.

"Significativo es en este sentido que FCC vaya a adelantar la junta entre tres y cuatro meses, a marzo o abril, cuando la celebra tradicionalmente en junio"

Las juntas de los años 2017 y 2018, han sido convocadas, ambas, entre 13 y 14 dias despues de la presentacion de resultados del primer trimestre.
Resultados 8.05.17, convocatoria junta 23.05.17, y junta 28.06.17. La del 2018 casi identica.

Por ello, si realmente van a adelantar la junta ( ¿ quien lo asegura?), esta semana que entra ya cumplira los 14 dias desde que se presentaron resultados 2019, y, en consecuencia, la convocatoria de junta estaria al caer, y sino, nos vamos a la convocatoria tradicnional de cada año.....

Dado que Semana Santa es del 14 al 21 de Abril. O mañana o pasado se hace la convocatoria para antes de SS o ya, la semana que viene, se hace para justo despues. O sea, q de haber adelantar junta este año, se hara justo despues de SS y no antes, ( 24-25 abril?), justo antes de la presentacion de resultados del primer trimestre 2019.

En resumen, o esta semana lunes, o martes (no creo), o ya la semana que viene la convocatoria ( es mas posible)...y sino, lo de siempre..

saludos

Takeover
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Mensaje por Takeover »

Hay más de un medio que informa del adelanto de la junta, habría que suponer que esa información sobre el adelanto de la junta no se la ha copiado uno a otro y es de fuentes de FCC.

FCC siempre ha celebrado su Junta en el mes de junio. Sin embargo, tal y como ha podido saber este periódico, Carlos Slim la adelantará al mes de marzo o, como mucho, abril.
https://okdiario.com/economia/empresas/ ... io-3603119

En poco tiempo tiene que haber noticias. Realia está ahora en una posición financiera envidiable y con el ciclo a favor para ganar mucho dinero con la parte residencial y la patrimonial. Pero fuera del foco de los reguladores que es lo que seguro quiere Slim.

Takeover
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Mensaje por Takeover »

Realia en Reuters, de hoy. Esperando la decisión del ICAC sobre el cambio de método de valoración. Según dice el artículo el NAV de 2018 estarìa por encima de los 1,50 euros utilizando el método RICS.
https://www.breakingviews.com/considere ... rty-fight/
Carlos Slim has the upper hand in a Spanish property fight. A hedge fund reckons Realia Business, an 800 million euro company controlled by the Mexican billionaire, is using artificially depressed land valuations. Unless regulators agree, Slim could buy more of the company on the cheap.

The 79-year-old magnate, who has been snapping up Spanish real estate since 2012, now controls Madrid-based Realia through two companies with a combined stake of roughly 70 percent stake. He topped up initial purchases with loans that converted into shares, takeover bids at lowball prices and several capital hikes in which he offered to take up other investors’ unwanted rights.

Britain’s Polygon, which owns about 10 percent, smells foul play. The hedge fund says Realia’s residential real estate valuations – based on a version of Spain’s ECO appraisal standard used for mortgage collateral – are artificially low. Applying the more common RICS method could lift net asset value per share above 1.50 euros, according to a person familiar with the fund’s thinking, compared with Realia’s 2018 estimate of 1.25 euros. Polygon also questioned the necessity of last December’s 149 million euro rights issue.

Realia says its previous management chose the valuation standard, and that it needed fresh capital to cut debt and develop land. That’s unconvincing: previous decisions should hardly tie the current board’s hands, and rivals use RICS. Even before the rights issue, Realia’s net debt as a proportion of gross assets was lower than at peer Inmobiliaria Colonial. It would have been cheaper to refinance at low interest rates, rather than issue more shares at a low price.

A more plausible explanation is that depressed asset values make it easier for Slim to increase his stake on the cheap, increasing his upside if Realia builds on the land and boosts its value. He could go further and launch a bid to delist the company, which under Spanish law must be at an “equitable” price judged by metrics including net book value. Polygon and other investors could reject such an offer, but may fear further rights issues which would dilute those who do not put up more cash.

The holdouts’ best hope is a regulatory complaint filed by Polygon in January. Spain’s audit watchdog could force Realia to use the RICS methodology, potentially guaranteeing a higher price in any delisting attempt. That could take a while, though, and there’s little precedent to judge the likelihood of success. Slim’s gains look safe as houses.

flasman
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Mensaje por flasman »

curioso que un medio como Reuters se haga eco del "asunto" Realia, que a casi nadie importa...

Tampoco aporta nada que no se sepa. ¿ estara Polygon tras la publicacion ?

Seguimos desesperando...quiero decir,,,esperando

Takeover
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Mensaje por Takeover »

Hoy publican traducido en el 5Dias el artículo de ayer de Reuters. Hasta la cotización da toda la apariencia de estar esperando, con las dos, FCC y RLIA bloqueadas en rangos y sin volumen, después de la subida paralela de las dos desde la ampliación de Realia.

flasman
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Mensaje por flasman »

Como dice el articulo, la respuesta del Icac se puede demorar

En todo caso un proceso de fusion/absorcion, desconozco si lleva mas tiempo que el de una opa de excluson ( facil 4 meses), por lo que ¿ se lanzaria Slim a una operacion corporativa sin conocer la respuesta del Icac?

Yo creo que por mucho Slim que uno sea, y dado que este tema ya se ha hablado en los despachos de CNMV, me temo que hasta que no tengamos una respuesta concisa del Icac, Slim no movera ficha, aunque todo es posible ....con el megitano

saludos

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jmr2
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Mensaje por jmr2 »

Leyendo la audioria 2018, http://www.cnmv.es/AUDITA/2018/17828.pdf ,paginas 29 y 30 se cita que no se ha aplicado el "principio de prudencia "en las valoraciones. Me parece que Polygon no apunta en la buena direccion . En el cuadro que aparece en la pagina 30 se cita que Realia arrastra historicamente unos deterioros de 460 mns. sobre un valor de terrenos y solares de 630, lo que da una valoracion final neta de 298 mns.

Buscando el origen de esos deterioros , en la pagina 22, destaca el roto historico que provoco Desarrollo Urbanistico de Sevilla Este S.L. que entro finalmente en liquidacion y de la cual Realia tenia el 30%. Polygon si es que realmente tiene intereses propios en este asunto es donde deberia mirar, porque si mirais el cuadro de 2017 parece que computen en situacion patrimonial el 100% del patrimonio negativo de la asociada, de 215 mns. en lugar del 30 % que si parecen computar en el apartado siguiente de inversiones coste 61, deterioro 61, valor 0. tras liquidacion.

Historia del roto : Se declara insolvente la promotora de 13.000 viviendas junto a Sevilla Este.https://sevilla.abc.es/sevilla/sevi-dec ... ticia.html.

Nos jodio el alcalde de Sevilla. Como veis hay reclamacion al ayuntamiento.

Sobre este tema si que habria que aclarar fechas porque al parecer ( 2006) la sacaron a Bolsa con este agujero siendo el mayor beneficiario compensatorio Cajamadrid acreedor por 300 mns. de DUSE y poseedor del 50 % de Realia en su salida a Bolsa.
Un posible caso para tribunales como el de la salida de Bankia. Desconozco el final del proceso de liquidacion y el reparto de cargas y bienes al parecer en manos de Sareb y si esta en manos de Sareb recomprarlo por un 20% de su valor lo hara alguien tarde o temprano.
;)

Takeover
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Mensaje por Takeover »

La fusión se puede hacer en 5 - 6 meses, aquí decide un solo consejo controlado al 100%. Hasta mediados de Mayo se puede demorar el consejo en convocar a las juntas generales de accionistas para que se aprobara un mes después.

Si el próximo movimiento que va a hacer Slim en Realia es integrarla dentro de FCC, el proceso empezaría con el comunicado que hicieran los consejos a la CNMV. Acompañando al comunicado, FCC y Realia tendrían que presentar además a la CNMV y al Registro Mercantil el proyecto de integración con todos detalles de la operación incluyendo el precio de canje.

Sin la resolución del ICAC a la denuncia de Polygon es difícil que se anuncie. Porque de esa decisión depende dejar claro cual sería la valoración de Realia y esa sería la cuestión básica y fundamental que afectaría a los accionistas en una operación de ese tipo.
La diferencia entre uno u otro método de valoración supone, según Polygon, subir el NAV algo más de 0,25€/acción, más de 200M de euros de valor patrimonial supuestamente oculto en las cuentas.

En cualquier caso, lo que está claro hasta que el ICAC se pronuncie, es que las cuentas actuales y el NAV de Realia, o bien son correctas como están, o habría que modificarlas al alza con el método RICS, con un +52% de recorrido hasta NAV a los precios actuales.

Por alguna razón desconocida que todo el mundo conoce, el consejo de Realia prefiere un método de valoración de activos que no emplea ninguna de las empresas cotizadas de sus sector.
En la auditoría más reciente repiten el método de valoración ECO, pero en esta ocasión a diferencia de las anteriores y como consecuencia de la reclamación de Polygon, intentan avalarlo con distintas explicaciones.
Dice el auditor, entre otras aclaraciones justificativas, que el principio de prudencia no se ha tenido en cuenta. El comentario trata de rebatir uno de los argumentos básicos de Polygon acerca de la valoración de mercado de los activos tasados-valorados con el método ECO, introduciendo matizaciones subjetivas de los auditores que justificarían el valor final de los activos utilizando ese sistema.
Pues muy bien, es evidente que prefieren justificar el uso del método ECO, incluyendo ciertas correcciones ,antes que utilizar RICS para valorar. Por algo será . Pero la pregunta es, porqué Realia es la única cotizada de España, que valora una parte de sus activos en sus cuentas, con un método que los infravalora y que ninguna otra utiliza?

Con estos argumentos justifican en la última auditoría, porqué la utilización del método ECO, con ciertas correcciones, si es adecuado:

“Dicho valor de mercado se determina en base a valoraciones realizadas por expertos independientes no vinculados al grupo, realizadas siguiendo la metodología y comprobaciones de la Orden ECO/805/2003 de 27 de marzo, modificada por la Orden EHA/3011/2007 de 4 de octubre y por la Orden EHA/564/2008 de 28 de febrero, que establece las normas de valoración de bienes inmuebles y de determinados derechos para ciertas finalidades financieras (por el cual se podrán realizar valoraciones a través de diversos métodos, en función del desarrollo urbanístico y del tipo de activo del que se trate).

No obstante, dado que la finalidad de estas valoraciones es el cálculo del valor razonable para su inclusión, si procede, en los estados financieros de la Sociedad y que dicha finalidad no se encuentra dentro de las que están definidas en el ámbito de aplicación de dicha normativa (art.2), el experto independiente no ha considerado el “principio de prudencia” establecido en dicha normativa para las finalidades que define, según el cual, ante varios escenarios o posibilidades de elección igualmente probables se elegirá el que dé como resultado un menor valor de tasación. Siguiendo el criterio fijado en la propia normativa contable donde se establece que “la prudencia no justifica que la valoración de los elementos patrimoniales no responda a la imagen fiel que deben de reflejar las cuentas anuales.”

En consecuencia, en las valoraciones realizadas a los efectos contables señalados se obtiene el valor razonable tal como se define en la normativa contable. Para el cálculo de dicho valor de mercado, se han utilizado básicamente dos métodos de valoración, el método de comparación y el método residual dinámico.

El método residual dinámico es el método básico, esencial y fundamental que se usa en la valoración de suelos y terrenos, siendo el método más ampliamente aceptado por los agentes participantes en el mercado inmobiliario. No obstante, al utilizar en su esquema de funcionamiento diferentes variables, los datos a utilizar como variables, deben ser extraídos directamente del mercado, mediante la utilización de manera instrumental del método de comparación.

Mediante la aplicación del método de comparación, se obtienen, mediante un análisis del mercado inmobiliario basado en informaciones concretas, los datos comparables necesarios para aplicar como variables dentro del método residual dinámico. En la selección indicada se ha contrastado previamente los valores de aquellas variables que resulten anormales a fin de identificar y eliminar tanto los procedentes de transacciones y ofertas que no cumplen las condiciones exigidas en la definición de valor razonables, como los que pudieran incluir elementos especulativos o que recojan condiciones particulares y propias de un agente específico y que estén alejadas de la realidad del mercado. Una vez definidas, determinadas y concretadas las variables a usar en el método residual dinámico; el valor del suelo a fecha presente día de hoy se calcula considerando los flujos futuros asociados al desarrollo y promoción de dicho suelo, tanto cobros como pagos, en base hipótesis de precios de mercado (fundamentalmente en precios de venta y de construcción) y periodos de urbanización, construcción y comercialización conforme a las circunstancias propias de cada caso concreto.
Para las valoraciones realizadas por el experto independiente de inmuebles terminados el método de valoración usado es el de comparación directa con transacciones de mercado.”

Leonardo
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Mensaje por Leonardo »

El tocinete aplastando a los minoritarios con sus enormes michelines.

mitotres
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Mensaje por mitotres »

El tiempo sigue pasando, y hay noticias y eventos que van alineados en el mismo, y una es esta:
https://as.com/futbol/2019/03/20/primer ... 17254.html

Vamos a ver quien se lleva este queso inmobiliario, pero nuestro cacero, parece que de momento dirige los tiempos con la OPAcidad que le caracteriza.

Takeover
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Mensaje por Takeover »

Cambian el mėtodo de valoración a RICS y harán revisión especial del valor de activos residenciales en el próximo trimestre. A ver si hay comunicado de prensa con la nueva valoraciøn encargada por Polygon.

REALIA BUSINESS, S.A. (“REALIA” o la “Sociedad”), en cumplimiento de lo establecido en el artículo 228 del Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre, por el que se aprueba el texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, pone en conocimiento de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (“CNMV”) la siguiente
INFORMACIÓN RELEVANTE
El Consejo de Administración de la Sociedad celebrado en el día de hoy ha acordado por unanimidad, a fin de alinearse con el resto de las compañías del sector, sustituir el método de valoración de los activos ligados a su actividad de promoción. Por ello se pasará del método actual, que es el regulado por la Orden ECO/805/2003 de 27 de marzo, aplicado según se recoge en los estados financieros de la sociedad, a valorar de acuerdo con los Professional Standars de Valoración de julio de 2017 de la Royal Institution of Chartered Surveyors (RISC).
Estos estándares se aplicarán, excepcionalmente, en la próxima valoración que realice la compañía de estos activos para las cuentas del primer semestre del presente ejercicio, y posteriormente, y con periodicidad anual, en las valoraciones que realice a cierre de cada ejercicio social.
Lo cual ponemos en su conocimiento a los efectos oportunos.
Fdo.: Jesús Rodrigo Fernández
Secretario del Consejo de Administración

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jmr2
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Mensaje por jmr2 »

HR .REALIA BUSSINES

Cambios en la valoración de activos y pasivos
La Compañía informa sobre el cambio del método de valoración de los activos ligados a su actividad de promoción.

Polygon gana el caso o el consejo intenta evitar pleitos a posteriori
;)

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