Francisco escribió: ↑10 Ago 2019 10:49
Muy buen post, Minsky. Gracias. No entiendo lo que remarco en negrita. Si pudieras explicarlo un poco más, lo agradecerÃa.
A mi me surgen dudas, y cada vez que leo algo de temática
madmaxista, reflexiono sobre ello.
- ¿Cómo nos preparamos para un escenario inflacionista? @Stay comentó hace tiempo que si te sabes mover, es fácil hacer dinero.
- ¿No ves plausible un escenario de deflación por deuda? Esto es, todos los ingresos al servicio de la deuda, quedando un remanente muy bajo para gastar en otras cosas, lo que deprimirÃa precios. Aquà un entrevista muy intersante a Michael Hudson sobre el tema.
A tu primera pregunta, habrÃa que precisar, si es un ambiente inflacionista DESPUES de una recesión,una recuperación, o si es en medio de una crisis inflacionaria. La bolsa y metales son una buena opción duraante una recuperación, siendo selectivo con el indice o pais donde residen las acciones, sin embargo ante una crisis inflacionaria tendrÃamos el ejemplo reciente de Venezuela o Argentina, donde las bolsas suben sin parar, aunque es el efecto directo de la devaluación de la propia moneda, asique habrÃa que ser muy selectivo.
A tu segunda pregunta, si que veo plausible un escenario deflacionario, de hecho serÃa el mas lógico, pero dependerá de las medidas fiscales que tome la autoridad monetaria. En este escenario, el dinero fÃsico serÃa el rey y las deudas una losa mortal, pero de nuevo habrÃa que ser selectivo con la moneda en cuestión.
Lo que hemos podido ver a lo largo de la historia en momentos de gran incertidumbre o pesimismo era un trasvase de la renta variable hacia la renta fija, metales, divisas e incluso inmuebles. El problema actual es que todos los mencionados andan ya en plena burbuja, salvo quizas los metales y el problema de las divisas, es que son una loterÃa.
La hiperinflación serÃa posible, si optan por el camino de los tipos negativos y ademas se da una disminución de la producción o se imponen aranceles que dificulten la distribución de bienes. Alimentando la perdida de confianza en la moneda FIAT y generando que el circulo vicioso se retroalimente de manera exponencial. De momento optan por este camino.(O eso dicen las autoridades monetarias)
Respecto a lo que comento del valor intrÃnseco CERO del activo por el que se pide una deuda remunerada(Tipos negativos); básicamente me refiero a que el valor del dinero tenderÃa a cero y el activo irÃa de la mano. Trataré de hacer un ejemplo fictÃcio, con numeros redondos.
Pequeño inversor que tiene 100k ahorrados e ingresos recurrentes, pide crédito por el mismo importe para comprar 100k de acciones Chorco SL, los tipos negativos andan en el -1%, asique sólo por el mero hecho de pedir el crédito, ya obtiene una rentabilidad del 1% anual, ademas, para no perder anualmente el 1% de los 100k que tiene en efectivo, los invierte tambien en las mismas acciones. Hasta ahà es un negocio redondo, pero esque no sólo este pequeño inversor va ha hacer esta jugada, otros pequeños o grandes inversores harán como él. La moneda FIAT, pierde valor real y el valor del activo BASADO en la moneda FIAT pierde valor real en igual medida. Si se puede comprar ese activo a coste cero, e incluso que se les remunere por ello, el valor del activo es en terminos reales BASADOS en esa moneda es cero.
De ahà vendrÃa la consiguiente hiperinflación y consiguiente perdida de confianza en la moneda.
No se si me he explicado bien, ni sé si estoy en lo cierto, es la teorÃa de un amateur en economÃa. En cualquier caso, es como lo veo, a riesgo de estar equivocado. (Si alguien se anima a teorizar es bienvenido).
ece1 escribió: ↑10 Ago 2019 13:00
Cual es el precio del dinero?
El precio del dinero es el tipo de interés, y ya a partir de fechas empezamos a jugar con plazos, y si quien lo pide tiene más o menos capacidad de reembolso, se le añade tal o cual prima de riesgo.
Todo esto configura un eje básico de la economÃa, pero si el dinero no tiene precio, en los préstamos no olvidemos que hay que devolverlo y como siempre estará el plazo, la capacidad de reembolso y la consiguiente prima de riesgo, resumiendo el que más tiene tanto por activos, como por su capacidad recurrente de generar cash, lo tendrá más barato muy barato.
Pero tiene sentido pedir préstamos como fuente de ingresos?, pues no como actividad básica, pues hay que devolverlos. Lo que si hace es hinchar la capacidad inversora de los más ricos, que invertirán en ,,,,, no lo sé quizás en chorcochips o en empresas increÃbles como Amp y Nxt ;)
Me parece que noticias como esta de Dinamarca ,
https://cincodias.elpais.com/cincodias/ ... 98295.html
hay que seguirlas, pues no le veo más recorrido que el experimento en si, xq si no es asÃ, el modelo económico actual tendrá nuevas reglas ante las cuales estamos indefensos...
A no ser que suban nuestras inversiones más rápido y que alguno del norte nos diseñe el nuevo Marco de inversión y los nuevos activos para los próximos años..
Esperemos que se mantenga la teorÃa de que:
En inflación, invierte en bolsa
En tipos bajos, invierte en bolsa
En tipos negativos ?????
Voy a x otra cerveza y seguimos con el vicio
Respecto al precio del dinero, es complicada la pregunta, intervienen muchos factores, masa monetaria, velocidad, tipos y un largo etc.... Lo que si que lo determina invariablemente, es la confianza o no en este. La perdida de confianza en un simple trozo de papel significa la ausencia de su valor. La confianza lo es todo, al igual que con los bancos y el sistema fraccionario, dependen exclusivamente de la confianza de la población. (Y la confianza es muy dificil ganarla y muy fácil perderla).
Las empresas ya están haciendo eso que te marco en negrita, piden créditos y son remunerados por ello, al haber "ausencia" de riesgo económico ("Los bancos centrales ya nos rescatarán"), "ausencia" de riesgo moral (nadie prohibe o mira mal. la mala inversión de dichos créditos, ni los buybacks ni nada.), pues las empresas queman dinero prestado, siendo remuneradas y aplaudidas en el proceso, mal invirtiendo en asuntos aproductivos; buybacks y bonus, ademas de refinanciar deuda, en lugar de productividad, crecimiento o I+D.
De momento si les está saliendo rentable a esa minorÃa, si se implantase(como parece que quieren) para la mayorÃa, el sistema ya habrÃa implosionado en una ola hiperinflacionaria devastadora. Y el problema, es que aunque llevemos las tasas a cotas mas negativas(hablo de tasas de interes real), las empresas seguirán poniendo dicho dinero en un sector aproductivo que no genera empleos, como es engordar el sistema financiero, bien en precios de bolsa, bien en activos como los inmuebles, u otros campos como los metales. (Porque es dinero fácil, te pagan por pedir prestado, ya no importarÃa generar beneficios ni producir).
La solución no es otra que subir tipos, parar los LTROS, QE´s y dar comienzo a una prolongada deflación para sanear el sistema, pero claro, eso conllevarÃa quiebras masivas, sufrimiento y una larga recuperación, hasta que todos los entes superendeudados(Estados, empresas y familias), hubieran purgado sus deudas.
Veremos por donde nos llevan, en cualquier caso el sistema ha llegado al lÃmite de las medidas no convencionales y al lÃmite de endeudamiento. Queda susto o muerte. (Esperemos susto).
Saludos.