'La gota que colma el vaso': por qué un Erdogan irritado despidió al jefe del banco central de TurquÃa
ANKARA, 31 de marzo (Reuters) - La polÃtica impulsó el despido del jefe del banco central turco Tayyip Erdogan, Naci Agbal, después de sólo cuatro meses en el cargo, dijeron a Reuters seis personas con conocimiento de la situación, y una describió una gran subida de tipos de interés dos dÃas antes como simplemente "la gota que colmó el vaso".
El sorpresivo despido de Agbal por Erdogan, cuya aversión a la polÃtica monetaria ortodoxa es bien conocida, ha llevado a TurquÃa a la cúspide de otra crisis monetaria.
La decisión sorprendió al propio gobernador, quien según dos de las fuentes trabajó tarde en el banco el viernes 19 de marzo, horas antes de ser despedido.
Altos funcionarios del gobierno y del banco central dijeron a Reuters que el rápido ascenso y caÃda de Agbal reflejaba tanto su visión divergente para la economÃa como la amenaza percibida que representaba para el yerno y ex ministro de Finanzas de Erdogan, Berat Albayrak.
El Palacio Presidencial y el banco central declinaron comentar sobre los antecedentes de la salida de Agbal, al igual que los representantes de Agbal y Albayrak.
Tres de las fuentes, que hablaron bajo condición de anonimato, dijeron que Erdogan estaba irritado en febrero por la decisión de Agbal de revisar una costosa polÃtica emprendida durante el mandato de Albayrak de vender dólares -unos 130.000 millones de dólares desde 2019- para defender la lira.
"¿Hubo incomodidad con respecto a esto? SÃ, lo hubo. Fue uno de los temas influyentes en el palacio presidencial", dijo la primera fuente.
Otra persona con conocimiento directo de la revisión de las ventas de divisas dijo que podrÃa haberse convertido en una investigación externa si Agbal hubiera permanecido en el banco.
La noticia de la revisión potencialmente sensible llegó a Erdogan en el momento en que estaba reuniendo apoyo público a Albayrak, alimentando las especulaciones de que su yerno estaba buscando un regreso al gobierno después de haber renunciado en noviembre, un dÃa después del nombramiento de Agbal.
Albayrak y Agbal son vistos como representantes de dos facciones clave del Partido AK (AKP), que ha gobernado TurquÃa durante dos décadas bajo lo que los analistas describen como un Erdogan cada vez más autoritario e impulsivo.
'PRIMERA SOMBRA'
Una de las fuentes dijo que "la primera sombra cayó sobre" Agbal el 24 de febrero cuando el banco hizo un ajuste aparentemente rutinario a los requisitos de reserva que fue interpretado por Erdogan como una subida velada de los tipos de interés.
El mismo dÃa, el presidente dijo a los miembros del AKP que las reservas de divisas en el banco central se habÃan reducido en la vigilancia de Albayrak para ayudar a la economÃa a través de la pandemia el año pasado.
Los 130.000 millones de dólares en ventas de los bancos estatales fueron respaldados por swaps del banco central, y recortaron las reservas netas de divisas -el colchón de un paÃs contra la crisis financiera- en alrededor de un 75%.
A pesar de que varios altos funcionarios del gobierno y del partido hicieron fila para defender públicamente a Albayrak de las crÃticas de la oposición, Agbal - él mismo un ex ministro de Finanzas - no hizo comentarios sobre su legado y prometió reconstruir las reservas.
"Agbal no estaba contento de que su trabajo estuviera siendo eclipsado por la polÃtica anterior de gastar reservas de divisas", dijo una persona cercana al banco.
Durante el corto mandato de Agbal, la lira se recuperó por primera vez un 24% desde un mÃnimo histórico antes de comenzar a deslizarse cuando Erdogan comenzó a defender el legado de Albayrak. Subió casi un 4% después de que Agbal subiera las tasas en 2 puntos porcentuales el 18 de marzo antes de hundirse un 13% cuando fue despedido dos dÃas después, volviendo casi a donde comenzó.
Cemil Ertem, principal asesor de economÃa de Erdogan, dijo que TurquÃa no adoptará controles de capital para apoyar la lira, y agregó que "la economÃa de libre mercado se aplicará sin compromiso" a pesar de la revisión del liderazgo.
Agbal habÃa ganado elogios de inversionistas extranjeros que encontraron su enfoque de la polÃtica monetaria tranquilizador después de años de preocupación por la credibilidad del banco central - ahora en ruinas de nuevo después de que se convirtió en el tercer gobernador en ser derrocado en dos años.
Erdogan, que también despidió abruptamente a los dos últimos gobernadores en parte por diferencias polÃticas, habÃa prometido cuando Agbal fue nombrado para poner en marcha reformas económicas.
COMENTARIOS NEGATIVOS
Como sucesor de Agbal, Erdogan nombró a Sahap Kavcioglu, un ex banquero y legislador del AKP que se comprometió a mantener la polÃtica apretada, pero que previamente ha defendido la visión poco ortodoxa compartida por el presidente de que las altas tasas de interés causan inflación.
Algunos inversores dicen ahora que evitarán a TurquÃa mientras Erdogan sea lÃder. Las agencias de calificación han advertido de rebajas, mientras que las acciones han sufrido su peor venta desde la crisis financiera global de 2008.
"Erdogan, y el cÃrculo conservador turco, sienten que una polÃtica monetaria estricta va en contra de sus intereses", dijo Patrick Esteruelas, jefe de investigación de Emso Asset Management en Nueva York.
En marzo, con una inflación por encima del 15% y la lira deslizándose en medio de una caÃda del mercado mundial de bonos, los mercados apostaban por una subida de la tasa de 1 punto porcentual al 18%.
Ante lo que los analistas llamaron una prueba de credibilidad, Agbal -que ya habÃa subido las tasas del 10,25%- decidió ir más allá, al 19%, para reforzar su retórica de lucha contra la inflación.
Antes de eso, como de costumbre, informó a la oficina de Erdogan de la decisión polÃtica. Dos de las fuentes con conocimiento de las operaciones del banco dijeron que no habÃa respuesta.
"No hubo comentarios negativos", dijo la segunda fuente. "El despido realmente sorprendió a todo el mundo."
La primera fuente dijo que el Palacio no informó oficialmente a Agbal que estaba siendo despedido hasta muy tarde el viernes 19 de marzo. Poco después de la medianoche, se publicó la orden de Erdogan.
Minutos después de la reapertura de los mercados financieros el 22 de marzo, la lira habÃa perdido el 15% de su valor.
Desde entonces, Erdogan también ha destituido a un vicegobernador del banco, y un lÃder del partido ha dicho que planea una baraja de gabinete en la que los analistas dicen que Albayrak podrÃa resurgir. El gobierno no ha hecho comentarios sobre un posible regreso del ministro.
Soner Cagaptay, director del Instituto de Washington para la PolÃtica del Cercano Oriente, dijo que la "polÃtica palaciega" y las rivalidades jugaron un papel en las recientes decisiones de Erdogan, y el despido de Agbal podrÃa allanar el camino a un regreso de Albayrak.
"Las decisiones de Erdogan se ven cada vez más socavadas por la polÃtica de la camarilla", dijo.
Informes adicionales de Dominic Evans en Estambul, Rodrigo Campos en Nueva York y Karin Strohecker en Londres; Escrito por Jonathan Spicer; Edición por Catherine Evans
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Reflexión sobre lo que está pasando en la actualidad
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pamur
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Hola Fed, la inflación es rampante y obvia, ¿por qué no se puede ver?, interesante reflexión, sobre la ausencia de inlacción
Mish
Hace 15 horase
Los precios interanuales de la vivienda suben un 11,2%, algunas ciudades aún más. La Fed no lo ve ni lo cuenta si lo hace. Discutamos por qué.
Los precios de la vivienda suben al ritmo más rápido en 15 añosranual de la subida de los precios de la vivienda al ritmo más rápido en 15 años
Los promedios nacionales y de 10 ciudades no cuentan la historia completa como muestra la tabla principal.
Desconexión de la inflaciónesan
CS National Top 10 Metro CPI OER 2021-01
Alquiler equivalente de propietarios
OER significa Alquiler Equivalente de Propietarios.
Antes de 2000, los precios de las casas, el alquiler equivalente de los propietarios (REA) y el Ãndice nacional de precios de la vivienda de Case Shiller se movieron en sincronÃa.
Esto es importante porque los precios de la vivienda solÃan estar directamente en el IPC. Ahora no lo son. Sólo el alquiler es.
Sin embargo, el REA es el componente más importante del IPC con un peso del 24,07%.
En efecto, los economistas sustituyeron el alquiler de los precios de la vivienda en el IPC. Antes de 2000, esto no importaba. Ahora distorsiona seriamente las medidas de inflación.
La razón es que los precios de la vivienda son un gasto de capital y no un gasto de consumo.
¿Qué debemos medir?
¿Qué es lo que estamos midiendo o necesitamos medir?
Sugiero que tengamos que medir la inflación, no sólo la inflación del consumidor.
Los precios de la vivienda, los REA y el IPC cambian
CS National Top 10 Metro CPI OER Percent Change 2021-01
Variación interanual del porcentaje
Precios nacionales de la vivienda: 11,2%
Media de 10 ciudades: 10,9%
REA: 2,2%
IPC: 1,4%
El IPC supuestamente ha subido apenas un 1,4% respecto a hace un año a enero de 2021. Calculemos la inflación sustituyendo los precios de la vivienda por rea en el IPC como solÃa ser.
Llamo al resultado CS-CPI para Case-Shiller-CPI.
IPC, CS-IPC Nacional, CS-CPI Top 10
CPI, CS-CPI Percent Change 2021-01
Los economistas afirman que la inflación ha aumentado apenas un 1,4% interanual a enero de 2021.
Si sustituimos los precios de la vivienda por REA como solÃa ser (y también es mucho más precisa), la inflación ha aumentado un 3,8% con respecto a hace un año.
Después de haber calculado la inflación con mucha más precisión de lo que se cree ampliamente (pero todavÃa subestimado), podemos calcular las tasas de interés reales.
Tipos de interés reales
Real Interest Rates CPI as of 2021-01
Para determinar los tipos de interés "reales", reste el IPC de la tasa de fondos de la Fed.
Tipo de interés real promocionado: -1,31%
CS-IPC 10-Ciudad: -3,59%
CS-IPC Nacional: -3,67%
Preguntas y respuestas
P: Con tasas de interés reales cercanas al -4%, ¿es de extrañar que los precios de los activos y la especulación estén en auge?
R:
No Q: ¿Por qué la Fed no puede ver esto?
R: Posiblemente la Fed pueda ver esto. Si es asÃ, es a propósito.
La Fed quiere inflación y numerosos miembros de la Fed lo elogian abiertamente.
Cita de dinero fácil del dÃa: Fed "No se llevará el ponche"
El 25 de marzo, noté la cita de dinero fácil del dÃa: Fed "Won't Take the Punch Bowl Away"
Numerosos presidentes de la Fed hicieron discursos. Entregó medallas de oro, plata y bronce a las mejores citas de "dinero fácil".
La presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly, ganó la medalla de oro. Dijo que el banco central mostrarÃa al menos "una dosis saludable" de paciencia. "Novamos a quitar este ponche",dijo Daly.
¿Entiende la Fed lo que están haciendo?
No sé. O la Fed ignora ciegamente lo que está pasando, o es a propósito. Elige.
El resultado es un gran conjunto de burbujas, ya sea que la Fed las vea o no.
Objetivo de inflación del 2%
La meta de inflación del 2% de la Fed es la locura monetaria.
Toda la velocidad por delante con el estÃmulo en busca de inflación que serÃa visible para cualquiera que no llevara cegueras groupthink.
Tengo una serie de preguntas para el presidente de la Fed Jerome Powell sobre la inflación. Por favor, léelos: Hola Jerome Powell Tenemos Preguntas.
Perspectiva histórica sobre las deflaciones del IPC
Un estudio bis de deflaciones muestra que el miedo de la Fed a la deflación es tonto.
"La deflación puede aumentar la producción. Los precios más bajos aumentan los ingresos reales y la riqueza. Y también pueden hacer que los bienes de exportación sean más competitivos",concluyó el estudio.
Para su debate, consulte Perspectiva histórica sobre las deflaciones del IPC: ¿Qué tan perjudiciales son?
Japón ha intentado lo que la Fed está haciendo ahora durante más de una década, sin resultados.
Sin embargo, Powell se empeñaba en producir más del 2% de inflación hasta que la estrategia "funcione".
Discuto muchas maneras en que Powell está en el camino del Banco de Japón en ¿Está la Fed siguiendo ciegamente las polÃticas fallidas del Banco de Japón?
¿Qué harÃa yo?
Para obtener la respuesta, consulte La pregunta del lector: ¿Qué harÃa de manera diferente a la Fed?
Mish
Comentarios (32)
No. 1-16
Lance Manly
Lance Varone
15 horas
El problema es que las tasas de interés reales resultan en pagos mensuales bajos a pesar del aumento de los precios. Si los 10 años continúan aumentando, lo que la Fed no parece preocupado, los precios corregirán mantener los pagos en lÃnea con lo que la gente puede pagar.
Mish
Hace 15 horase
Los precios interanuales de la vivienda suben un 11,2%, algunas ciudades aún más. La Fed no lo ve ni lo cuenta si lo hace. Discutamos por qué.
Los precios de la vivienda suben al ritmo más rápido en 15 añosranual de la subida de los precios de la vivienda al ritmo más rápido en 15 años
Los promedios nacionales y de 10 ciudades no cuentan la historia completa como muestra la tabla principal.
Desconexión de la inflaciónesan
CS National Top 10 Metro CPI OER 2021-01
Alquiler equivalente de propietarios
OER significa Alquiler Equivalente de Propietarios.
Antes de 2000, los precios de las casas, el alquiler equivalente de los propietarios (REA) y el Ãndice nacional de precios de la vivienda de Case Shiller se movieron en sincronÃa.
Esto es importante porque los precios de la vivienda solÃan estar directamente en el IPC. Ahora no lo son. Sólo el alquiler es.
Sin embargo, el REA es el componente más importante del IPC con un peso del 24,07%.
En efecto, los economistas sustituyeron el alquiler de los precios de la vivienda en el IPC. Antes de 2000, esto no importaba. Ahora distorsiona seriamente las medidas de inflación.
La razón es que los precios de la vivienda son un gasto de capital y no un gasto de consumo.
¿Qué debemos medir?
¿Qué es lo que estamos midiendo o necesitamos medir?
Sugiero que tengamos que medir la inflación, no sólo la inflación del consumidor.
Los precios de la vivienda, los REA y el IPC cambian
CS National Top 10 Metro CPI OER Percent Change 2021-01
Variación interanual del porcentaje
Precios nacionales de la vivienda: 11,2%
Media de 10 ciudades: 10,9%
REA: 2,2%
IPC: 1,4%
El IPC supuestamente ha subido apenas un 1,4% respecto a hace un año a enero de 2021. Calculemos la inflación sustituyendo los precios de la vivienda por rea en el IPC como solÃa ser.
Llamo al resultado CS-CPI para Case-Shiller-CPI.
IPC, CS-IPC Nacional, CS-CPI Top 10
CPI, CS-CPI Percent Change 2021-01
Los economistas afirman que la inflación ha aumentado apenas un 1,4% interanual a enero de 2021.
Si sustituimos los precios de la vivienda por REA como solÃa ser (y también es mucho más precisa), la inflación ha aumentado un 3,8% con respecto a hace un año.
Después de haber calculado la inflación con mucha más precisión de lo que se cree ampliamente (pero todavÃa subestimado), podemos calcular las tasas de interés reales.
Tipos de interés reales
Real Interest Rates CPI as of 2021-01
Para determinar los tipos de interés "reales", reste el IPC de la tasa de fondos de la Fed.
Tipo de interés real promocionado: -1,31%
CS-IPC 10-Ciudad: -3,59%
CS-IPC Nacional: -3,67%
Preguntas y respuestas
P: Con tasas de interés reales cercanas al -4%, ¿es de extrañar que los precios de los activos y la especulación estén en auge?
R:
No Q: ¿Por qué la Fed no puede ver esto?
R: Posiblemente la Fed pueda ver esto. Si es asÃ, es a propósito.
La Fed quiere inflación y numerosos miembros de la Fed lo elogian abiertamente.
Cita de dinero fácil del dÃa: Fed "No se llevará el ponche"
El 25 de marzo, noté la cita de dinero fácil del dÃa: Fed "Won't Take the Punch Bowl Away"
Numerosos presidentes de la Fed hicieron discursos. Entregó medallas de oro, plata y bronce a las mejores citas de "dinero fácil".
La presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly, ganó la medalla de oro. Dijo que el banco central mostrarÃa al menos "una dosis saludable" de paciencia. "Novamos a quitar este ponche",dijo Daly.
¿Entiende la Fed lo que están haciendo?
No sé. O la Fed ignora ciegamente lo que está pasando, o es a propósito. Elige.
El resultado es un gran conjunto de burbujas, ya sea que la Fed las vea o no.
Objetivo de inflación del 2%
La meta de inflación del 2% de la Fed es la locura monetaria.
Toda la velocidad por delante con el estÃmulo en busca de inflación que serÃa visible para cualquiera que no llevara cegueras groupthink.
Tengo una serie de preguntas para el presidente de la Fed Jerome Powell sobre la inflación. Por favor, léelos: Hola Jerome Powell Tenemos Preguntas.
Perspectiva histórica sobre las deflaciones del IPC
Un estudio bis de deflaciones muestra que el miedo de la Fed a la deflación es tonto.
"La deflación puede aumentar la producción. Los precios más bajos aumentan los ingresos reales y la riqueza. Y también pueden hacer que los bienes de exportación sean más competitivos",concluyó el estudio.
Para su debate, consulte Perspectiva histórica sobre las deflaciones del IPC: ¿Qué tan perjudiciales son?
Japón ha intentado lo que la Fed está haciendo ahora durante más de una década, sin resultados.
Sin embargo, Powell se empeñaba en producir más del 2% de inflación hasta que la estrategia "funcione".
Discuto muchas maneras en que Powell está en el camino del Banco de Japón en ¿Está la Fed siguiendo ciegamente las polÃticas fallidas del Banco de Japón?
¿Qué harÃa yo?
Para obtener la respuesta, consulte La pregunta del lector: ¿Qué harÃa de manera diferente a la Fed?
Mish
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No. 1-16
Lance Manly
Lance Varone
15 horas
El problema es que las tasas de interés reales resultan en pagos mensuales bajos a pesar del aumento de los precios. Si los 10 años continúan aumentando, lo que la Fed no parece preocupado, los precios corregirán mantener los pagos en lÃnea con lo que la gente puede pagar.
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pamur
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31 DE MARZO DE 2021
Hwang Flu ... Manténgase alejado de los mapaches
Los mercados están lidiando con un nuevo virus que llamo Hwang Flu.
Comienza con un mapache y es repartido por los bancos.
Los inversores minoristas se quedan atascados con las facturas médicas.
Mi amigo Ben Hunt tiene una increÃble pieza de lectura MUST en el 'hedge fund' Archegos Capital. Te llevará unos minutos, pero tómate el tiempo.
La aterradora revelación es que hay una cantidad monstruosa de fondos de cobertura y apalancamiento bancario en la sombra que se debe deshacer.
Este mercado alcista ha estado sucediendo tanto tiempo que la gente olvida que los mercados están amañados y estafadores financieros como Bill Hwang están vagando salvajemente con la ayuda de los bancos. En hablar de Ben Hunt, un mapache es un estafador financiero, un fraude.
¿Qué es Hwang Flu? Ben explica:
¿Qué obtienes cuando le das a un mapache como Bill Hwang decenas de miles de millones de dólares e invisibilidad de los reguladores para que pueda llevar sus esquemas de colusión y comercio de información privilegiada al contenido de su corazón? Tienes una serie de apretones y esquinas. Tienes un mercado completamente desconectado de la realidad. Las ridÃculas empresas chinas son bombeadas y arrojadas a través de listados estadounidenses. Tienes un Tesla valorado en un billón de dólares. Tienes Gamestop.
¿Quién es Bill Hwang?
En los últimos dÃas probablemente se ha visto un artÃculo o dos sobre Bill Hwang y el colapso de Archegos Capital, el fondo de cobertura de Hwang con un estimado de $10-15 mil millones en activos que se redujo más de 5 veces en múltiples corredores de primera, y cayó en una "llamada de margen" el viernes pasado. Y sÃ, te explicaré en un minuto por qué puse eso en citas aéreas.
Casi con seguridad, el artÃculo que viste sobre Bill Hwang lo describió como un Cachorro de Tigre y no como un mapache, lo cual es una lástima. Estoy tratando de cambiar esa asociación animal con esta nota.
Hwang se llama Tiger Cub porque, como muchas otras luminarias de fondos de cobertura (Chase Coleman, Lee Ainslie, Steve Mandel, Andreas Halvorsen, John Griffin, etc.), solÃa trabajar para el fondo de cobertura OG de Julian Robertson, Tiger Management. Como dice la historia, Hwang fue un vendedor de acciones para Hyundai Securities, donde ganó un premio anual en efectivo "por caridad" que Robertson solÃa dar a la "persona fuera de la firma que más contribuyó al éxito de la firma", lo que llevó a un trabajo ... lol. Esto, por supuesto, estaba en los embriagados dÃas previos a la regiregión para fondos de cobertura de la edad de oro como Tiger y SAC (Stevie Cohen) y Quantum (George Soros), cuando la lÃnea entre la información privilegiada legal e ilegal era, digamos, un poco más borrosa de lo que es hoy, y tipos como Hwang prosperaron.
Los bancos no pueden evitarlo. Si has leÃdo este blog a lo largo de los años sabes lo que siento por ellos.
Dudo que el Congreso, Davey Barstool y Fucker Tarlson pasen tanto tiempo en los "trajes" involucrados en estos crÃmenes como en el momento de Robinhood en Gamestop o el pago por el flujo de pedidos, pero espero que la gente ahora tenga una mejor comprensión de por qué Robinhood tuvo que recaudar $3,5 mil millones en un fin de semana para manejar el apalancamiento en el sistema.
Conoce tus trajes y mapaches de todo el mundo y podrÃa ser un buen momento para reducir tu exposición a Hwang Flu. Está bien entrar en pánico si entras en pánico primero.
Hwang Flu ... Manténgase alejado de los mapaches
Los mercados están lidiando con un nuevo virus que llamo Hwang Flu.
Comienza con un mapache y es repartido por los bancos.
Los inversores minoristas se quedan atascados con las facturas médicas.
Mi amigo Ben Hunt tiene una increÃble pieza de lectura MUST en el 'hedge fund' Archegos Capital. Te llevará unos minutos, pero tómate el tiempo.
La aterradora revelación es que hay una cantidad monstruosa de fondos de cobertura y apalancamiento bancario en la sombra que se debe deshacer.
Este mercado alcista ha estado sucediendo tanto tiempo que la gente olvida que los mercados están amañados y estafadores financieros como Bill Hwang están vagando salvajemente con la ayuda de los bancos. En hablar de Ben Hunt, un mapache es un estafador financiero, un fraude.
¿Qué es Hwang Flu? Ben explica:
¿Qué obtienes cuando le das a un mapache como Bill Hwang decenas de miles de millones de dólares e invisibilidad de los reguladores para que pueda llevar sus esquemas de colusión y comercio de información privilegiada al contenido de su corazón? Tienes una serie de apretones y esquinas. Tienes un mercado completamente desconectado de la realidad. Las ridÃculas empresas chinas son bombeadas y arrojadas a través de listados estadounidenses. Tienes un Tesla valorado en un billón de dólares. Tienes Gamestop.
¿Quién es Bill Hwang?
En los últimos dÃas probablemente se ha visto un artÃculo o dos sobre Bill Hwang y el colapso de Archegos Capital, el fondo de cobertura de Hwang con un estimado de $10-15 mil millones en activos que se redujo más de 5 veces en múltiples corredores de primera, y cayó en una "llamada de margen" el viernes pasado. Y sÃ, te explicaré en un minuto por qué puse eso en citas aéreas.
Casi con seguridad, el artÃculo que viste sobre Bill Hwang lo describió como un Cachorro de Tigre y no como un mapache, lo cual es una lástima. Estoy tratando de cambiar esa asociación animal con esta nota.
Hwang se llama Tiger Cub porque, como muchas otras luminarias de fondos de cobertura (Chase Coleman, Lee Ainslie, Steve Mandel, Andreas Halvorsen, John Griffin, etc.), solÃa trabajar para el fondo de cobertura OG de Julian Robertson, Tiger Management. Como dice la historia, Hwang fue un vendedor de acciones para Hyundai Securities, donde ganó un premio anual en efectivo "por caridad" que Robertson solÃa dar a la "persona fuera de la firma que más contribuyó al éxito de la firma", lo que llevó a un trabajo ... lol. Esto, por supuesto, estaba en los embriagados dÃas previos a la regiregión para fondos de cobertura de la edad de oro como Tiger y SAC (Stevie Cohen) y Quantum (George Soros), cuando la lÃnea entre la información privilegiada legal e ilegal era, digamos, un poco más borrosa de lo que es hoy, y tipos como Hwang prosperaron.
Los bancos no pueden evitarlo. Si has leÃdo este blog a lo largo de los años sabes lo que siento por ellos.
Dudo que el Congreso, Davey Barstool y Fucker Tarlson pasen tanto tiempo en los "trajes" involucrados en estos crÃmenes como en el momento de Robinhood en Gamestop o el pago por el flujo de pedidos, pero espero que la gente ahora tenga una mejor comprensión de por qué Robinhood tuvo que recaudar $3,5 mil millones en un fin de semana para manejar el apalancamiento en el sistema.
Conoce tus trajes y mapaches de todo el mundo y podrÃa ser un buen momento para reducir tu exposición a Hwang Flu. Está bien entrar en pánico si entras en pánico primero.
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pamur
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Interesante conferencia de Jesus Huerta de Soto, sobre la CRISI GLOBAL, vista desde un punto de vista de la teoria Austriaca.
https://www.youtube.com/watch?v=puBNiGxDt5g
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pamur
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interesante video, de tremenda actualidad, aconsejo su visualización
https://www.youtube.com/watch?v=Iaehx_BOLeQ
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pamur
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En 1950, un etólogo estadounidense llamado John Calhoun creó una serie de experimentos para probar los efectos de la sobrepoblación en el comportamiento de los animales sociales. Los animales que Calhoun eligió para sus experimentos donde ratones (y más tarde ratas). Eligió roedores a medida que estos se reproducen rápidamente, lo que le permite observar el desarrollo de varias generaciones de ratones en un espacio de tiempo relativamente corto.
Calhoun y sus investigadores encontraron que en un entorno ilimitado de espacio limitado/recurso, la población de ratones explotarÃa; pico-out y luego colapsar a la extinción. Esta prueba se repitió varias veces y se encontró que estos condujeron al mismo resultado cada vez. La razón de este fenómeno se encontró que deriva de la decadencia social que empeoró con cada generación. La decadencia social condujo al malestar en el medio ambiente, lo que a su vez condujo a la fertilidad substitutiva. Se concluyó que la naturaleza tiene un lÃmite en el que los animales sociales pueden interactuar.
Los experimentos de John Calhoun obtuvieron reconocimiento mundial y su experiencia fue buscada por organismos gubernamentales como la NASA. Presentan una visión útil pero sombrÃa de lo que podrÃa ser nuestro propio futuro, porque no importa cuántas veces Calhoun repitió el experimento, los resultados condujeron a la misma conclusión inevitable: la extinción.
El experimento
Su equipo creó un ambiente cómodo ideal para los ratones. Esto se logró mediante la colocación de un bolÃgrafo (recinto en forma de caja) con comida y agua ilimitadas. La habitación tenÃa espacio para hasta 3000 ratones. La habitación estaba cerrada para que ni los ratones pudieran salir ni los depredadores entraran. Al eliminar el riesgo de depredación, los ratones podrÃan crecer en un entorno libre de estrés externo. La habitación fue entonces compartimentada en diferentes unidades, esto permitió a Calhoun identificar cómo se formaron diferentes agrupaciones sociales.
Cuatro pares de ratones fueron examinados para detectar enfermedades (cuatro hombres y cuatro mujeres). Al verificar que estaban sanos fueron introducidos en el recinto.
Calhoun observó la población de ratones en el transcurso del experimento. Señaló los cambios de comportamiento y el número de habitantes. Encontró que habÃa cuatro fases distintas de cambio poblacional observadas durante el experimento. La primera etapa, llamada "Strive", fue una fase en la que los ratones exploraron y se ajustaron a su nuevo hábitat, establecieron territorios y crearon nidos.
La segunda etapa fue nombrada el "perÃodo de explotación". Durante esta etapa la población de ratones explotó. Calhoun observó que algunos compartimentos se volvieron más poblados que otros, y por lo tanto algunas unidades utilizaron más recursos. También se observó que algunas unidades comenzaron a llenarse.
La tercera fase fue nombrada la "fase de equilibrio". Durante esta fase, la población de ratones alcanzó un máximo de 2200 individuos, aunque habÃa espacio para 3000. Durante la tercera fase Calhoun observó el colapso de la civilización de ratones. Señaló que las nuevas generaciones están inhibidas ya que la mayorÃa del espacio ya está definido socialmente.
Calhoun and his Experiment
Los ratones mostraron diferentes tipos de disfunciones sociales. Algunos ratones se volvieron violentos. Los hombres lucharon entre sà por la aceptación, aquellos que donde los derrotados se retiraron. Algunos machos se convirtieron en blancos repetidos de ataques.
Calhoun habÃa observado durante sus experimentos:
"Muchas [ratones hembra] no pudieron llevar el embarazo a término completo, o sobrevivir al parto de sus camadas si lo hacÃan. Un número aún mayor, después de dar a luz con éxito, se quedó corto en sus funciones maternas. Entre los machos, las alteraciones del comportamiento iban desde la desviación sexual hasta el canibalismo y desde la frenética sobre-actividad hasta una retirada patológica de la que los individuos salÃan a comer, beber y moverse sólo cuando otros miembros de la comunidad dormÃan. La organización social de los animales mostró la misma disrupción..."
[...]
"La fuente común de estas perturbaciones se hizo más dramáticamente evidente en las poblaciones de nuestra primera serie de tres experimentos, en los que observamos el desarrollo de lo que llamamos un sumidero conductual. Los animales se amontonaban en el mayor número en uno de los cuatro corrales interconectados en los que se mantenÃa la colonia. Hasta 60 de los 80 ratones de cada población experimental se ensamblarÃan en una pluma durante los perÃodos de alimentación. Los ratones individuales rara vez comeban excepto en compañÃa de otros ratones. Como resultado, las densidades de población extremas se desarrollaron en la pluma adoptada para comer, dejando a los demás con poblaciones escasas".
[...]
"... En los experimentos en los que se desarrolló el sumidero conductual, la mortalidad infantil se extendió hasta en un 96 por ciento entre los grupos más desorientados de la población." – John Calhoun
Las generaciones más nuevas nacidas en la utopÃa de ratón ahora disfuncional se retiraron, pasando sus dÃas acicalándose obsesivamente y dedicando su tiempo únicamente a comer, beber y dormir. Esta generación, por todo el énfasis que pusieron en el aseo personal, no se reproducirÃa. Además, se observó que estos ratones no eran inteligentes en comparación con las generaciones anteriores.
"... el lÃmite que Calhoun impuso a su población [de ratones] era el espacio, y a medida que la población crecÃa, esto se volvió cada vez más problemático. Mientras los corrales se llenaban de animales, uno de sus asistentes describió la utopÃa de los roedores como haberse convertido en un infierno".
La cuarta fase fue la disminución. En esta fase la población se desplomó. El último ratón murió 600 dÃas después de que comenzara el experimento.
¿Qué pueden aprender los humanos de los ratones?
El factor limitante del experimento de Calhoun fue el espacio. Con el paso del tiempo, los ratones transmitieron las actitudes conductuales negativas a la siguiente generación, y éstas, posteriormente las transmitieron a la siguiente generación, con la adición de nuevas actitudes antisociales. ¿Qué es lo que hace que el espacio, y la falta de ahÃ, sea un factor tan decisivo en el desarrollo de los animales sociales? ¿Y cuáles son las consecuencias para la condensación de la población?
Observe cómo la evolución de los comportamientos mostrados por los ratones, paralelos a los de la gente de la Isla de Pascua, como explora Quintus Curtius en su artÃculo rok El poder de elección. La gente de la Isla de Pascua es un ejemplo histórico de una versión humana del experimento de utopÃa de ratones:
"Cuando los humanos llegaron allà por primera vez alrededor del año 900 D.I., [la Isla de Pascua] estaba densamente boscosa, y era capaz de sostener numerosas tribus y una población relativamente alta."
Las condiciones de los isleños eran similares a las de los ratones de Calhoun. En una isla aislada, con un ambiente exuberante, un grupo de colonos humanos llegó en barcos a la Isla de Pascua. Los colonos podrÃan prosperar con recursos casi infinitos sin depredadores naturales ni factores externos de estrés.
Con el tiempo, la isla se sobrepobló. Quintus explica lo que le pasó a los Isleños:
"Los isleños comenzaron entonces a competir entre sà cada vez más ferozmente por un volumen cada vez mayor de recursos naturales; Las venganzas se multiplicaron, estalló la guerra intertribal y descendió un manto de hostilidad y miedo en la isla. A medida que los árboles se desvanecÃan, los isleños eran incapaces de construir barcos para escapar a otras islas: quedaron atrapados en su propio infierno, condenados a luchar entre sà a perpetuidad por las últimas migajas que la tierra estéril podÃa ofrecer. Con el tiempo, los isleños comenzaron a morir de hambre y a alimentarse, literalmente, unos de otros. A medida que las carnes silvestres no estaban disponibles, y escapar de la isla se volvieron imposibles, las consecuencias naturales siguieron. El canibalismo acechaba la isla, animando su folclore e infectando sus sitios arqueológicos. Tal vez los isleños compensaron su miseria centrándose cada vez más en el ritual vacÃo de construir y elevar estatutos, a medida que sus medios de sustento se derritieron".
Esto recuerda al"fregadero conductual"observado en la utopÃa del ratón. También se asemeja a los comportamientos aborrecibles observados en los experimentos de Calhoun se asemejan a varias historias impactantes de los últimos tiempos. ¿Es posible que sea la decadencia social en lugar de la escasez de alimentos lo que llevó a la gente de la Isla de Pascua a casi la extinción?
Hay limitaciones naturales en los grados de interacción social que podemos manejar a diario, al igual que con los ratones. En los seres humanos esto se conoce como"número de Dunbar",y se ha observado que es cierto en los sitios de redes sociales.
Si bien se podrÃa argumentar que esto no podÃa sucederle a los seres humanos; como tenemos grandes franjas de tierra despoblada, hay que tener en cuenta que en la población pico, sólo se estaba utilizando la mitad del espacio de la colonia. Los ratones tenÃan una tendencia a congregar y sobrepoblar ciertos sectores del espacio, algo que recuerda a las ciudades modernas.
Casos modernos de sumideros conductuales en humanos
Es difÃcil comparar la utopÃa del ratón con el mundo humano porque, por razones obvias, no hay una versión humana del experimento de la utopÃa del ratón. Los experimentos se llevan a cabo en condiciones controladas para mitigar las fuentes de error. Sin embargo, podemos comparar las tendencias adversas modernas en la sociedad humana con el sumidero conductual observado en el experimento de la utopÃa del ratón. A continuación se presentan algunos ejemplos de sumideros conductuales en humanos en comparación con los de la utopÃa de ratones.
Condensación poblacional
Caso práctico: Alemania (también aplicable a: España, Japón.)
La primera señal de problemas en la pluma de ratones fue el hacinamiento observado en algunas de las unidades.
En Alemania, el Spiegel informa de un creciente problema de condensación poblacional en sus grandes ciudades y de ciudades fantasma en las zonas rurales. Los alquileres se disparan en Múnich y Hamburgo, mientras que en otras ciudades los apartamentos están abandonados.
Si bien este ejemplo no es una representación perfecta de la utopÃa del ratón, podemos hacer algunas comparaciones. La pluma de los ratones estaba compartimentada. Del mismo modo, Alemania se divide en varias regiones, todas con amplios recursos. En Alemania, algunas regiones están cada vez más concurridas, esto está impulsado por la demanda de mano de obra en algunas regiones y la falta de demanda de mano de obra en otras.
Predicción: Predigo que a medida que las ciudades se abarrotan, algunos de los comportamientos observados por Calhoun se harán evidentes. Estos incluirán disturbios sociales y tasas de fertilidad más bajas.
La condensación poblacional fue una de las principales causas de malestar social en la utopÃa del ratón. El tiempo dirá si este será el caso en Alemania.
Despoblación (no lograr la fertilidad de reemplazo)
Fenómeno mundial.
Caso práctico: República de Corea [Corea del Sur], Japón
La principal correlación entre el experimento de la utopÃa del ratón y nuestros tiempos es la despoblación.
La despoblación condujo a la extinción de los ratones. Es fascinante pero aterrador pensar que sin las dificultades de la vida, una especie no puede sobrevivir. Si pensamos en esto desde una perspectiva humana, vemos que nuestra lucha por la supervivencia nos une como especie. Sin dificultades nuestra vida se ha vuelto inútil y superficial.
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If we look at South Korea’s fertility rate per woman, which stands at 1.24, we can predict that this nation of 50 million will peak out by 2017. From there the population is expected to decrease to decrease to 42 Million by 2050.
The source of this decline is lack of jobs and thus lack of income needed to rear children. Like in many other nations, the job ladder is stuck as older people retire later in life. South Korea, like Japan, had a booming job’s market which guaranteed lifetime employment. Sadly, this is no longer the case. The job’s from the cities attracted many away from the country side and created a population concentration in cities such as Seoul.
Depopulation presents our species with an ever-growing problem since sub replacement fertility is becoming more prevalent in the developed world.
If we look at Japan, we see that Japan now faces a precipitous depopulation. Depopulation is estimated to drive Japan’s population to 87 million, down from 127 million by 2050. In economic terms it would be catastrophic as Japan’s has an advance welfare state like that of the United Kingdom and depends on having a larger tax base than a retiree base. The problem is getting so out of hand in Japan that the Japanese government is even considering immigration (a big no-no over there).
Sub replacement fertility is also being noted in the Republic of Korea, Spain, Germany, China, Russia, US, UK, Denmark, Sweden and Norway.
Depopulation is likely to be an effect of the social breakdown and not a cause.
Senseless Aggression
Word wide phenomenon.
Case Study: Easter Island.
Aggression is an obvious aspect in both the mice utopia and the East Island case. It is also easily comparable to our society in present day. Whilst violence has always existed amongst our species, this had always been attributed to a range of factors such as poverty or inter-tribal warfare (aggression due to lack or resources) and not as a factor of population condensation (aggression despite of abundant resources).
The first signs of trouble in the mice utopia were male mice fighting for acceptance. This appears to have led a spiral of other societal problems.
“…there where three times as young mice aspiring to enter social groups as there were vacancies in socially established groups…â€
Aggression is the cause of the societal breakdown. What was the cause of the aggression? As observed, a lack of space, both physically and socially, which sets into motion a series of events that led to the outcome of extinction.
Breakdown Of Gender Roles
Developed world phenomenon.
Case Study: USA, Japan
At ROK, we place a large importance on gender roles. Looking at this subject from a perspective of another species may give us some further insight on the topic. We have observed that depopulation is an effect, so what is the cause? Perhaps there is more than one cause. The behavioural sink observed in the mouse utopia showed several abnormal social behaviours.
In the male mice, a limited space and a boom in population caused the males to fight more to be accepted. Since not all mice can be alpha males, the losers withdrew. With excess males fighting for dominance, older males gave up, leaving the females to fend for the family. These would then become increasingly aggressive and some even began attacking their own offspring.
Calhoun noted that as time progressed “…mothers fell short of maternal expectationsâ€. In recent years there have been an increasing amount of cases [1], [2], [3], [4] of child neglect and abuse by human mothers that have made it to national headlines. It is not hard to speculate that there are many more we have not heard. In Australia, police have released data that attribute half of the nation’s infanticides to their mothers.
Since these are the more notorious cases which the media publishes, the less extreme cases go unnoticed, under reported or unreported in the media (in the last few decades there have been a string of stories in the media, which when examined as a whole tells us that women are starting to lose their natural instincts for nurture). We know that women in developed nations are suppressing maternal instincts, either intrinsically or extrinsically. It is also becoming more common for women to seek a sex-fueled lifestyle, something that was also observed in the mouse utopia.
“…the mice became more promiscuous…mice would roam around attacking others or mounting them irrespective of gender…â€
“…phase C, the incidence of conception in females declined and the resorption in foetuses increased. Maternal behaviour was disrupted. Some mothers in desperate searches for quieter areas abandoned young that fell on the way…†– Tragedy in Mouse Utopia, Dr.J.R Vallentine
As the behaviour in the pen deteriorated, females would abandon their offspring leaving them to fend for themselves. With no parents around to teach them how to be well adjusted mice,
“…prematurely rejected, first by their fathers, then by their mothers, and then by established groups in the community, the young grew up without knowing how to behave, personally or socially as mice…†– Tragedy in Mouse Utopia, Dr.J.R Vallentine
Gender roles are vital in a social species, without that the break down of these lead to sub replacement fertility, depopulation, and finally, extinction.
Withdrawal
Case Study: Japan
“Individuals would only emerge to eat and sleep when the rest were asleep.†When I read this, the first thing that came to my mind was the Hikikomori. It’s a term used to refer to a reclusive adolescent who is too introverted to function in society. These youth are so socially inept that they shut themselves indoors and only venture out at night to stock up on groceries. This is a phenomenon that has been occurring for 20 years but that is only recently coming to light in Japan.
The Hikikomori are estimated to number a million. Something that has alarmed the Japanese government who have been unable to tackle an issue they do not fully understand. In Japan, an entire generation of young Japanese have been born into a society in where all space is already socially defined just like in the mice utopia were “the new generations were inhibited since most space was socially definedâ€.
However this trend is not exclusive to Japan. Japan is however a very close approximation to a mice utopia experiment for humans just like Easter island. Under stress, these boys (and men) have been impaired by a stressed and dysfunctional society. Withdrawal is a cause for depopulation and the effect of an over stressed society which is in turn caused by the behavioural sink.
The Beautiful Ones
Case Study: Japan
There is another social ill in Japan that is comparable to Calhoun’s mice. These are the grass eaters (Soshoku kei Danshi ) of Japan. The term, “grass eaterâ€, refers to males who have no interests in seeking relationships with the opposite sex. The media and the manosphere has confused these guys with whatever pre-conceptions they may have had. For example, the BBC documentary “No Sex please, we are Japanese“, explores the phenomenon with bias and poor journalism. So to ensure we don’t fall for the same pre-conceptions allow me to reiterate that the grass eaters are men who have no interest in pursuing relationships with the opposite sex. They are not homosexuals, asexual’s, otaku nor Hikikomori.
The difference between grass eaters and the Hikikomori is that the Soshoku kei Danshi are withdrawing from relationships and the Hikikomori are withdrawing from society all together. Grass eaters are not asexual, the prefer the vast array of porn available to them. Many grass eaters, although not all, are metro-sexual. These are guys who spend a lot of time and money into personal grooming. Once again this is not applicable to all grass eaters.
Some grass eaters show resemblance to the “Beautiful onesâ€, spending their time “…[obsessively] grooming, eating and sleeping….[and]…not reproducingâ€. The correlation appears to be that individuals are not conforming to a stressed societal model and are opting out of relationships and a male gender role. The grass eaters have become so numerous that is has pushed some Japanese girls to initiate the courtship. This phenomenon is most pronounced in Japan but is applicable to other developed nations.
In the Republic of Korea, 10% of men wear make up. In other developed nations, the “beautiful ones†are the vapid and shallow celebrity and beautify obsessed youth. It is possible that grass eaters could become a cause of depopulation and that is caused by the behavioural sink.
Conclusion
The mice utopia experiment presents us with a stark vision of our present and our future. As time progresses we will see more evidence that we are heading for a decline in population which is largely driven by social decay.
A través de la historia hemos desarrollado una visión antropocéntrica del mundo. Esto es una locura. Los humanos son animales, animales muy avanzados, pero sin embargo animales. Independientemente de lo que pensemos de nosotros mismos, o de cómo intentemos disociarnos del resto del reino animal, las reglas de la naturaleza que se aplican a los ratones a menudo se aplican a nosotros. No aprender o aceptar los resultados de estos experimentos sólo puede ser perjudicial para nosotros como especie.
Los animales sociales parecen estar regulados por factores de comportamiento intrÃnsecos. La pregunta es si hay un interruptor de muerte de la naturaleza para una especie que no tiene depredadores. Calhoun concluyó que el estrés de la interacción social causó las perturbaciones en el comportamiento visto en sus experimentos. Si realmente nos separamos del resto del reino animal, deberÃamos ser capaces de evitar los mismos escollos. Lo que es seguro es que a menos que los humanos apliquen colectivamente alguna búsqueda del alma, caeremos en la trampa del ratón.
Calhoun y sus investigadores encontraron que en un entorno ilimitado de espacio limitado/recurso, la población de ratones explotarÃa; pico-out y luego colapsar a la extinción. Esta prueba se repitió varias veces y se encontró que estos condujeron al mismo resultado cada vez. La razón de este fenómeno se encontró que deriva de la decadencia social que empeoró con cada generación. La decadencia social condujo al malestar en el medio ambiente, lo que a su vez condujo a la fertilidad substitutiva. Se concluyó que la naturaleza tiene un lÃmite en el que los animales sociales pueden interactuar.
Los experimentos de John Calhoun obtuvieron reconocimiento mundial y su experiencia fue buscada por organismos gubernamentales como la NASA. Presentan una visión útil pero sombrÃa de lo que podrÃa ser nuestro propio futuro, porque no importa cuántas veces Calhoun repitió el experimento, los resultados condujeron a la misma conclusión inevitable: la extinción.
El experimento
Su equipo creó un ambiente cómodo ideal para los ratones. Esto se logró mediante la colocación de un bolÃgrafo (recinto en forma de caja) con comida y agua ilimitadas. La habitación tenÃa espacio para hasta 3000 ratones. La habitación estaba cerrada para que ni los ratones pudieran salir ni los depredadores entraran. Al eliminar el riesgo de depredación, los ratones podrÃan crecer en un entorno libre de estrés externo. La habitación fue entonces compartimentada en diferentes unidades, esto permitió a Calhoun identificar cómo se formaron diferentes agrupaciones sociales.
Cuatro pares de ratones fueron examinados para detectar enfermedades (cuatro hombres y cuatro mujeres). Al verificar que estaban sanos fueron introducidos en el recinto.
Calhoun observó la población de ratones en el transcurso del experimento. Señaló los cambios de comportamiento y el número de habitantes. Encontró que habÃa cuatro fases distintas de cambio poblacional observadas durante el experimento. La primera etapa, llamada "Strive", fue una fase en la que los ratones exploraron y se ajustaron a su nuevo hábitat, establecieron territorios y crearon nidos.
La segunda etapa fue nombrada el "perÃodo de explotación". Durante esta etapa la población de ratones explotó. Calhoun observó que algunos compartimentos se volvieron más poblados que otros, y por lo tanto algunas unidades utilizaron más recursos. También se observó que algunas unidades comenzaron a llenarse.
La tercera fase fue nombrada la "fase de equilibrio". Durante esta fase, la población de ratones alcanzó un máximo de 2200 individuos, aunque habÃa espacio para 3000. Durante la tercera fase Calhoun observó el colapso de la civilización de ratones. Señaló que las nuevas generaciones están inhibidas ya que la mayorÃa del espacio ya está definido socialmente.
Calhoun and his Experiment
Los ratones mostraron diferentes tipos de disfunciones sociales. Algunos ratones se volvieron violentos. Los hombres lucharon entre sà por la aceptación, aquellos que donde los derrotados se retiraron. Algunos machos se convirtieron en blancos repetidos de ataques.
Calhoun habÃa observado durante sus experimentos:
"Muchas [ratones hembra] no pudieron llevar el embarazo a término completo, o sobrevivir al parto de sus camadas si lo hacÃan. Un número aún mayor, después de dar a luz con éxito, se quedó corto en sus funciones maternas. Entre los machos, las alteraciones del comportamiento iban desde la desviación sexual hasta el canibalismo y desde la frenética sobre-actividad hasta una retirada patológica de la que los individuos salÃan a comer, beber y moverse sólo cuando otros miembros de la comunidad dormÃan. La organización social de los animales mostró la misma disrupción..."
[...]
"La fuente común de estas perturbaciones se hizo más dramáticamente evidente en las poblaciones de nuestra primera serie de tres experimentos, en los que observamos el desarrollo de lo que llamamos un sumidero conductual. Los animales se amontonaban en el mayor número en uno de los cuatro corrales interconectados en los que se mantenÃa la colonia. Hasta 60 de los 80 ratones de cada población experimental se ensamblarÃan en una pluma durante los perÃodos de alimentación. Los ratones individuales rara vez comeban excepto en compañÃa de otros ratones. Como resultado, las densidades de población extremas se desarrollaron en la pluma adoptada para comer, dejando a los demás con poblaciones escasas".
[...]
"... En los experimentos en los que se desarrolló el sumidero conductual, la mortalidad infantil se extendió hasta en un 96 por ciento entre los grupos más desorientados de la población." – John Calhoun
Las generaciones más nuevas nacidas en la utopÃa de ratón ahora disfuncional se retiraron, pasando sus dÃas acicalándose obsesivamente y dedicando su tiempo únicamente a comer, beber y dormir. Esta generación, por todo el énfasis que pusieron en el aseo personal, no se reproducirÃa. Además, se observó que estos ratones no eran inteligentes en comparación con las generaciones anteriores.
"... el lÃmite que Calhoun impuso a su población [de ratones] era el espacio, y a medida que la población crecÃa, esto se volvió cada vez más problemático. Mientras los corrales se llenaban de animales, uno de sus asistentes describió la utopÃa de los roedores como haberse convertido en un infierno".
La cuarta fase fue la disminución. En esta fase la población se desplomó. El último ratón murió 600 dÃas después de que comenzara el experimento.
¿Qué pueden aprender los humanos de los ratones?
El factor limitante del experimento de Calhoun fue el espacio. Con el paso del tiempo, los ratones transmitieron las actitudes conductuales negativas a la siguiente generación, y éstas, posteriormente las transmitieron a la siguiente generación, con la adición de nuevas actitudes antisociales. ¿Qué es lo que hace que el espacio, y la falta de ahÃ, sea un factor tan decisivo en el desarrollo de los animales sociales? ¿Y cuáles son las consecuencias para la condensación de la población?
Observe cómo la evolución de los comportamientos mostrados por los ratones, paralelos a los de la gente de la Isla de Pascua, como explora Quintus Curtius en su artÃculo rok El poder de elección. La gente de la Isla de Pascua es un ejemplo histórico de una versión humana del experimento de utopÃa de ratones:
"Cuando los humanos llegaron allà por primera vez alrededor del año 900 D.I., [la Isla de Pascua] estaba densamente boscosa, y era capaz de sostener numerosas tribus y una población relativamente alta."
Las condiciones de los isleños eran similares a las de los ratones de Calhoun. En una isla aislada, con un ambiente exuberante, un grupo de colonos humanos llegó en barcos a la Isla de Pascua. Los colonos podrÃan prosperar con recursos casi infinitos sin depredadores naturales ni factores externos de estrés.
Con el tiempo, la isla se sobrepobló. Quintus explica lo que le pasó a los Isleños:
"Los isleños comenzaron entonces a competir entre sà cada vez más ferozmente por un volumen cada vez mayor de recursos naturales; Las venganzas se multiplicaron, estalló la guerra intertribal y descendió un manto de hostilidad y miedo en la isla. A medida que los árboles se desvanecÃan, los isleños eran incapaces de construir barcos para escapar a otras islas: quedaron atrapados en su propio infierno, condenados a luchar entre sà a perpetuidad por las últimas migajas que la tierra estéril podÃa ofrecer. Con el tiempo, los isleños comenzaron a morir de hambre y a alimentarse, literalmente, unos de otros. A medida que las carnes silvestres no estaban disponibles, y escapar de la isla se volvieron imposibles, las consecuencias naturales siguieron. El canibalismo acechaba la isla, animando su folclore e infectando sus sitios arqueológicos. Tal vez los isleños compensaron su miseria centrándose cada vez más en el ritual vacÃo de construir y elevar estatutos, a medida que sus medios de sustento se derritieron".
Esto recuerda al"fregadero conductual"observado en la utopÃa del ratón. También se asemeja a los comportamientos aborrecibles observados en los experimentos de Calhoun se asemejan a varias historias impactantes de los últimos tiempos. ¿Es posible que sea la decadencia social en lugar de la escasez de alimentos lo que llevó a la gente de la Isla de Pascua a casi la extinción?
Hay limitaciones naturales en los grados de interacción social que podemos manejar a diario, al igual que con los ratones. En los seres humanos esto se conoce como"número de Dunbar",y se ha observado que es cierto en los sitios de redes sociales.
Si bien se podrÃa argumentar que esto no podÃa sucederle a los seres humanos; como tenemos grandes franjas de tierra despoblada, hay que tener en cuenta que en la población pico, sólo se estaba utilizando la mitad del espacio de la colonia. Los ratones tenÃan una tendencia a congregar y sobrepoblar ciertos sectores del espacio, algo que recuerda a las ciudades modernas.
Casos modernos de sumideros conductuales en humanos
Es difÃcil comparar la utopÃa del ratón con el mundo humano porque, por razones obvias, no hay una versión humana del experimento de la utopÃa del ratón. Los experimentos se llevan a cabo en condiciones controladas para mitigar las fuentes de error. Sin embargo, podemos comparar las tendencias adversas modernas en la sociedad humana con el sumidero conductual observado en el experimento de la utopÃa del ratón. A continuación se presentan algunos ejemplos de sumideros conductuales en humanos en comparación con los de la utopÃa de ratones.
Condensación poblacional
Caso práctico: Alemania (también aplicable a: España, Japón.)
La primera señal de problemas en la pluma de ratones fue el hacinamiento observado en algunas de las unidades.
En Alemania, el Spiegel informa de un creciente problema de condensación poblacional en sus grandes ciudades y de ciudades fantasma en las zonas rurales. Los alquileres se disparan en Múnich y Hamburgo, mientras que en otras ciudades los apartamentos están abandonados.
Si bien este ejemplo no es una representación perfecta de la utopÃa del ratón, podemos hacer algunas comparaciones. La pluma de los ratones estaba compartimentada. Del mismo modo, Alemania se divide en varias regiones, todas con amplios recursos. En Alemania, algunas regiones están cada vez más concurridas, esto está impulsado por la demanda de mano de obra en algunas regiones y la falta de demanda de mano de obra en otras.
Predicción: Predigo que a medida que las ciudades se abarrotan, algunos de los comportamientos observados por Calhoun se harán evidentes. Estos incluirán disturbios sociales y tasas de fertilidad más bajas.
La condensación poblacional fue una de las principales causas de malestar social en la utopÃa del ratón. El tiempo dirá si este será el caso en Alemania.
Despoblación (no lograr la fertilidad de reemplazo)
Fenómeno mundial.
Caso práctico: República de Corea [Corea del Sur], Japón
La principal correlación entre el experimento de la utopÃa del ratón y nuestros tiempos es la despoblación.
La despoblación condujo a la extinción de los ratones. Es fascinante pero aterrador pensar que sin las dificultades de la vida, una especie no puede sobrevivir. Si pensamos en esto desde una perspectiva humana, vemos que nuestra lucha por la supervivencia nos une como especie. Sin dificultades nuestra vida se ha vuelto inútil y superficial.
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If we look at South Korea’s fertility rate per woman, which stands at 1.24, we can predict that this nation of 50 million will peak out by 2017. From there the population is expected to decrease to decrease to 42 Million by 2050.
The source of this decline is lack of jobs and thus lack of income needed to rear children. Like in many other nations, the job ladder is stuck as older people retire later in life. South Korea, like Japan, had a booming job’s market which guaranteed lifetime employment. Sadly, this is no longer the case. The job’s from the cities attracted many away from the country side and created a population concentration in cities such as Seoul.
Depopulation presents our species with an ever-growing problem since sub replacement fertility is becoming more prevalent in the developed world.
If we look at Japan, we see that Japan now faces a precipitous depopulation. Depopulation is estimated to drive Japan’s population to 87 million, down from 127 million by 2050. In economic terms it would be catastrophic as Japan’s has an advance welfare state like that of the United Kingdom and depends on having a larger tax base than a retiree base. The problem is getting so out of hand in Japan that the Japanese government is even considering immigration (a big no-no over there).
Sub replacement fertility is also being noted in the Republic of Korea, Spain, Germany, China, Russia, US, UK, Denmark, Sweden and Norway.
Depopulation is likely to be an effect of the social breakdown and not a cause.
Senseless Aggression
Word wide phenomenon.
Case Study: Easter Island.
Aggression is an obvious aspect in both the mice utopia and the East Island case. It is also easily comparable to our society in present day. Whilst violence has always existed amongst our species, this had always been attributed to a range of factors such as poverty or inter-tribal warfare (aggression due to lack or resources) and not as a factor of population condensation (aggression despite of abundant resources).
The first signs of trouble in the mice utopia were male mice fighting for acceptance. This appears to have led a spiral of other societal problems.
“…there where three times as young mice aspiring to enter social groups as there were vacancies in socially established groups…â€
Aggression is the cause of the societal breakdown. What was the cause of the aggression? As observed, a lack of space, both physically and socially, which sets into motion a series of events that led to the outcome of extinction.
Breakdown Of Gender Roles
Developed world phenomenon.
Case Study: USA, Japan
At ROK, we place a large importance on gender roles. Looking at this subject from a perspective of another species may give us some further insight on the topic. We have observed that depopulation is an effect, so what is the cause? Perhaps there is more than one cause. The behavioural sink observed in the mouse utopia showed several abnormal social behaviours.
In the male mice, a limited space and a boom in population caused the males to fight more to be accepted. Since not all mice can be alpha males, the losers withdrew. With excess males fighting for dominance, older males gave up, leaving the females to fend for the family. These would then become increasingly aggressive and some even began attacking their own offspring.
Calhoun noted that as time progressed “…mothers fell short of maternal expectationsâ€. In recent years there have been an increasing amount of cases [1], [2], [3], [4] of child neglect and abuse by human mothers that have made it to national headlines. It is not hard to speculate that there are many more we have not heard. In Australia, police have released data that attribute half of the nation’s infanticides to their mothers.
Since these are the more notorious cases which the media publishes, the less extreme cases go unnoticed, under reported or unreported in the media (in the last few decades there have been a string of stories in the media, which when examined as a whole tells us that women are starting to lose their natural instincts for nurture). We know that women in developed nations are suppressing maternal instincts, either intrinsically or extrinsically. It is also becoming more common for women to seek a sex-fueled lifestyle, something that was also observed in the mouse utopia.
“…the mice became more promiscuous…mice would roam around attacking others or mounting them irrespective of gender…â€
“…phase C, the incidence of conception in females declined and the resorption in foetuses increased. Maternal behaviour was disrupted. Some mothers in desperate searches for quieter areas abandoned young that fell on the way…†– Tragedy in Mouse Utopia, Dr.J.R Vallentine
As the behaviour in the pen deteriorated, females would abandon their offspring leaving them to fend for themselves. With no parents around to teach them how to be well adjusted mice,
“…prematurely rejected, first by their fathers, then by their mothers, and then by established groups in the community, the young grew up without knowing how to behave, personally or socially as mice…†– Tragedy in Mouse Utopia, Dr.J.R Vallentine
Gender roles are vital in a social species, without that the break down of these lead to sub replacement fertility, depopulation, and finally, extinction.
Withdrawal
Case Study: Japan
“Individuals would only emerge to eat and sleep when the rest were asleep.†When I read this, the first thing that came to my mind was the Hikikomori. It’s a term used to refer to a reclusive adolescent who is too introverted to function in society. These youth are so socially inept that they shut themselves indoors and only venture out at night to stock up on groceries. This is a phenomenon that has been occurring for 20 years but that is only recently coming to light in Japan.
The Hikikomori are estimated to number a million. Something that has alarmed the Japanese government who have been unable to tackle an issue they do not fully understand. In Japan, an entire generation of young Japanese have been born into a society in where all space is already socially defined just like in the mice utopia were “the new generations were inhibited since most space was socially definedâ€.
However this trend is not exclusive to Japan. Japan is however a very close approximation to a mice utopia experiment for humans just like Easter island. Under stress, these boys (and men) have been impaired by a stressed and dysfunctional society. Withdrawal is a cause for depopulation and the effect of an over stressed society which is in turn caused by the behavioural sink.
The Beautiful Ones
Case Study: Japan
There is another social ill in Japan that is comparable to Calhoun’s mice. These are the grass eaters (Soshoku kei Danshi ) of Japan. The term, “grass eaterâ€, refers to males who have no interests in seeking relationships with the opposite sex. The media and the manosphere has confused these guys with whatever pre-conceptions they may have had. For example, the BBC documentary “No Sex please, we are Japanese“, explores the phenomenon with bias and poor journalism. So to ensure we don’t fall for the same pre-conceptions allow me to reiterate that the grass eaters are men who have no interest in pursuing relationships with the opposite sex. They are not homosexuals, asexual’s, otaku nor Hikikomori.
The difference between grass eaters and the Hikikomori is that the Soshoku kei Danshi are withdrawing from relationships and the Hikikomori are withdrawing from society all together. Grass eaters are not asexual, the prefer the vast array of porn available to them. Many grass eaters, although not all, are metro-sexual. These are guys who spend a lot of time and money into personal grooming. Once again this is not applicable to all grass eaters.
Some grass eaters show resemblance to the “Beautiful onesâ€, spending their time “…[obsessively] grooming, eating and sleeping….[and]…not reproducingâ€. The correlation appears to be that individuals are not conforming to a stressed societal model and are opting out of relationships and a male gender role. The grass eaters have become so numerous that is has pushed some Japanese girls to initiate the courtship. This phenomenon is most pronounced in Japan but is applicable to other developed nations.
In the Republic of Korea, 10% of men wear make up. In other developed nations, the “beautiful ones†are the vapid and shallow celebrity and beautify obsessed youth. It is possible that grass eaters could become a cause of depopulation and that is caused by the behavioural sink.
Conclusion
The mice utopia experiment presents us with a stark vision of our present and our future. As time progresses we will see more evidence that we are heading for a decline in population which is largely driven by social decay.
A través de la historia hemos desarrollado una visión antropocéntrica del mundo. Esto es una locura. Los humanos son animales, animales muy avanzados, pero sin embargo animales. Independientemente de lo que pensemos de nosotros mismos, o de cómo intentemos disociarnos del resto del reino animal, las reglas de la naturaleza que se aplican a los ratones a menudo se aplican a nosotros. No aprender o aceptar los resultados de estos experimentos sólo puede ser perjudicial para nosotros como especie.
Los animales sociales parecen estar regulados por factores de comportamiento intrÃnsecos. La pregunta es si hay un interruptor de muerte de la naturaleza para una especie que no tiene depredadores. Calhoun concluyó que el estrés de la interacción social causó las perturbaciones en el comportamiento visto en sus experimentos. Si realmente nos separamos del resto del reino animal, deberÃamos ser capaces de evitar los mismos escollos. Lo que es seguro es que a menos que los humanos apliquen colectivamente alguna búsqueda del alma, caeremos en la trampa del ratón.
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pamur
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El diseño económico "fundamental" que impulsa la valoración criptográfica por encima de $2 billones
Tyler Durden's Photo
POR TYLER DURDEN
MARTES, 13 DE ABRIL DE 2021 - 10:30 P.M.
A través del Plan FinTech,
Esta semana, nos fijamos en:
La clase de activos criptográficos que rompe $2 billones en capitalización de mercado
La práctica de la economÃa de tokens y la ingenierÃa de tokens, y cómo el diseño de incentivos puede crear diferentes resultados operativos (por ejemplo, protocolo Fei frente a The Graph)
Cómo el diseño de incentivos ya está codificado en normas sociales en empresas como Amazon, que puede escalar a un millón de empleados y conservar una identidad
03:06 / 07:49
Crypto no es magia. Son matemáticas. Dos billones de dólares en matemáticas.
TodavÃa, a menudo, se nos hacen preguntas incorrectas sobre los mercados de divisas criptográficas. Preguntas como — "¿pero cuál es el valor fundamental?"
Tienes que desempacar la palabra "fundamental". Esa palabra indica una visión warren buffet del mundo: hay empresas por ahÃ, tienen acciones bien especificadas por el derecho corporativo en una jurisdicción particular, algunas son caras mientras que algunas son baratas, y que las compras de gangas pueden ser determinadas por un análisis de hojas de cálculo de sus flujos de efectivo en relación con otros. ¡Es tan fundamental!
La historia de esa verdad fundamental está anclada en nuestra historia cultural y social. Podemos señalar la tradición intelectual del racionalismo y la economÃa clásica, y hablar de la teorÃa de la firma, y su función de producción. Podemos señalar cómo estas cosas surgieron de la gobernanza por la religión, y los derechos naturales otorgados por una deidad, y todo tipo de otras manos no empÃricas agitando.
Podemos hablar de oferta y demanda, y equilibrios, y describir a algunos agentes en un mercado perfecto con derechos de propiedad perfectamente formados. Y algunos de estos agentes, sin duda, serán "buenos" (es decir, baratos en relación con el rendimiento) y algunos serán "malos" (es decir, tulipanes caros).
De todos modos. Luego miramos el mundo real y aprendemos que los mercados son imperfectos y engañosos, que los seres humanos se comportan irracionalmente debido a su programación de biologÃa evolutiva, que los modelos racionalistas de arriba hacia abajo no cuadran con la realidad, que algunas de las mejores inversiones de Warren Buffet son en realidad polÃticas y derivan de la estructura del mercado monopólico, y que toda la máquina está acariciando un acantilado en la tierra de la imaginación.
Eso no significa que la renta variable negociada en un mercado de valores, como lo circunscribe toda su historia humana de apoyo, no pueda ser valorada en relación entre sÃ. Por el contrario, demuestran que hacer que la gente esté de acuerdo en un marco matemático para estructurar el intercambio económico puede crear ese intercambio económico especÃfico. Como otro ejemplo, una vez que se utilizó el modelo de precios de opciones Black-Scholes para los precios de las opciones, es cómo se pusieron precio a las opciones.
Pero estamos viviendo en un sistema que exhibe complejidad, y que parece aleatorio no debido a cierta aleatoriedad subyacente, sino debido a la interacción exponencial de los mecanismos subyacentes. Cualquier matemática que ponemos alrededor de ella es una aproximación. Esto se afirma famosamente como"El mapa no es el territorio",e inteligentemente articulado por Elizier Yudkowsky en LessWrong,asà como por Rene Magritte al señalar que una pintura de una tuberÃa no es una tuberÃa.
Y asà los modelos financieros que operamos en los mercados no son empresas; son creencias de representación derivadas de modelos financieros correlacionados con la promesa de aplicación legal en algún plano fÃsico.
Supongamos que hemos hablado de lo que es financieramente real. En cuanto a las redes criptográficas, podemos ver que muchos de los elementos de "activos negociados en un mercado de valores" no se aplican a ellos. No siempre son empresas debidamente organizadas en Delaware, pero a menudo una salpicadura global de individuos a través del Twitterverse. Mientras que algunos entregan flujos de caja, no siempre son los atributos financieros los que las redes buscan crecer, sino los económicos u operativos.
Asà que en lugar de usar preguntas como "¿Cómo podemos maximizar el beneficio para acumular a los propietarios?", utilizan preguntas como "¿Cómo podemos hacer que esta industria cree un ciclo virtuoso para almacenar datos por sà mismo en esta red?" Este es el tipo de pregunta que un administrador de la comunidad o diseñador de juegos en lÃnea puede hacer. También es el tipo de pregunta que una empresa tradicional bien cultivada puede preguntar si tiene una orientación al cliente de Steve Jobs o Jeff Bezos, suplantada con un espÃritu de código abierto.
Esto es lo que vale dos billones de dólares.
Re-Descubriendo la ingenierÃa de tokens
A veces las cosas fallan, a pesar de que eran la idea correcta en ese momento: Roboadvisors de Morgan Stanley de 2001, algoritmos de aprendizaje automático de la década de 1970, streaming de video a mediados de la década de 2000. La infraestructura circundante no era el suelo adecuado para que esa idea en particular creciera en ese momento. Todo lo que obtienes es un montón de empresarios salados.
Cuando la primera ola de oferta de tokens golpeó en 2017 y 2018, varias personas inteligentes comenzaron a establecer una práctica formal de ingenierÃa de tokens,a veces llamada economÃa criptográfica o tokenomics. Está arraigado en la teorÃa rigurosa del juego, el diseño de mecanismos y la simulación matemática. Hubo una diferencia notable en la calidad de pensamiento en toda la industria. Algunos equipos usaron términos de este campo como si fueran palabras mágicas de invocación, y que al decir esas palabras, simplemente aparecerÃan resultados correctos. Otros equipos crearon conceptos a largo plazo teniendo en cuenta el diseño del sistema.
Hubo muchos menos datos en 2017 sobre lo que terminarÃa funcionando. Los papeles excesivamente matemáticos parecÃan tonterÃas en un entorno donde Telegram y EOS recaudaban más de 1.000 millones de dólares cada uno basado en la lógica de negocios y el bombo. Gran parte de ese vapor se disiparÃa, y los impopulares inventores fueron a nuevas fronteras.
Sin embargo, a largo plazo, hay marcadas diferencias entre el diseño de tokens exitoso e infructuoso. Esta práctica es la "verdad" más cercana que llegamos al concepto de fundamentos en el ecosistema criptográfico. Puede crear una red o protocolo con incentivos que impulsen el uso y el valor en el suelo, un equilibrio nash con malos pagos.
A veces esos caminos hacia un mal equilibrio provienen de condiciones de borde, como demasiada demanda y popularidad. El protocolo Fei,que intenta crear un stablecoin algorÃtmico con mecánicas de castigo por vender la moneda vinculada, publicó una fundraise que atrajo más de $1.000 millones de capital,pero rápidamente perdió su valor de marca al mercado. Si bien no apoyamos ninguna opinión particular sobre este activo, los siguientes subprocesos son instructivos para mostrar cómo el diseño de incentivos creó lo contrario del resultado deseado, y ahora está dando lugar a una acción de emergencia.
En un ejemplo contrario, podemos ver Ocean Protocol y The Graph. Ambos proyectos habÃan pasado años sudando su tokenomics y discutiendo abiertamente ideas de diseño (no es que Fei no lo haya hecho). El resultado parecÃa sobre-diseñado durante el verano de crecimiento de DeFi y francamente innecesario en el invierno cripto de 2018-2019. Pero fue construido a largo plazo. Y cuando estos proyectos se lanzaron, sus máquinas se pusieron en marcha, generando actividades económicas diseñadas especÃficamente.
Ciertamente, los precios de los activos criptográficos se mueven y no deben darse por sentado. Nuestros ejemplos pueden estar equivocados y cambiar el rendimiento relativo. Pero si usted está buscando para construir confianza en la comprensión de lo que impulsa el valor de un token en particular, usted tiene que construir la comprensión matemática de lo que impulsa el valor de un sistema económico en particular.
Bitcoin recompensa a los mineros con el fin de generar escasez digital de su tienda nativa de valor. La correlación entre el aumento del cálculo para obtener esas recompensas y el valor de un activo digital seguro es un equilibrio teórico del juego bien diseñado. Postula a los jugadores que tratan de lograr ciertos resultados interesados por sà mismos, y en sus interacciones competitivas con otros generan un ecosistema. Es el primer y mejor ejemplo de los principios de ingenierÃa de tokens.
Comida para llevar clave
Hay un último modelo mental que queremos compartir sobre ingenierÃa de tokens.
Es imperativo tener claridad e información sobre lo que exactamente uno está tratando de crecer y optimizar. En la jerga de la programación lineal o el aprendizaje automático, debe conocer su función objetiva, la ecuación exacta y, por lo tanto, el resultado, que desea maximizar. Y como corolario, hay que saber cómo funciona realmente esa función: sus entradas, sus salidas y cómo se vuelven los engranajes para generar las salidas. Esto es lo opuesto a los marcos de inversión basados en memes, y deberÃa ser un consuelo para los asignadores de activos que buscan "fundamentos".
Sin embargo, la función objetiva también necesita el toque mágico de los vendedores y organizadores de la comunidad para alinear la máquina financiera para ayudar a los clientes reales, en lugar de los hipotéticos imaginados.
Pero también hay que pensar en dónde se conectan los incentivos. Según el diagrama anterior, algunos serán anidados en el sistema legal y económico real, o equivalentemente la red blockchain subyacente. Podemos pensar en esto como polÃtica monetaria, o cooperación a través de la competencia capitalista, o las compensaciones entre los mineros blockchain y los desarrolladores de software. Otros vivirán en el nivel equivalente de la firma, y se estructurarán como protocolos o plataformas. Estos proyectos tendrán incentivos centrados en activos digitales particulares, su adopción y comportamientos de los clientes. Sin embargo, otros activos digitales serán productos autónomos, como los NFTs de arte que ahora salen al mercado, y alimentarán sólo el activo en sÃ.
Si bien cada capa puede tener flujos financieros, requieren consideraciones de diseño radicalmente diferentes.
Este enfoque para las organizaciones en crecimiento suena novedoso, pero en realidad se puede encontrar internamente en empresas de alto rendimiento. Recientemente leemos Working Backwards,el libro sobre la cultura y el enfoque de Amazon para abordar las oportunidades de mercado resolviendo desde el punto de vista del cliente. Es una guÃa operativa sobre cómo crear equipos escalables, mejorar la organización y el proceso e implementar reglas para tomar buenas decisiones entre un millón de empleados.
Estas reglas de funcionamiento son sobre una forma particular de ser, como algoritmos para la toma de decisiones. Algunos de ellos se refieren a compensaciones e incentivos financieros. Otros crean capital social intangible o establecen normas culturales. Hay un diseño de incentivos bien catalogado o una priorización clara y transparente de los valores para hacer crecer la organización de Amazon.
Es como una expansión fractal con un patrón generativo particular. Amazon puede hacer cumplir sus reglas a través de la fuerza económica, pero lo hace en su lugar con normas sociales.
Lo mismo se puede decir de las redes criptográficas, justo en el nivel del software. El software tiene una precisión mucho mayor en torno a la especificación de lo que los agentes pueden hacer con el software en sÃ. Por lo tanto, las organizaciones orquestadas en red son actualmente más cuantitativas que la norma social humana cualitativa. Y es esta práctica la que será una parte fundamental de la valoración de nuestras economÃas futuras.
* * *
Para un análisis más detallado de 12 desarrollos tecnológicos fronterizos cada semana, una conversación en podcast sobre el funcionamiento de las fintechs y nuevos ensayos de comida para el pensamiento, conviértase en un miembro de Blueprint.
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La práctica de la economÃa de tokens y la ingenierÃa de tokens, y cómo el diseño de incentivos puede crear diferentes resultados operativos (por ejemplo, protocolo Fei frente a The Graph)
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Crypto no es magia. Son matemáticas. Dos billones de dólares en matemáticas.
TodavÃa, a menudo, se nos hacen preguntas incorrectas sobre los mercados de divisas criptográficas. Preguntas como — "¿pero cuál es el valor fundamental?"
Tienes que desempacar la palabra "fundamental". Esa palabra indica una visión warren buffet del mundo: hay empresas por ahÃ, tienen acciones bien especificadas por el derecho corporativo en una jurisdicción particular, algunas son caras mientras que algunas son baratas, y que las compras de gangas pueden ser determinadas por un análisis de hojas de cálculo de sus flujos de efectivo en relación con otros. ¡Es tan fundamental!
La historia de esa verdad fundamental está anclada en nuestra historia cultural y social. Podemos señalar la tradición intelectual del racionalismo y la economÃa clásica, y hablar de la teorÃa de la firma, y su función de producción. Podemos señalar cómo estas cosas surgieron de la gobernanza por la religión, y los derechos naturales otorgados por una deidad, y todo tipo de otras manos no empÃricas agitando.
Podemos hablar de oferta y demanda, y equilibrios, y describir a algunos agentes en un mercado perfecto con derechos de propiedad perfectamente formados. Y algunos de estos agentes, sin duda, serán "buenos" (es decir, baratos en relación con el rendimiento) y algunos serán "malos" (es decir, tulipanes caros).
De todos modos. Luego miramos el mundo real y aprendemos que los mercados son imperfectos y engañosos, que los seres humanos se comportan irracionalmente debido a su programación de biologÃa evolutiva, que los modelos racionalistas de arriba hacia abajo no cuadran con la realidad, que algunas de las mejores inversiones de Warren Buffet son en realidad polÃticas y derivan de la estructura del mercado monopólico, y que toda la máquina está acariciando un acantilado en la tierra de la imaginación.
Eso no significa que la renta variable negociada en un mercado de valores, como lo circunscribe toda su historia humana de apoyo, no pueda ser valorada en relación entre sÃ. Por el contrario, demuestran que hacer que la gente esté de acuerdo en un marco matemático para estructurar el intercambio económico puede crear ese intercambio económico especÃfico. Como otro ejemplo, una vez que se utilizó el modelo de precios de opciones Black-Scholes para los precios de las opciones, es cómo se pusieron precio a las opciones.
Pero estamos viviendo en un sistema que exhibe complejidad, y que parece aleatorio no debido a cierta aleatoriedad subyacente, sino debido a la interacción exponencial de los mecanismos subyacentes. Cualquier matemática que ponemos alrededor de ella es una aproximación. Esto se afirma famosamente como"El mapa no es el territorio",e inteligentemente articulado por Elizier Yudkowsky en LessWrong,asà como por Rene Magritte al señalar que una pintura de una tuberÃa no es una tuberÃa.
Y asà los modelos financieros que operamos en los mercados no son empresas; son creencias de representación derivadas de modelos financieros correlacionados con la promesa de aplicación legal en algún plano fÃsico.
Supongamos que hemos hablado de lo que es financieramente real. En cuanto a las redes criptográficas, podemos ver que muchos de los elementos de "activos negociados en un mercado de valores" no se aplican a ellos. No siempre son empresas debidamente organizadas en Delaware, pero a menudo una salpicadura global de individuos a través del Twitterverse. Mientras que algunos entregan flujos de caja, no siempre son los atributos financieros los que las redes buscan crecer, sino los económicos u operativos.
Asà que en lugar de usar preguntas como "¿Cómo podemos maximizar el beneficio para acumular a los propietarios?", utilizan preguntas como "¿Cómo podemos hacer que esta industria cree un ciclo virtuoso para almacenar datos por sà mismo en esta red?" Este es el tipo de pregunta que un administrador de la comunidad o diseñador de juegos en lÃnea puede hacer. También es el tipo de pregunta que una empresa tradicional bien cultivada puede preguntar si tiene una orientación al cliente de Steve Jobs o Jeff Bezos, suplantada con un espÃritu de código abierto.
Esto es lo que vale dos billones de dólares.
Re-Descubriendo la ingenierÃa de tokens
A veces las cosas fallan, a pesar de que eran la idea correcta en ese momento: Roboadvisors de Morgan Stanley de 2001, algoritmos de aprendizaje automático de la década de 1970, streaming de video a mediados de la década de 2000. La infraestructura circundante no era el suelo adecuado para que esa idea en particular creciera en ese momento. Todo lo que obtienes es un montón de empresarios salados.
Cuando la primera ola de oferta de tokens golpeó en 2017 y 2018, varias personas inteligentes comenzaron a establecer una práctica formal de ingenierÃa de tokens,a veces llamada economÃa criptográfica o tokenomics. Está arraigado en la teorÃa rigurosa del juego, el diseño de mecanismos y la simulación matemática. Hubo una diferencia notable en la calidad de pensamiento en toda la industria. Algunos equipos usaron términos de este campo como si fueran palabras mágicas de invocación, y que al decir esas palabras, simplemente aparecerÃan resultados correctos. Otros equipos crearon conceptos a largo plazo teniendo en cuenta el diseño del sistema.
Hubo muchos menos datos en 2017 sobre lo que terminarÃa funcionando. Los papeles excesivamente matemáticos parecÃan tonterÃas en un entorno donde Telegram y EOS recaudaban más de 1.000 millones de dólares cada uno basado en la lógica de negocios y el bombo. Gran parte de ese vapor se disiparÃa, y los impopulares inventores fueron a nuevas fronteras.
Sin embargo, a largo plazo, hay marcadas diferencias entre el diseño de tokens exitoso e infructuoso. Esta práctica es la "verdad" más cercana que llegamos al concepto de fundamentos en el ecosistema criptográfico. Puede crear una red o protocolo con incentivos que impulsen el uso y el valor en el suelo, un equilibrio nash con malos pagos.
A veces esos caminos hacia un mal equilibrio provienen de condiciones de borde, como demasiada demanda y popularidad. El protocolo Fei,que intenta crear un stablecoin algorÃtmico con mecánicas de castigo por vender la moneda vinculada, publicó una fundraise que atrajo más de $1.000 millones de capital,pero rápidamente perdió su valor de marca al mercado. Si bien no apoyamos ninguna opinión particular sobre este activo, los siguientes subprocesos son instructivos para mostrar cómo el diseño de incentivos creó lo contrario del resultado deseado, y ahora está dando lugar a una acción de emergencia.
En un ejemplo contrario, podemos ver Ocean Protocol y The Graph. Ambos proyectos habÃan pasado años sudando su tokenomics y discutiendo abiertamente ideas de diseño (no es que Fei no lo haya hecho). El resultado parecÃa sobre-diseñado durante el verano de crecimiento de DeFi y francamente innecesario en el invierno cripto de 2018-2019. Pero fue construido a largo plazo. Y cuando estos proyectos se lanzaron, sus máquinas se pusieron en marcha, generando actividades económicas diseñadas especÃficamente.
Ciertamente, los precios de los activos criptográficos se mueven y no deben darse por sentado. Nuestros ejemplos pueden estar equivocados y cambiar el rendimiento relativo. Pero si usted está buscando para construir confianza en la comprensión de lo que impulsa el valor de un token en particular, usted tiene que construir la comprensión matemática de lo que impulsa el valor de un sistema económico en particular.
Bitcoin recompensa a los mineros con el fin de generar escasez digital de su tienda nativa de valor. La correlación entre el aumento del cálculo para obtener esas recompensas y el valor de un activo digital seguro es un equilibrio teórico del juego bien diseñado. Postula a los jugadores que tratan de lograr ciertos resultados interesados por sà mismos, y en sus interacciones competitivas con otros generan un ecosistema. Es el primer y mejor ejemplo de los principios de ingenierÃa de tokens.
Comida para llevar clave
Hay un último modelo mental que queremos compartir sobre ingenierÃa de tokens.
Es imperativo tener claridad e información sobre lo que exactamente uno está tratando de crecer y optimizar. En la jerga de la programación lineal o el aprendizaje automático, debe conocer su función objetiva, la ecuación exacta y, por lo tanto, el resultado, que desea maximizar. Y como corolario, hay que saber cómo funciona realmente esa función: sus entradas, sus salidas y cómo se vuelven los engranajes para generar las salidas. Esto es lo opuesto a los marcos de inversión basados en memes, y deberÃa ser un consuelo para los asignadores de activos que buscan "fundamentos".
Sin embargo, la función objetiva también necesita el toque mágico de los vendedores y organizadores de la comunidad para alinear la máquina financiera para ayudar a los clientes reales, en lugar de los hipotéticos imaginados.
Pero también hay que pensar en dónde se conectan los incentivos. Según el diagrama anterior, algunos serán anidados en el sistema legal y económico real, o equivalentemente la red blockchain subyacente. Podemos pensar en esto como polÃtica monetaria, o cooperación a través de la competencia capitalista, o las compensaciones entre los mineros blockchain y los desarrolladores de software. Otros vivirán en el nivel equivalente de la firma, y se estructurarán como protocolos o plataformas. Estos proyectos tendrán incentivos centrados en activos digitales particulares, su adopción y comportamientos de los clientes. Sin embargo, otros activos digitales serán productos autónomos, como los NFTs de arte que ahora salen al mercado, y alimentarán sólo el activo en sÃ.
Si bien cada capa puede tener flujos financieros, requieren consideraciones de diseño radicalmente diferentes.
Este enfoque para las organizaciones en crecimiento suena novedoso, pero en realidad se puede encontrar internamente en empresas de alto rendimiento. Recientemente leemos Working Backwards,el libro sobre la cultura y el enfoque de Amazon para abordar las oportunidades de mercado resolviendo desde el punto de vista del cliente. Es una guÃa operativa sobre cómo crear equipos escalables, mejorar la organización y el proceso e implementar reglas para tomar buenas decisiones entre un millón de empleados.
Estas reglas de funcionamiento son sobre una forma particular de ser, como algoritmos para la toma de decisiones. Algunos de ellos se refieren a compensaciones e incentivos financieros. Otros crean capital social intangible o establecen normas culturales. Hay un diseño de incentivos bien catalogado o una priorización clara y transparente de los valores para hacer crecer la organización de Amazon.
Es como una expansión fractal con un patrón generativo particular. Amazon puede hacer cumplir sus reglas a través de la fuerza económica, pero lo hace en su lugar con normas sociales.
Lo mismo se puede decir de las redes criptográficas, justo en el nivel del software. El software tiene una precisión mucho mayor en torno a la especificación de lo que los agentes pueden hacer con el software en sÃ. Por lo tanto, las organizaciones orquestadas en red son actualmente más cuantitativas que la norma social humana cualitativa. Y es esta práctica la que será una parte fundamental de la valoración de nuestras economÃas futuras.
* * *
Para un análisis más detallado de 12 desarrollos tecnológicos fronterizos cada semana, una conversación en podcast sobre el funcionamiento de las fintechs y nuevos ensayos de comida para el pensamiento, conviértase en un miembro de Blueprint.
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Estábamos creando una historia, nuestro enfoque era sacar a Trump": Director de CNN arrestado por agente encubierto de Veritas
Tyler Durden's Photo
POR TYLER DURDEN
MIÉRCOLES, 14 DE ABRIL DE 2021 - 03:44 A.M.
Un director técnico de CNN cometió el grave error de sentarse con una periodista (probablemente caliente) encubierta del Proyecto Veritas,a quien admitió que la cadena "sacó a Trump" con su cobertura, y que "100% cree que si no fuera por CNN, no sé si Trump hubiera sido votado".
"Vine a CNN porque querÃa ser parte de eso", agregó el director, Charlie Chester.
Luego explicó cómo la red se dedicaba a la propaganda para "crear una historia" sobre Trump contra Biden.
Creo que la mano de "[Trump] estaba temblando o lo que sea. Trajimos a tanta gente médica para contar una historia que era toda especulación-- que estaba neurológicamente dañado, y que lo estaba perdiendo. No es apto para-- ya sabes, lo que sea. Estábamos creando una historia de la que no sabÃamos nada. Eso es lo que-- creo que eso es propaganda— dijo, y agregó:"Siempre mostrarÃamos fotos de él [Biden] trotando y que [él] está sano, ya sabes, y él en tonos aviadores. Como si lo pintaras como un joven geriátrico."
Reloj:
Transcripción a continuación (a través de PV):
Veritas Periodista: "Supongo que tengo una confesión. Me preocupo por Biden y su salud, supongo.
Charlie Chester, Director Técnico de CNN: "¿Tu salud de noticias?"
Veritas Periodista: "¿Qué? No, dije Biden, nuestro presidente."
Chester: "Oh, su salud."
Veritas Periodista: "Quiero cuidar de él y asegurarme de que está bien".
Chester: "Él es definitivamente - todo lo de él corriendo durante todo - como correr para la campaña. Mostrarle trotar es obviamente una desviación de su edad y ellos [CNN] están tratando de hacerlo como, 'Oh, estoy saludable'".
Veritas Periodista: "¿Es eso lo que hicimos? No sé. ¿A qué te refieres?"
Chester: "Siempre mostramos fotos de él [Biden] trotando y que [él] está sano, ya sabes, y él en tonos aviadores. Como si lo pintaras como un joven geriátrico."
Chester continuó diciendo que la cobertura de los medios covid-19 deberÃa estar llegando a su fin en un futuro próximo. Agregó que CNN ya está preparando su cambio en la cobertura para impulsar y promover el miedo al cambio climático.
"Creo que hay una fatiga covid. Asà que, como cada vez que surge una nueva historia, ellos [CNN] se aferrarán a ella. Ya han anunciado en nuestra oficina que una vez que el público esté - estará abierto a ello - vamos a empezar a centrarnos principalmente en el clima", dijo Chester.
Chester: "Va a ser nuestro enfoque [de CNN]. Como si nuestro enfoque fuera sacar a Trump del cargo, ¿verdad? Sin decirlo, eso es lo que era, ¿verdad? Por lo tanto, lo siguiente va a ser la concienciación sobre el cambio climático.
Veritas Periodista: "¿Cómo es eso?"
Chester: "No lo sé. No estoy seguro. Tengo la sensación de que va a ser como, mostrando constantemente videos de declive en el hielo, y el clima calentando, y como los efectos que está teniendo en la economÃa - "
Veritas Periodista: "¿Quién decide eso?"
Chester: "Jefe de la red."
Veritas Periodista: "¿Quién es ese? ¿Es [Jeff] Zucker?"
Chester: "Zucker, sÃ. Me imagino que tiene su consejo y a todos les gusta, discutido, como donde piensan -"
Veritas Periodista: "Asà que, eso es como el siguiente--"
Chester: "Historia pandémica que venceremos hasta la muerte, pero esa tiene longevidad. ¿Sabes a qué me refiero? Como si hubiera un final definitivo en la pandemia. Se estrechará hasta el punto de que ya no es un problema. El cambio climático puede tomar años, asà que probablemente [CNN] será capaz de ordeñar eso bastante".
Periodista de Veritas: "Asà que, la sobrecarga del cambio climático".
Chester: "Prepárate, ya viene. El cambio climático va a ser lo siguiente para CNN".
...
Veritas Periodista: "¿Crees que va a ser como- un montón de como, miedo por el clima?"
Chester: "SÃ. El miedo se vende."
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POR TYLER DURDEN
MIÉRCOLES, 14 DE ABRIL DE 2021 - 03:44 A.M.
Un director técnico de CNN cometió el grave error de sentarse con una periodista (probablemente caliente) encubierta del Proyecto Veritas,a quien admitió que la cadena "sacó a Trump" con su cobertura, y que "100% cree que si no fuera por CNN, no sé si Trump hubiera sido votado".
"Vine a CNN porque querÃa ser parte de eso", agregó el director, Charlie Chester.
Luego explicó cómo la red se dedicaba a la propaganda para "crear una historia" sobre Trump contra Biden.
Creo que la mano de "[Trump] estaba temblando o lo que sea. Trajimos a tanta gente médica para contar una historia que era toda especulación-- que estaba neurológicamente dañado, y que lo estaba perdiendo. No es apto para-- ya sabes, lo que sea. Estábamos creando una historia de la que no sabÃamos nada. Eso es lo que-- creo que eso es propaganda— dijo, y agregó:"Siempre mostrarÃamos fotos de él [Biden] trotando y que [él] está sano, ya sabes, y él en tonos aviadores. Como si lo pintaras como un joven geriátrico."
Reloj:
Transcripción a continuación (a través de PV):
Veritas Periodista: "Supongo que tengo una confesión. Me preocupo por Biden y su salud, supongo.
Charlie Chester, Director Técnico de CNN: "¿Tu salud de noticias?"
Veritas Periodista: "¿Qué? No, dije Biden, nuestro presidente."
Chester: "Oh, su salud."
Veritas Periodista: "Quiero cuidar de él y asegurarme de que está bien".
Chester: "Él es definitivamente - todo lo de él corriendo durante todo - como correr para la campaña. Mostrarle trotar es obviamente una desviación de su edad y ellos [CNN] están tratando de hacerlo como, 'Oh, estoy saludable'".
Veritas Periodista: "¿Es eso lo que hicimos? No sé. ¿A qué te refieres?"
Chester: "Siempre mostramos fotos de él [Biden] trotando y que [él] está sano, ya sabes, y él en tonos aviadores. Como si lo pintaras como un joven geriátrico."
Chester continuó diciendo que la cobertura de los medios covid-19 deberÃa estar llegando a su fin en un futuro próximo. Agregó que CNN ya está preparando su cambio en la cobertura para impulsar y promover el miedo al cambio climático.
"Creo que hay una fatiga covid. Asà que, como cada vez que surge una nueva historia, ellos [CNN] se aferrarán a ella. Ya han anunciado en nuestra oficina que una vez que el público esté - estará abierto a ello - vamos a empezar a centrarnos principalmente en el clima", dijo Chester.
Chester: "Va a ser nuestro enfoque [de CNN]. Como si nuestro enfoque fuera sacar a Trump del cargo, ¿verdad? Sin decirlo, eso es lo que era, ¿verdad? Por lo tanto, lo siguiente va a ser la concienciación sobre el cambio climático.
Veritas Periodista: "¿Cómo es eso?"
Chester: "No lo sé. No estoy seguro. Tengo la sensación de que va a ser como, mostrando constantemente videos de declive en el hielo, y el clima calentando, y como los efectos que está teniendo en la economÃa - "
Veritas Periodista: "¿Quién decide eso?"
Chester: "Jefe de la red."
Veritas Periodista: "¿Quién es ese? ¿Es [Jeff] Zucker?"
Chester: "Zucker, sÃ. Me imagino que tiene su consejo y a todos les gusta, discutido, como donde piensan -"
Veritas Periodista: "Asà que, eso es como el siguiente--"
Chester: "Historia pandémica que venceremos hasta la muerte, pero esa tiene longevidad. ¿Sabes a qué me refiero? Como si hubiera un final definitivo en la pandemia. Se estrechará hasta el punto de que ya no es un problema. El cambio climático puede tomar años, asà que probablemente [CNN] será capaz de ordeñar eso bastante".
Periodista de Veritas: "Asà que, la sobrecarga del cambio climático".
Chester: "Prepárate, ya viene. El cambio climático va a ser lo siguiente para CNN".
...
Veritas Periodista: "¿Crees que va a ser como- un montón de como, miedo por el clima?"
Chester: "SÃ. El miedo se vende."
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ece1
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Irracionalidad bursátil y no es Amper.
Una tienda con ventas inferiores a 200.000usd/año cotiza en bolsa con un valor de 113 millones.
https://www.eleconomista.es/mercados-co ... lares.html
Quizás haya un exceso de liquidez??? Si se deja de invertir y solo se juega al casino bursátil, ese dinero sólo habrá servido para que los grandes sean más grandes y los pekes más marionetas
Una tienda con ventas inferiores a 200.000usd/año cotiza en bolsa con un valor de 113 millones.
https://www.eleconomista.es/mercados-co ... lares.html
Quizás haya un exceso de liquidez??? Si se deja de invertir y solo se juega al casino bursátil, ese dinero sólo habrá servido para que los grandes sean más grandes y los pekes más marionetas
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pamur
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Escrito por Egon von Greyerz a través de GoldSwitzerland.com,
Credit Suisse está a horas del colapso y las consecuencias podrÃan ser un fracaso sistémico del sistema financiero...
Decepcionantemente, mi sueño anoche se detuvo allÃ. Asà que desafortunadamente no experimenté lo que realmente sucedió.
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Aumentan los volúmenes de ETF en el entorno actual del mercado
Los inversores han renunciado a una recuperación en forma de V, las jóvenes precauciones de BNY
Como advertà en el artÃculo de la semana pasada sobre Archegos y Credit Suisse,los bancos de inversión han creado una bomba de tiempo con el monstruo de los derivados de cuadriláteros de $1.5.
Hace unos años, el BIS (Banco de Conciliación Internacional) en Basilea redujo el cuadrilátero de $1.5 a $600 billones con un golpe en la pluma. Pero la cifra bruta real todavÃa era de $1.5q en ese momento. Según mis fuentes, la cifra real de hoy es probablemente más de $2 cuadriláteros.
Una parte importante de los derivados pendientes son OTC (sin receta) y ocultos en vehÃculos de propósito especial fuera del balance.
LOS ACTIVOS APALANCADOS SUBEN EN HUMO
Los 30.000 millones de dólares en derivados de Archegos que subieron en humo durante un fin de semana es sólo la punta del iceberg. El fondo de cobertura Archegos lo perdió todo y los jugadores normales con uber-apalancamiento Goldman Sachs, Morgan Stanley, Credit Suisse, Nomura, etc. perdieron al menos 30.000 millones de dólares.
Estos bancos de inversión están haciendo apuestas de casino que no pueden permitirse perder. Lo que sus consejos de administración y alta dirección no se dan cuenta ni entienden es que los operadores, apoyados por gestores de riesgos fácilmente manipulados, están apostando al banco a diario.
La mayorÃa de estas apuestas ridÃculamente altas están en el mercado de derivados. La administración doesn't entender cómo funcionan o cuáles son los riesgos y los administradores de cuentas y comerciantes pueden apostar miles de millones sobre una base diaria sin piel en el juego, pero enorme potencial al alza si nada sale mal.
DEUTSCHE BANK – DERIVADOS 600X CAPITAL
Pero ahora estamos entrando en una era en la que las cosas van a salir mal. El apalancamiento es demasiado alto y las apuestas totalmente desproporcionan el capital.
Basta con tomar el famoso Deutsche Bank (DB) que tiene derivados pendientes de 37 billones de euros frente al capital total de 62 000 millones EUR. Por lo tanto, la posición de derivados es 600X el capital.
O para decirlo de una manera diferente, el capital es del 0,17% de los derivados en circulación. AsÃ, una pérdida del 0,2% en los derivados borrará el capital social y el banco.
Ahora, los gestores de riesgos de db argumentarán que la posición neta de derivados es sólo una fracción de los 37 billones de euros a 20 000 millones EUR. Eso es, por supuesto, una tonterÃa como vimos con Archegos cuando algunos bancos dejaron $30.000 millones durante un fin de semana.
Los derivados sólo pueden reducirse sobre la base de que las contrapartes pagan. Pero en una verdadera crisis sistémica, las contrapartes desaparecerán y la exposición bruta seguirá siendo bruta.
Asà que toda esa red no está a la altura del escrutinio real. Pero es tÃpico para el mundo actual de la banca de casinos cuando los depositantes, accionistas y gobiernos asumen todo el riesgo a la baja y la administración todo el lado positivo.
Asà que echemos un vistazo a la imagen de riesgo global en el sistema financiero:
El cuadrilátero de $2.3 arriba es a lo que el mundo está expuesto cuando esta bomba de tiempo explota.
Esa es la suma total de deuda global, derivados y pasivos no financiados. Cuando todos los dominós empiezan a caer, y nadie puede cumplir con sus obligaciones, esto es lo que los gobiernos se quedan para financiar.
SÃ, imprimirán este dinero y mucho más a medida que los déficits aumenten exponencialmente debido al colapso de las monedas. Pero los payasos mmt (TeorÃa Monetaria Moderna) descubrirán entonces que el dinero impreso tiene el mismo valor.
Si estos payasos estudiaran historia se enterarÃan de que MMT nunca ha funcionado. Basta con consultar el Imperio Romano 180-280 d.C., Francia a principios del siglo XVIII, o la República de Weimar, Zimbabue, Argentina y Venezuela en los siglos XIX y XX.
Asà que cuando el dinero de Fiat muere, ¿cuánto oro se requiere para reparar el daño?
Si nos fijamos en el cubo de abajo con todo el oro jamás producido en la historia, vemos que es 198.000 toneladas valoradas en $11 billones.
Debajo del cubo se muestra el banco central total y el oro de inversión. Esto equivale a 77.000 toneladas o 4,3 billones de dólares. Esa suma representa el 0,2% de la deuda total y los pasivos de $2,3 billones, como se muestra en el Timebomb.
El valor del oro de 4,3 billones de dólares tiene un precio del oro de 1.750 dólares la onza. Este minúsculo 0,2% de los pasivos obviamente es demasiado pequeño para apoyar la deuda global. Un respaldo del oro del 20% de los pasivos totales serÃa un mÃnimo.
Eso serÃa 100 veces el actual 0.2% o un precio del oro de $175,000.
No estoy pronosticando este nivel ni diciendo que es probable que suceda. Todo lo que estoy haciendo es ver el riesgo total al que se enfrenta el mundo y relacionarlo con el único dinero que sobrevivirá.
Además, medir el precio del oro en dólares no sirve de nada porque cuando/si ocurre este escenario, el dólar no valdrá nada y el precio del oro medido en dólares sin valor en el infinito.
ENFOQUE EN LA PRESERVACIÓN DE LA RIQUEZA
En lugar de centrarse en un precio potencial del oro medido en dólares, los inversores deberÃan preocuparse por preservar su riqueza en activos reales mantenidos fuera de un sistema financiero en bancarrota.
Independientemente del precio al que alcance el oro y la plata, la historia demuestra que es la forma definitiva de preservación de la riqueza.
Esta vez no será diferente. Por lo tanto, en la próxima crisis, los metales preciosos serán el mejor seguro para mantenerse como protección contra un riesgo global sin precedentes.
El ascenso del oro desde el año 2000 de ninguna manera refleja la enorme impresión de dinero que hemos visto en este siglo.
TodavÃa como muestra el gráfico a continuación, el oro está en el comienzo de una tendencia alcista muy fuerte que tiene muy lejos para ir tanto en el tiempo como en el precio.
Los inversores tienen la siguiente opción:
O siguen el próximo desplome de activos de burbujas como acciones, propiedades y bonos hasta el fondo, que es probable que sea un 75-95% más bajo en términos reales (medido en oro).
O protegen su riqueza en metales preciosos fÃsicos, almacenados fuera de un sistema financiero fracturado.
Como siempre, la historia da la respuesta sobre qué camino tomar.
Credit Suisse está a horas del colapso y las consecuencias podrÃan ser un fracaso sistémico del sistema financiero...
Decepcionantemente, mi sueño anoche se detuvo allÃ. Asà que desafortunadamente no experimenté lo que realmente sucedió.
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Hace unos años, el BIS (Banco de Conciliación Internacional) en Basilea redujo el cuadrilátero de $1.5 a $600 billones con un golpe en la pluma. Pero la cifra bruta real todavÃa era de $1.5q en ese momento. Según mis fuentes, la cifra real de hoy es probablemente más de $2 cuadriláteros.
Una parte importante de los derivados pendientes son OTC (sin receta) y ocultos en vehÃculos de propósito especial fuera del balance.
LOS ACTIVOS APALANCADOS SUBEN EN HUMO
Los 30.000 millones de dólares en derivados de Archegos que subieron en humo durante un fin de semana es sólo la punta del iceberg. El fondo de cobertura Archegos lo perdió todo y los jugadores normales con uber-apalancamiento Goldman Sachs, Morgan Stanley, Credit Suisse, Nomura, etc. perdieron al menos 30.000 millones de dólares.
Estos bancos de inversión están haciendo apuestas de casino que no pueden permitirse perder. Lo que sus consejos de administración y alta dirección no se dan cuenta ni entienden es que los operadores, apoyados por gestores de riesgos fácilmente manipulados, están apostando al banco a diario.
La mayorÃa de estas apuestas ridÃculamente altas están en el mercado de derivados. La administración doesn't entender cómo funcionan o cuáles son los riesgos y los administradores de cuentas y comerciantes pueden apostar miles de millones sobre una base diaria sin piel en el juego, pero enorme potencial al alza si nada sale mal.
DEUTSCHE BANK – DERIVADOS 600X CAPITAL
Pero ahora estamos entrando en una era en la que las cosas van a salir mal. El apalancamiento es demasiado alto y las apuestas totalmente desproporcionan el capital.
Basta con tomar el famoso Deutsche Bank (DB) que tiene derivados pendientes de 37 billones de euros frente al capital total de 62 000 millones EUR. Por lo tanto, la posición de derivados es 600X el capital.
O para decirlo de una manera diferente, el capital es del 0,17% de los derivados en circulación. AsÃ, una pérdida del 0,2% en los derivados borrará el capital social y el banco.
Ahora, los gestores de riesgos de db argumentarán que la posición neta de derivados es sólo una fracción de los 37 billones de euros a 20 000 millones EUR. Eso es, por supuesto, una tonterÃa como vimos con Archegos cuando algunos bancos dejaron $30.000 millones durante un fin de semana.
Los derivados sólo pueden reducirse sobre la base de que las contrapartes pagan. Pero en una verdadera crisis sistémica, las contrapartes desaparecerán y la exposición bruta seguirá siendo bruta.
Asà que toda esa red no está a la altura del escrutinio real. Pero es tÃpico para el mundo actual de la banca de casinos cuando los depositantes, accionistas y gobiernos asumen todo el riesgo a la baja y la administración todo el lado positivo.
Asà que echemos un vistazo a la imagen de riesgo global en el sistema financiero:
El cuadrilátero de $2.3 arriba es a lo que el mundo está expuesto cuando esta bomba de tiempo explota.
Esa es la suma total de deuda global, derivados y pasivos no financiados. Cuando todos los dominós empiezan a caer, y nadie puede cumplir con sus obligaciones, esto es lo que los gobiernos se quedan para financiar.
SÃ, imprimirán este dinero y mucho más a medida que los déficits aumenten exponencialmente debido al colapso de las monedas. Pero los payasos mmt (TeorÃa Monetaria Moderna) descubrirán entonces que el dinero impreso tiene el mismo valor.
Si estos payasos estudiaran historia se enterarÃan de que MMT nunca ha funcionado. Basta con consultar el Imperio Romano 180-280 d.C., Francia a principios del siglo XVIII, o la República de Weimar, Zimbabue, Argentina y Venezuela en los siglos XIX y XX.
Asà que cuando el dinero de Fiat muere, ¿cuánto oro se requiere para reparar el daño?
Si nos fijamos en el cubo de abajo con todo el oro jamás producido en la historia, vemos que es 198.000 toneladas valoradas en $11 billones.
Debajo del cubo se muestra el banco central total y el oro de inversión. Esto equivale a 77.000 toneladas o 4,3 billones de dólares. Esa suma representa el 0,2% de la deuda total y los pasivos de $2,3 billones, como se muestra en el Timebomb.
El valor del oro de 4,3 billones de dólares tiene un precio del oro de 1.750 dólares la onza. Este minúsculo 0,2% de los pasivos obviamente es demasiado pequeño para apoyar la deuda global. Un respaldo del oro del 20% de los pasivos totales serÃa un mÃnimo.
Eso serÃa 100 veces el actual 0.2% o un precio del oro de $175,000.
No estoy pronosticando este nivel ni diciendo que es probable que suceda. Todo lo que estoy haciendo es ver el riesgo total al que se enfrenta el mundo y relacionarlo con el único dinero que sobrevivirá.
Además, medir el precio del oro en dólares no sirve de nada porque cuando/si ocurre este escenario, el dólar no valdrá nada y el precio del oro medido en dólares sin valor en el infinito.
ENFOQUE EN LA PRESERVACIÓN DE LA RIQUEZA
En lugar de centrarse en un precio potencial del oro medido en dólares, los inversores deberÃan preocuparse por preservar su riqueza en activos reales mantenidos fuera de un sistema financiero en bancarrota.
Independientemente del precio al que alcance el oro y la plata, la historia demuestra que es la forma definitiva de preservación de la riqueza.
Esta vez no será diferente. Por lo tanto, en la próxima crisis, los metales preciosos serán el mejor seguro para mantenerse como protección contra un riesgo global sin precedentes.
El ascenso del oro desde el año 2000 de ninguna manera refleja la enorme impresión de dinero que hemos visto en este siglo.
TodavÃa como muestra el gráfico a continuación, el oro está en el comienzo de una tendencia alcista muy fuerte que tiene muy lejos para ir tanto en el tiempo como en el precio.
Los inversores tienen la siguiente opción:
O siguen el próximo desplome de activos de burbujas como acciones, propiedades y bonos hasta el fondo, que es probable que sea un 75-95% más bajo en términos reales (medido en oro).
O protegen su riqueza en metales preciosos fÃsicos, almacenados fuera de un sistema financiero fracturado.
Como siempre, la historia da la respuesta sobre qué camino tomar.
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pamur
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https://www.zerohedge.com/markets/stunn ... campaign=F
"Impresionante divergencia": los últimos datos bancarios revelan que algo está terminalmente roto en el sistema financiero
Tyler Durden's Photo
POR TYLER DURDEN
LUNES, 19 DE ABRIL DE 2021 - 05:33 A.M.
Hubo una divulgación notable en el último informe de ganancias de JPMorgan: el mayor banco estadounidense - una entidad que históricamente se ha sabido mejor por hacer préstamos a la población en general - informó que en el primer trimestre sus depósitos totales aumentaron en un 24% interanual y un 6% más que en el cuarto trimestre, a 2.278 billones de dólares, mientras que el monto total de los préstamos emitidos por el banco fue prácticamente plano secuencialmente en 1,011 billones de dólares, un 4% menos que hace un año.
En otras palabras, por primera vez en su historia, JPM tuvo un 100% más de depósitos que préstamos, o inversamente, la relación entre préstamos y depósitos cayó por debajo del 50% por tercer trimestre consecutivo después de hundirse tras la pandemia covid:
Una divergencia aún más impresionante entre los depósitos totales y los préstamos, surge en Bank of America, donde los depósitos alcanzaron un nuevo máximo histórico de 1,88 billones de dólares, incluso cuando los préstamos del banco han seguido reduciéndose a un ritmo alarmante, desapalancista (y deflacionario)y ahora están en $911.000 millones, por debajo de su nivel durante la gran crisis financiera: en otras palabras, ha habido 12 años con un crecimiento cero de préstamos en Bank of America!
No es mejor ni en Citigroup...
... o incluso Wells Fargo (que si bien ha sido limitado por la Fed en la cantidad de préstamos que puede emitir, aparentemente no ha tenido lÃmite en cuántos depósitos puede cobrar):
Resumiendo los datos anteriores, obtenemos el siguiente panorama que descompone los préstamos totales del banco Big-4:
Y depósitos totales.
Por último, la agregación de los datos entre los 4 grandes bancos muestra algo llamativo: no ha habido crecimiento de préstamos desde la crisis financiera global, mientras que los depósitos totales se han duplicado.
Hay dos implicaciones importantes que uno debe extraer de la relación préstamo-depósito que colapsa. La primera, más superficial, es que esta proporción es una métrica vigilada de cerca que mide cuánto préstamo está haciendo un banco en comparación con su capacidad de prestar.
La segunda implicación, y mucho más profunda, es sin duda la pregunta más fundamental en la banca de reserva fraccionada moderna: ¿qué es lo primero, los préstamos o depósitos, es decir, los bancos privados y comerciales crean el dinero en circulación (prestándolo primero) o es el banco central responsable de la creación de dinero?
Una cosa que ahora está fuera del debate: ahora hay muchos más depósitos que préstamos en el sistema bancario estadounidense.
Esto es un problema porque la mayorÃa de los monetaristas convencionales argumentarán que los préstamos siempre son lo primero, y sólo entonces los bancos reciben depósitos.
Se pone peor: como todo el mundo sabe ahora, vivimos en un mundo MMT donde la Fed y el Tesoro se han fusionado y donde uno básicamente monetiza lo que el otro tiene que vender. Y dado que el mundo de arco iris y unicornios de MMT dice que no hay nada de qué preocuparse por esa monetización de la deuda, incluso los economistas respetados han sido barridos en esta idiotez absoluta e están instando a Estados Unidos a emitir toda la deuda posible (con la administración Biden contenta de obligar).
Sólo hay un problema: a partir de este momento, el principio central de MMT ya no es aplicable. Como recordatorio, según mmt préstamos crear depósitos no al revés, y esta teorÃa de crackpot socialista afirma además que los saldos de reserva no tienen nada que ver con esto - que son parte del sistema bancario que aseguran la estabilidad financiera. ¿No nos crees? Vea el siguiente clip de uno de los sacerdotes de MMT, Warrn Mosler, quien explica cómo"los préstamos crean depósitos".
solamente... claramente ese ya no es el caso, y los datos empÃricos mostrados anteriormente hacen evidente que la teorÃa central y ancla de MMT sobre la que se construyen todas sus otras teorÃas risibles es falsa, con enormes consecuencias para un mundo que ha arrojado su futuro a un mundo prescrito por dicha teorÃa chiflada.
Los últimos datos de préstamos y depósitos también significan que el proceso convencional de creación de depósitos a través de préstamos se rompe terminalmente.
De hecho, ese es precisamente el caso de que el eslabón perdido es - drumroll - la Fed, como explicamos todo el camino de vuelta, en 2014. Aquà está el remate de lo que dijimos entonces, cuando hicimos un análisis similar observando lo que ya era una cantidad récord de depósitos excesivos sobre préstamos:
... ¿Cómo se ve el desajuste récord entre depósitos y préstamos? Bueno, para los 4 grandes bancos estadounidenses, JPM, Wells, BofA y Citi se ve como sigue.
Lo que el gráfico anterior simplemente muestra es el desglose de la serie De depósito excesivo sobre préstamo, que se muestra en el gráfico siguiente, que realiza un seguimiento del cambio histórico en los préstamos y depósitos de los bancos comerciales. Lo que es inmediatamente obvio es que si bien los préstamos y depósitos se movieron de la mano durante la mayor parte de la historia, comenzar con el colapso de la creación de préstamos de Lehman ha sido prácticamente inexistente (los préstamos totales están ahora en niveles vistos en el momento del colapso de Lehman), mientras que los depósitos han aumentado a sólo unos 10 billones de dólares. Es aquà donde se han ido las reservas excesivas de la Fed: el delta entre los dos es casi precisamente la cantidad total de reservas inyectadas por la Fed desde la crisis de Lehman.
Entonces, ¿qué significa todo esto? En pocas palabras, con la Fed ahora reduciendo el QE y la desaceleración de la formación de depósitos, los bancos no tendrán más remedio que emitir préstamos para compensar la falta de inyección de dinero externo por parte de la Fed. En otras palabras, si bien los "depósitos" bancarios ya han experimentado el beneficio de la "inflación futura", y lo han manifestado en el mercado de valores, ahora es el turno del activo coincidente para ponerse al dÃa. Lo que también significa que si bien el crecimiento de los "depósitos" (es decir, las reservas estacionadas) en el futuro se desacelerará hasta un goteo, los bancos no tendrán más remedio que inundar el paÃs con 2,5 billones de dólares en préstamos, o un tercio de los préstamos actualmente pendientes, ¡sólo para ponerse al dÃa con la ventaja proporcionada por la Fed!
Es esta creación de préstamos la que saltará a partir del dinero interior y el flujo a través de la economÃa, lo que resulta en el crecimiento largamente atrasado. También es esta creación de préstamos lo que significa que los bancos ya no especularán como operadores de prop con el exceso de liquidez, sino que volverán a sus raÃces como prestamistas. Lo más importante es que una vez que los bancos lancen este esfuerzo de préstamo al por mayor, es entonces y sólo entonces que la verdadera inflación perniciosa de lo que la Fed ha hecho en los últimos 5 años finalmente levantará su fea cabeza.
Tampoco sorprenderá a nadie, que la actualización del gráfico que mostramos por primera vez en 2014 explique correctamente la realidad actual, algo que MMT es completamente incapaz de hacer: como se muestra debajo del exceso de depósitos sobre los préstamos está totalmente impulsado por los billones de reservas bombeadas por la Fed.
Lo anterior también explica por qué, a pesar de que la Fed ha bombeado billones de reservas a los bancos, que por transformación han terminado como depósitos en balances bancarios, la velocidad del dinero M2 se ha desplomado a un mÃnimo histórico (y pronto caerá por debajo de la singularidad del sistema de reservas fraccionarias de 1,0x),ya que la demanda de préstamos no es lo suficientemente cercana como para compensar la creación de depósitos forzados de la Fed que, por cierto, no termina en la economÃa sino en los mercados de capitales, lo que resulta en una amplia deflación compensada por la hiperinflación de los precios de los activos.
Una última razón por la que estos datos son absolutamente crÃticos: en un mundo donde el argumento diario dominante es si Estados Unidos se enfrenta a la deflación o a la inflación, y donde muchos se han convencido de que nos enfrentamos a un aumento de los precios más altos, la continua destrucción de préstamos es lo más deflacionario posible. Pero no tomemos nuestra palabra para ello - aquà hay un extracto del último informe "Flujos y Liquidez" del estratega de JPMorgan Nick Panigirtzoglou titulado"El desafÃo de los préstamos bancarios débiles"en el que confirma todas las observaciones anteriores, y escribe que "una caracterÃstica común de los informes de ganancias de los bancos estadounidenses de esta semana ha sido la debilidad en el crecimiento de los préstamos. De hecho, los datos semanales del comunicado del H8 de la Fed muestran que el ritmo de los préstamos bancarios estadounidenses se mantiene en territorio negativo, lo que muestra una debilidad persistente desde el verano pasado"
Esta persistente debilidad, escribe Panigirtzoglou, "siguió a un aumento temporal de los préstamos bancarios durante el segundo trimestre de 2020, inmediatamente después de que estallara la crisis del virus, y recuerda la trayectoria crediticia de los bancos estadounidenses después de la crisis de Lehman. Después de un repunte temporal inmediatamente después de la crisis de Lehman, impulsado por empresas y consumidores que tocaba lÃneas de crédito bancario, el ritmo de los préstamos bancarios estadounidenses se habÃa mantenido en gran medida en territorio negativo hasta mediados de 2011. Aunque entró en territorio positivo después de 2011, el ritmo de los préstamos bancarios estadounidenses se habÃa mantenido significativamente por debajo de los niveles previos a la crisis de Lehman, una caracterÃstica importante de la tesis secular de estancamiento".
A continuación, la JPM admite que está por ver "si la prolongada debilidad posterior al perÃodo de Lehman en los préstamos bancarios se repetirÃa en el actual ciclo post-virus", aunque lo que es probable que sea el caso "es que la trayectoria futura de los préstamos bancarios serÃa importante para determinar tanto la inflación como el panorama de liquidez a largo plazo".
Y el remate de JPM:
"Una repetición del perÃodo posterior a Lehman, la prolongada debilidad de los préstamos bancarios pondrÃa en duda la idea de un impulso de inflación sostenido en los próximos años. También actuarÃa como un lastre para la oferta de dinero y la creación de liquidez en el futuro, reduciendo un motor clave de los precios de los activos".
De hecho, el siguiente gráfico muestra que la creación de dinero ya se ha ido normalizando desde el ritmo tórrido del primer semestre de 2020.
De cara al futuro, el banco central se estrecha en 2022 - o cuando llegue...
.. probablemente inducirÃa una mayor desaceleración en la creación de dinero en los próximos años según JPM, a menos que los préstamos bancarios mejoren evitando la prolongada debilidad del perÃodo posterior a Lehman.
La ominosa conclusión de JPMorgan,"si la prolongada debilidad post Lehman en los préstamos bancarios se repite en el actual ciclo post virus será fundamental para determinar tanto la inflación como el panorama de liquidez a largo plazo. Hasta ahora, la trayectoria de los préstamos bancarios muestra más similitudes que diferencias con el perÃodo posterior a la crisis de Lehman".
"Impresionante divergencia": los últimos datos bancarios revelan que algo está terminalmente roto en el sistema financiero
Tyler Durden's Photo
POR TYLER DURDEN
LUNES, 19 DE ABRIL DE 2021 - 05:33 A.M.
Hubo una divulgación notable en el último informe de ganancias de JPMorgan: el mayor banco estadounidense - una entidad que históricamente se ha sabido mejor por hacer préstamos a la población en general - informó que en el primer trimestre sus depósitos totales aumentaron en un 24% interanual y un 6% más que en el cuarto trimestre, a 2.278 billones de dólares, mientras que el monto total de los préstamos emitidos por el banco fue prácticamente plano secuencialmente en 1,011 billones de dólares, un 4% menos que hace un año.
En otras palabras, por primera vez en su historia, JPM tuvo un 100% más de depósitos que préstamos, o inversamente, la relación entre préstamos y depósitos cayó por debajo del 50% por tercer trimestre consecutivo después de hundirse tras la pandemia covid:
Una divergencia aún más impresionante entre los depósitos totales y los préstamos, surge en Bank of America, donde los depósitos alcanzaron un nuevo máximo histórico de 1,88 billones de dólares, incluso cuando los préstamos del banco han seguido reduciéndose a un ritmo alarmante, desapalancista (y deflacionario)y ahora están en $911.000 millones, por debajo de su nivel durante la gran crisis financiera: en otras palabras, ha habido 12 años con un crecimiento cero de préstamos en Bank of America!
No es mejor ni en Citigroup...
... o incluso Wells Fargo (que si bien ha sido limitado por la Fed en la cantidad de préstamos que puede emitir, aparentemente no ha tenido lÃmite en cuántos depósitos puede cobrar):
Resumiendo los datos anteriores, obtenemos el siguiente panorama que descompone los préstamos totales del banco Big-4:
Y depósitos totales.
Por último, la agregación de los datos entre los 4 grandes bancos muestra algo llamativo: no ha habido crecimiento de préstamos desde la crisis financiera global, mientras que los depósitos totales se han duplicado.
Hay dos implicaciones importantes que uno debe extraer de la relación préstamo-depósito que colapsa. La primera, más superficial, es que esta proporción es una métrica vigilada de cerca que mide cuánto préstamo está haciendo un banco en comparación con su capacidad de prestar.
La segunda implicación, y mucho más profunda, es sin duda la pregunta más fundamental en la banca de reserva fraccionada moderna: ¿qué es lo primero, los préstamos o depósitos, es decir, los bancos privados y comerciales crean el dinero en circulación (prestándolo primero) o es el banco central responsable de la creación de dinero?
Una cosa que ahora está fuera del debate: ahora hay muchos más depósitos que préstamos en el sistema bancario estadounidense.
Esto es un problema porque la mayorÃa de los monetaristas convencionales argumentarán que los préstamos siempre son lo primero, y sólo entonces los bancos reciben depósitos.
Se pone peor: como todo el mundo sabe ahora, vivimos en un mundo MMT donde la Fed y el Tesoro se han fusionado y donde uno básicamente monetiza lo que el otro tiene que vender. Y dado que el mundo de arco iris y unicornios de MMT dice que no hay nada de qué preocuparse por esa monetización de la deuda, incluso los economistas respetados han sido barridos en esta idiotez absoluta e están instando a Estados Unidos a emitir toda la deuda posible (con la administración Biden contenta de obligar).
Sólo hay un problema: a partir de este momento, el principio central de MMT ya no es aplicable. Como recordatorio, según mmt préstamos crear depósitos no al revés, y esta teorÃa de crackpot socialista afirma además que los saldos de reserva no tienen nada que ver con esto - que son parte del sistema bancario que aseguran la estabilidad financiera. ¿No nos crees? Vea el siguiente clip de uno de los sacerdotes de MMT, Warrn Mosler, quien explica cómo"los préstamos crean depósitos".
solamente... claramente ese ya no es el caso, y los datos empÃricos mostrados anteriormente hacen evidente que la teorÃa central y ancla de MMT sobre la que se construyen todas sus otras teorÃas risibles es falsa, con enormes consecuencias para un mundo que ha arrojado su futuro a un mundo prescrito por dicha teorÃa chiflada.
Los últimos datos de préstamos y depósitos también significan que el proceso convencional de creación de depósitos a través de préstamos se rompe terminalmente.
De hecho, ese es precisamente el caso de que el eslabón perdido es - drumroll - la Fed, como explicamos todo el camino de vuelta, en 2014. Aquà está el remate de lo que dijimos entonces, cuando hicimos un análisis similar observando lo que ya era una cantidad récord de depósitos excesivos sobre préstamos:
... ¿Cómo se ve el desajuste récord entre depósitos y préstamos? Bueno, para los 4 grandes bancos estadounidenses, JPM, Wells, BofA y Citi se ve como sigue.
Lo que el gráfico anterior simplemente muestra es el desglose de la serie De depósito excesivo sobre préstamo, que se muestra en el gráfico siguiente, que realiza un seguimiento del cambio histórico en los préstamos y depósitos de los bancos comerciales. Lo que es inmediatamente obvio es que si bien los préstamos y depósitos se movieron de la mano durante la mayor parte de la historia, comenzar con el colapso de la creación de préstamos de Lehman ha sido prácticamente inexistente (los préstamos totales están ahora en niveles vistos en el momento del colapso de Lehman), mientras que los depósitos han aumentado a sólo unos 10 billones de dólares. Es aquà donde se han ido las reservas excesivas de la Fed: el delta entre los dos es casi precisamente la cantidad total de reservas inyectadas por la Fed desde la crisis de Lehman.
Entonces, ¿qué significa todo esto? En pocas palabras, con la Fed ahora reduciendo el QE y la desaceleración de la formación de depósitos, los bancos no tendrán más remedio que emitir préstamos para compensar la falta de inyección de dinero externo por parte de la Fed. En otras palabras, si bien los "depósitos" bancarios ya han experimentado el beneficio de la "inflación futura", y lo han manifestado en el mercado de valores, ahora es el turno del activo coincidente para ponerse al dÃa. Lo que también significa que si bien el crecimiento de los "depósitos" (es decir, las reservas estacionadas) en el futuro se desacelerará hasta un goteo, los bancos no tendrán más remedio que inundar el paÃs con 2,5 billones de dólares en préstamos, o un tercio de los préstamos actualmente pendientes, ¡sólo para ponerse al dÃa con la ventaja proporcionada por la Fed!
Es esta creación de préstamos la que saltará a partir del dinero interior y el flujo a través de la economÃa, lo que resulta en el crecimiento largamente atrasado. También es esta creación de préstamos lo que significa que los bancos ya no especularán como operadores de prop con el exceso de liquidez, sino que volverán a sus raÃces como prestamistas. Lo más importante es que una vez que los bancos lancen este esfuerzo de préstamo al por mayor, es entonces y sólo entonces que la verdadera inflación perniciosa de lo que la Fed ha hecho en los últimos 5 años finalmente levantará su fea cabeza.
Tampoco sorprenderá a nadie, que la actualización del gráfico que mostramos por primera vez en 2014 explique correctamente la realidad actual, algo que MMT es completamente incapaz de hacer: como se muestra debajo del exceso de depósitos sobre los préstamos está totalmente impulsado por los billones de reservas bombeadas por la Fed.
Lo anterior también explica por qué, a pesar de que la Fed ha bombeado billones de reservas a los bancos, que por transformación han terminado como depósitos en balances bancarios, la velocidad del dinero M2 se ha desplomado a un mÃnimo histórico (y pronto caerá por debajo de la singularidad del sistema de reservas fraccionarias de 1,0x),ya que la demanda de préstamos no es lo suficientemente cercana como para compensar la creación de depósitos forzados de la Fed que, por cierto, no termina en la economÃa sino en los mercados de capitales, lo que resulta en una amplia deflación compensada por la hiperinflación de los precios de los activos.
Una última razón por la que estos datos son absolutamente crÃticos: en un mundo donde el argumento diario dominante es si Estados Unidos se enfrenta a la deflación o a la inflación, y donde muchos se han convencido de que nos enfrentamos a un aumento de los precios más altos, la continua destrucción de préstamos es lo más deflacionario posible. Pero no tomemos nuestra palabra para ello - aquà hay un extracto del último informe "Flujos y Liquidez" del estratega de JPMorgan Nick Panigirtzoglou titulado"El desafÃo de los préstamos bancarios débiles"en el que confirma todas las observaciones anteriores, y escribe que "una caracterÃstica común de los informes de ganancias de los bancos estadounidenses de esta semana ha sido la debilidad en el crecimiento de los préstamos. De hecho, los datos semanales del comunicado del H8 de la Fed muestran que el ritmo de los préstamos bancarios estadounidenses se mantiene en territorio negativo, lo que muestra una debilidad persistente desde el verano pasado"
Esta persistente debilidad, escribe Panigirtzoglou, "siguió a un aumento temporal de los préstamos bancarios durante el segundo trimestre de 2020, inmediatamente después de que estallara la crisis del virus, y recuerda la trayectoria crediticia de los bancos estadounidenses después de la crisis de Lehman. Después de un repunte temporal inmediatamente después de la crisis de Lehman, impulsado por empresas y consumidores que tocaba lÃneas de crédito bancario, el ritmo de los préstamos bancarios estadounidenses se habÃa mantenido en gran medida en territorio negativo hasta mediados de 2011. Aunque entró en territorio positivo después de 2011, el ritmo de los préstamos bancarios estadounidenses se habÃa mantenido significativamente por debajo de los niveles previos a la crisis de Lehman, una caracterÃstica importante de la tesis secular de estancamiento".
A continuación, la JPM admite que está por ver "si la prolongada debilidad posterior al perÃodo de Lehman en los préstamos bancarios se repetirÃa en el actual ciclo post-virus", aunque lo que es probable que sea el caso "es que la trayectoria futura de los préstamos bancarios serÃa importante para determinar tanto la inflación como el panorama de liquidez a largo plazo".
Y el remate de JPM:
"Una repetición del perÃodo posterior a Lehman, la prolongada debilidad de los préstamos bancarios pondrÃa en duda la idea de un impulso de inflación sostenido en los próximos años. También actuarÃa como un lastre para la oferta de dinero y la creación de liquidez en el futuro, reduciendo un motor clave de los precios de los activos".
De hecho, el siguiente gráfico muestra que la creación de dinero ya se ha ido normalizando desde el ritmo tórrido del primer semestre de 2020.
De cara al futuro, el banco central se estrecha en 2022 - o cuando llegue...
.. probablemente inducirÃa una mayor desaceleración en la creación de dinero en los próximos años según JPM, a menos que los préstamos bancarios mejoren evitando la prolongada debilidad del perÃodo posterior a Lehman.
La ominosa conclusión de JPMorgan,"si la prolongada debilidad post Lehman en los préstamos bancarios se repite en el actual ciclo post virus será fundamental para determinar tanto la inflación como el panorama de liquidez a largo plazo. Hasta ahora, la trayectoria de los préstamos bancarios muestra más similitudes que diferencias con el perÃodo posterior a la crisis de Lehman".
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pamur
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Cómo terminan los imperios
Tyler Durden's Photo
POR TYLER DURDEN
JUEVES, 22 DE ABRIL DE 2021 - 09:45 P.M.
Escrito por Jeff Thomas a través de InternationalMan.com,
"Laexperiencia ha crecido, que incluso bajo las mejores formas de gobierno los encargados del poder, con el tiempo, y por operaciones lentas, lo han pervertido en tiranÃa."
– Thomas Jefferson
Las historias son generalmente escritas por académicos. Ellos, naturalmente, tienden a centrarse en los principales acontecimientos: las guerras y las luchas entre los lÃderes y sus oponentes (tanto externos como internos). Si bien se trata de historias interesantes para leer, los académicos, por su propia naturaleza, a menudo pasan por alto las causas subyacentes del declive de un imperio.
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Aumentan los volúmenes de ETF en el entorno actual del mercado
Los inversores han renunciado a una recuperación en forma de V, las jóvenes precauciones de BNY
Hoy en dÃa, como en cualquier época, la mayorÃa de la gente está principalmente interesada en las "noticias": la información diaria sobre los lÃderes polÃticos del mundo y sus luchas entre sà para obtener, retener y ampliar su poder. Cuando se escriba la historia sobre la época por la que estamos pasando, reflejará, en gran medida, un rehash de las noticias. Como los medios de comunicación de la época tienden a pasar por alto el hecho de que los acontecimientos actuales son simplemente sÃntomas de una disminución general, por lo que los historiadores tienden a centrarse en los acontecimientos importantes, en lugar de las "operaciones lentas" que han sido las causas subyacentes.
El Imperio Persa
Cuando, de niño, fui "educado" sobre el declive y la caÃda del Imperio Persa, me enteré de la toma final por Alejandro Magno, pero nunca me dijeron que, en su declive, los impuestos persas se volvieron más pesados y opresivos, lo que llevó a la depresión económica y las revueltas, lo que, a su vez, condujo a impuestos aún más pesados y una mayor represión. Cada vez más, los reyes acaparaban oro y plata, manteniéndolo fuera de circulación de la comunidad. Esto agudizó al mercado, ya que la circulación monetaria era insuficiente para llevar a cabo negocios. Para cuando llegó Alejandro, Persia, debilitada por la guerra y las luchas económicas internas, era un caparazón de un imperio y era relativamente fácil de derrotar.
La dinastÃa Tang
En aquel entonces, también aprendà que la dinastÃa Tang terminó como resultado del aumento del poder entre los eunucos, las batallas con los separatistas fanzhen y, por último, las revueltas de los campesinos. Es cierto, pero no me enseñaron que la guerra basada en la expansión de la dinastÃa exigÃa aumentos en los impuestos, lo que llevó a las revueltas. La continuación de la guerra requirió una creciente extorsión monetaria y terrestre por parte de los eunucos, lo que dio lugar a una abrupta disminución de la producción de alimentos y a nuevos impuestos. Finalmente, a medida que el deterioro económico y la opresión de la ciudadanÃa empeoraban, los ciudadanos abandonaron la zona por completo para prometer más en otros lugares.
¿Hay un patrón aqu� Echemos un vistazo más detallado a otro imperio.
El Imperio español
En 1556, Felipe II de España heredó lo que se consideraba la nación más rica de Europa, sin problemas económicos aparentes. Sin embargo, en 1598, España estaba en bancarrota. ¿Cómo fue posible esto?
A España le iba bien, pero buscaba convertirse en una gran potencia. Para lograrlo, Felipe necesitaba más dólares de impuestos. A partir de 1561, se regularizó el impuesto vigente, y el impuesto de crusada, el impuesto de recaudación y el impuesto de sociedades se sumaron en 1590.
En un perÃodo de 39 años (entre 1559 y 1598) los impuestos aumentaron en un 430%. Aunque la élite del dÃa estaba exenta de impuestos (la élite de hoy no está oficialmente exenta), el ciudadano promedio fue gravado hasta el punto de que tanto la expansión de las empresas como las compras públicas disminuyeron drásticamente. Los salarios no se mantendrÃan al ritmo de la inflación resultante. El precio de los bienes subió un 400%, causando una revolución de precios y una revolución fiscal.
Aunque España disfrutaba de una avalancha de oro y plata de las Américas en ese momento, el aumento de la riqueza fue directamente a los esfuerzos de guerra de Felipe. Sin embargo, los 100.000 soldados pronto no pudieron devolver suficiente botÃn a Felipe para pagar sus incursiones en el extranjero.
En un último esfuerzo por flotar el imperio condenado, Felipe emitió bonos del gobierno, que proporcionaron efectivo inmediato pero crearon una enorme deuda que, presumiblemente, tendrÃa que ser pagada algún dÃa. (La deuda creció a 8,8 veces el PIB.)
España se declaró en bancarrota. El comercio se deslizó a otros paÃses. Los militares, que luchaban en tres frentes, se quedó sin pagar y las aspiraciones militares colapsaron.
Es importante tener en cuenta que, incluso cuando el imperio se derrumbaba, Felipe no suspendió la guerra. No se quitó la imposición. Al igual que los lÃderes antes y desde entonces, en cambio aumentó obstinadamente su autocracia a medida que el imperio se deslizó hacia el colapso.
Imperios actuales
Una vez más, los acontecimientos anteriores no se enseñan a los escolares como de importancia clave en el declive de los imperios, a pesar de que son notablemente consistentes con el declive de otros imperios y lo que estamos viendo hoy en dÃa. Los mismos acontecimientos ocurren, cayendo como dominó, más o menos en orden, en cualquier imperio, en cualquier época:
El alcance de los lÃderes gubernamentales supera habitualmente sus garras.
La expansión dramática (generalmente a través de la guerra) se lleva a cabo sin un plan claro sobre cómo se financiará esa expansión.
La población está sobrecargada a medida que se deben pagar las facturas de expansión, sin tener en cuenta si la población puede permitirse un aumento de los impuestos.
Los fuertes impuestos hacen que la inversión del sector privado disminuya y la economÃa comience a disminuir.
Los costos de los bienes aumentan, sin que los salarios mantengan el ritmo.
Los ingresos fiscales disminuyen a medida que la economÃa disminuye(debido a una imposición excesiva). Los impuestos se incrementan de nuevo,con el fin de aumentar los ingresos del gobierno.
A pesar de todo lo anterior, los lÃderes gubernamentales acaparan personalmente todo lo que pueden, limitando aún más la circulación de riqueza en la comunidad empresarial.
Los gobiernos emiten bonos y, de lo contrario, piden préstamos para continuar la expansión, sin ningún plan de reembolso.
Se instaura un dramático control autoritario para asegurar que el público sigue cumpliendo con las demandas, incluso si esas demandas no pueden ser satisfechas por el público.
El colapso económico y social se produce, a menudo marcado por disturbios y disturbios, el colapso de la economÃa y la salida de aquellos que son productivos.
En este perÃodo final, el imperio se enciende a sà mismo, tratando a su pueblo como el enemigo.
La revisión anterior sugiere que si nuestros libros escolares enfatizaran las causas subyacentes del colapso del imperio, en lugar de los nombres de generales famosos y las fechas de batallas famosas, podrÃamos estar mejor educados y ser menos propensos a repetir los mismos errores.
Desafortunadamente, esto es poco probable. Lo más probable es que los futuros lÃderes no estén tan interesados en aprender de la historia como los lÃderes anteriores. Crearán imperios y luego los destruirán.
Incluso las historias más informativas del declive del imperio, como El declive y la caÃda del Imperio Romano, deEdward Gibbon, no serán de interés para los lÃderes de los imperios. Ellos creerán que están por encima de la historia y que ellos, únicamente, tendrán éxito.
Si hay algún valor en aprender de lo anterior, es la comprensión de que los lÃderes no serán disuadidos de sus aspiraciones. Seguirán cobrando por delante, tanto literal como figuradamente, independientemente de las objeciones y revueltas de la ciudadanÃa.
Una vez que un imperio ha llegado a la octava etapa,nunca se invierte. Es un "imperio muerto caminando" y sólo espera el doloroso juego de las tres últimas etapas. En ese momento, es temerario en extremo permanecer y "esperar" con la esperanza de que el declive de alguna manera se revierta. En ese momento, la elección más sabia podrÃa ser seguir la señal de los chinos, los romanos y otros, que en su lugar optaron por salir silenciosamente para pastos más verdes en otros lugares.
* * *
El gobierno estadounidense se está excediendo interfiriendo en todos los rincones del mundo. Todo está financiado con enormes cantidades de dinero imprimiendo. Sin embargo, la próxima crisis financiera podrÃa poner fin pronto a toda la farsa. La verdad es que estamos en la cúspide de una crisis económica global que podrÃa eclipsar cualquier cosa que hayamos visto antes. Es exactamente por eso que el autor más vendido del New York Times Doug Casey y su equipo acaban de publicar una guÃa que explica lo que podrÃa venir después y lo que puedes hacer al respecto. Haga clic aquà para descargar el PDF ahora.
Cómo terminan los imperios
Tyler Durden's Photo
POR TYLER DURDEN
JUEVES, 22 DE ABRIL DE 2021 - 09:45 P.M.
Escrito por Jeff Thomas a través de InternationalMan.com,
"Laexperiencia ha crecido, que incluso bajo las mejores formas de gobierno los encargados del poder, con el tiempo, y por operaciones lentas, lo han pervertido en tiranÃa."
– Thomas Jefferson
Las historias son generalmente escritas por académicos. Ellos, naturalmente, tienden a centrarse en los principales acontecimientos: las guerras y las luchas entre los lÃderes y sus oponentes (tanto externos como internos). Si bien se trata de historias interesantes para leer, los académicos, por su propia naturaleza, a menudo pasan por alto las causas subyacentes del declive de un imperio.
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Las empresas chinas tienen el peor trimestre registrado, según libro beige
Alianza petrolera entre EE.UU. y Arabia Saudà está bajo consideración, dice Brouillette
Aumentan los volúmenes de ETF en el entorno actual del mercado
Los inversores han renunciado a una recuperación en forma de V, las jóvenes precauciones de BNY
Hoy en dÃa, como en cualquier época, la mayorÃa de la gente está principalmente interesada en las "noticias": la información diaria sobre los lÃderes polÃticos del mundo y sus luchas entre sà para obtener, retener y ampliar su poder. Cuando se escriba la historia sobre la época por la que estamos pasando, reflejará, en gran medida, un rehash de las noticias. Como los medios de comunicación de la época tienden a pasar por alto el hecho de que los acontecimientos actuales son simplemente sÃntomas de una disminución general, por lo que los historiadores tienden a centrarse en los acontecimientos importantes, en lugar de las "operaciones lentas" que han sido las causas subyacentes.
El Imperio Persa
Cuando, de niño, fui "educado" sobre el declive y la caÃda del Imperio Persa, me enteré de la toma final por Alejandro Magno, pero nunca me dijeron que, en su declive, los impuestos persas se volvieron más pesados y opresivos, lo que llevó a la depresión económica y las revueltas, lo que, a su vez, condujo a impuestos aún más pesados y una mayor represión. Cada vez más, los reyes acaparaban oro y plata, manteniéndolo fuera de circulación de la comunidad. Esto agudizó al mercado, ya que la circulación monetaria era insuficiente para llevar a cabo negocios. Para cuando llegó Alejandro, Persia, debilitada por la guerra y las luchas económicas internas, era un caparazón de un imperio y era relativamente fácil de derrotar.
La dinastÃa Tang
En aquel entonces, también aprendà que la dinastÃa Tang terminó como resultado del aumento del poder entre los eunucos, las batallas con los separatistas fanzhen y, por último, las revueltas de los campesinos. Es cierto, pero no me enseñaron que la guerra basada en la expansión de la dinastÃa exigÃa aumentos en los impuestos, lo que llevó a las revueltas. La continuación de la guerra requirió una creciente extorsión monetaria y terrestre por parte de los eunucos, lo que dio lugar a una abrupta disminución de la producción de alimentos y a nuevos impuestos. Finalmente, a medida que el deterioro económico y la opresión de la ciudadanÃa empeoraban, los ciudadanos abandonaron la zona por completo para prometer más en otros lugares.
¿Hay un patrón aqu� Echemos un vistazo más detallado a otro imperio.
El Imperio español
En 1556, Felipe II de España heredó lo que se consideraba la nación más rica de Europa, sin problemas económicos aparentes. Sin embargo, en 1598, España estaba en bancarrota. ¿Cómo fue posible esto?
A España le iba bien, pero buscaba convertirse en una gran potencia. Para lograrlo, Felipe necesitaba más dólares de impuestos. A partir de 1561, se regularizó el impuesto vigente, y el impuesto de crusada, el impuesto de recaudación y el impuesto de sociedades se sumaron en 1590.
En un perÃodo de 39 años (entre 1559 y 1598) los impuestos aumentaron en un 430%. Aunque la élite del dÃa estaba exenta de impuestos (la élite de hoy no está oficialmente exenta), el ciudadano promedio fue gravado hasta el punto de que tanto la expansión de las empresas como las compras públicas disminuyeron drásticamente. Los salarios no se mantendrÃan al ritmo de la inflación resultante. El precio de los bienes subió un 400%, causando una revolución de precios y una revolución fiscal.
Aunque España disfrutaba de una avalancha de oro y plata de las Américas en ese momento, el aumento de la riqueza fue directamente a los esfuerzos de guerra de Felipe. Sin embargo, los 100.000 soldados pronto no pudieron devolver suficiente botÃn a Felipe para pagar sus incursiones en el extranjero.
En un último esfuerzo por flotar el imperio condenado, Felipe emitió bonos del gobierno, que proporcionaron efectivo inmediato pero crearon una enorme deuda que, presumiblemente, tendrÃa que ser pagada algún dÃa. (La deuda creció a 8,8 veces el PIB.)
España se declaró en bancarrota. El comercio se deslizó a otros paÃses. Los militares, que luchaban en tres frentes, se quedó sin pagar y las aspiraciones militares colapsaron.
Es importante tener en cuenta que, incluso cuando el imperio se derrumbaba, Felipe no suspendió la guerra. No se quitó la imposición. Al igual que los lÃderes antes y desde entonces, en cambio aumentó obstinadamente su autocracia a medida que el imperio se deslizó hacia el colapso.
Imperios actuales
Una vez más, los acontecimientos anteriores no se enseñan a los escolares como de importancia clave en el declive de los imperios, a pesar de que son notablemente consistentes con el declive de otros imperios y lo que estamos viendo hoy en dÃa. Los mismos acontecimientos ocurren, cayendo como dominó, más o menos en orden, en cualquier imperio, en cualquier época:
El alcance de los lÃderes gubernamentales supera habitualmente sus garras.
La expansión dramática (generalmente a través de la guerra) se lleva a cabo sin un plan claro sobre cómo se financiará esa expansión.
La población está sobrecargada a medida que se deben pagar las facturas de expansión, sin tener en cuenta si la población puede permitirse un aumento de los impuestos.
Los fuertes impuestos hacen que la inversión del sector privado disminuya y la economÃa comience a disminuir.
Los costos de los bienes aumentan, sin que los salarios mantengan el ritmo.
Los ingresos fiscales disminuyen a medida que la economÃa disminuye(debido a una imposición excesiva). Los impuestos se incrementan de nuevo,con el fin de aumentar los ingresos del gobierno.
A pesar de todo lo anterior, los lÃderes gubernamentales acaparan personalmente todo lo que pueden, limitando aún más la circulación de riqueza en la comunidad empresarial.
Los gobiernos emiten bonos y, de lo contrario, piden préstamos para continuar la expansión, sin ningún plan de reembolso.
Se instaura un dramático control autoritario para asegurar que el público sigue cumpliendo con las demandas, incluso si esas demandas no pueden ser satisfechas por el público.
El colapso económico y social se produce, a menudo marcado por disturbios y disturbios, el colapso de la economÃa y la salida de aquellos que son productivos.
En este perÃodo final, el imperio se enciende a sà mismo, tratando a su pueblo como el enemigo.
La revisión anterior sugiere que si nuestros libros escolares enfatizaran las causas subyacentes del colapso del imperio, en lugar de los nombres de generales famosos y las fechas de batallas famosas, podrÃamos estar mejor educados y ser menos propensos a repetir los mismos errores.
Desafortunadamente, esto es poco probable. Lo más probable es que los futuros lÃderes no estén tan interesados en aprender de la historia como los lÃderes anteriores. Crearán imperios y luego los destruirán.
Incluso las historias más informativas del declive del imperio, como El declive y la caÃda del Imperio Romano, deEdward Gibbon, no serán de interés para los lÃderes de los imperios. Ellos creerán que están por encima de la historia y que ellos, únicamente, tendrán éxito.
Si hay algún valor en aprender de lo anterior, es la comprensión de que los lÃderes no serán disuadidos de sus aspiraciones. Seguirán cobrando por delante, tanto literal como figuradamente, independientemente de las objeciones y revueltas de la ciudadanÃa.
Una vez que un imperio ha llegado a la octava etapa,nunca se invierte. Es un "imperio muerto caminando" y sólo espera el doloroso juego de las tres últimas etapas. En ese momento, es temerario en extremo permanecer y "esperar" con la esperanza de que el declive de alguna manera se revierta. En ese momento, la elección más sabia podrÃa ser seguir la señal de los chinos, los romanos y otros, que en su lugar optaron por salir silenciosamente para pastos más verdes en otros lugares.
* * *
El gobierno estadounidense se está excediendo interfiriendo en todos los rincones del mundo. Todo está financiado con enormes cantidades de dinero imprimiendo. Sin embargo, la próxima crisis financiera podrÃa poner fin pronto a toda la farsa. La verdad es que estamos en la cúspide de una crisis económica global que podrÃa eclipsar cualquier cosa que hayamos visto antes. Es exactamente por eso que el autor más vendido del New York Times Doug Casey y su equipo acaban de publicar una guÃa que explica lo que podrÃa venir después y lo que puedes hacer al respecto. Haga clic aquà para descargar el PDF ahora.