Chorco de los lobos

No queria que ser perdiera este hilo y transcribo encabezamiento al nuevo foro.

PER = Precio accion / Beneficio neto

Interpretacion distintos niveles de Per:

N/A Si la empresa tiene pérdidas, su PER será indeterminado. Aunque se puede calcular un PER negativo, por convención se asigna un PER indefinido a estas empresas.

0-10 O bien la acción se encuentra infravalorada o los inversores creen que los beneficios de la empresa tienden al declive.

10-17 Para la gran mayoría de empresas, este valor de PER es el adecuado (i.e. retorno de inversión más beneficio recurrente).

17-25 O bien la acción se encuentra sobrevalorada o los beneficios de la empresa han crecido desde que se publicaron los beneficios inmediatamente anteriores. También puede indicar que los inversores creen que en un futuro próximo los beneficios crecerán sustancialmente (véase especulación).

25+ Un PER de esta magnitud se puede deber a grandes expectativas de crecimiento de los beneficios futuros, o bien que la empresa se encuentra en el contexto de una burbuja financiera especulativa. Los precios están inflados.


Vamos a poner un ejemplo:

Segun el plan 2018-2020 de Amper, cumpliendo el plan y obteniendo en 2020 un beneficio de 37,622 mns, con las actuales 1075 mns. de acciones cotizadas, nos daria un Beneficio de 0,0346e. por accion. El reciente techo de cotizacion en 0,350 post anuncio del plan, correspondera a un Per adelantado de 10 veces. Los objetivos del plan se elaboraron sin tener en cuenta Pacifico, y aun asi, ya que el mercado tenia todos los datos por descontar menos quiza el plus de 10 mns. surgido al final de la venta, los desconto por anticipado marcando ese 0,35 y replegandose a continuacion.

Si cogemos el cuadro superior veremos que para que la cotizacion recupere y se mueva entre Per 10 y 17, no solo es necesario que la compañia anuncie un beneficio igual o superior a 38 mns. de euros ( cosa que una vez anunciada se puede mantener por el calendario de resultados durante un año ) sino que durante ese año consiga y convezca al mercado que esos resultados tienden hacia la recurrencia, ya que sino este enviara el precio por debajo de un Per 10 en un entorno sin fiebre especulativa.

Como continuacion a este hilo publicado antes de los resultados 2018 de Amper, recordar que la cotizacion tiende a descontar por anticipado los resultados esperados. A fecha 25 de Marzo tenemos dos variables a definir:

1. ¿ A que PER es razonable que cotice la accion ?
2. ¿ cual sera el beneficio neto 2019 ?

1. En el 2018 Amper presento un neto de aproximadamente 38 mns., unos 0,035 e./accion lo que daria a 25/03/2019 con una cotizacion de 0,24 un Per de 6,85 veces. Como vemos en la tabla del mensaje anterior cuando una accion cotiza a Per entre 0 y 10 : " O bien la acción se encuentra infravalorada o los inversores creen que los beneficios de la empresa tienden al declive. " Ya que de esos 38 mns. de neto del 2018 , 26 fueron no recurrentes, el mercado descuenta que los beneficios tienden al declive para 2019, entre otras cosas porque no vislumbra que puede ocurrir para cierre de ejercicio. Pero en este punto 1, lo que nos interesa es dilucidar el Per que seria razonable para Amper, basado en la recurrencia de sus beneficios y aqui enlazamos con el neto esperado para el 2019.

2. Segun fuentes de la empresa se espera un beneficio neto de 30 mns. para el 2019. De confirmarse y no soy quien para ponerlo en duda, serian aproximadamente 0,0279 e./accion y con una cotizacion a 0,24 cotizaria con un per adelantado de 8,60 veces. Dado que el mercado espera, segun el plan de negocio ,que el neto de 2020 sea superior al de 2019 y por tanto cercano o superior al total de beneficios de 2018 , estariamos en una situacion de recurrencia de beneficios netos entre aproximadamente 30 y 40 mns para un ciclo de 3 años, con lo cual Amper deberia pasar a medio plazo a cotizar con un Per de la siguiente escala :

Per entre 10-17 veces : " Para la gran mayoría de empresas, este valor de PER es el adecuado (i.e. retorno de inversión más beneficio recurrente). A papel constante, unas 1075 mns. de acciones, el rango de cotizacion estaria para finales 2019 entre 0,279 y 0,474 e./accion.

La incognita de la ecuacion, el neto 2019, lo pone la referencia del bonus del consejo, 30 mns., el resto lo pondra el mercado, y no olvidemos que este se adelanta normalmente entre 6 y 9 meses.

Es muy interesante recordar este hilo. Jmr2 Grande!!!