GVC Gaesco
Infravalorada aunque no exenta de riesgos
Los hechos: Hemos iniciado la cobertura de Codere.
Nuestro análisis: CODERE es un operador lÃder en el sector de juego privado presente en especial en Latinoamérica (México, Argentina, Colombia, Panamá, Uruguay) y en menor medida en Europa (España, Italia). Codere se centra en las máquinas recreativas, que es el segmento entre los juegos de azar que mejor comportamiento ha tenido en los últimos años. Se trata de un negocio altamente regulado y con altas barreras de entrada.
El mercado de juegos de azar en los paÃses en los que está presente Codere en Latam está aún poco desarrollado. Representa el 0,1% del PIB, sustancialmente por debajo de este ratio en otras zonas geográficas como Europa (0,6%), EEUU (0,6%) o a nivel global (0,6%). Esto también se percibe en término de ingreso por juegos de azar por adulto. Frente a los elevados registros de Europa (EUR 216) o EEUU (EUR 375), la media de los paÃses en los que está presente Codere es de únicamente EUR 27.
Tras un difÃcil 2019 en el que los resultados se han visto afectados por Argentina, mayores impuestos en Italia, la desaceleración y la creciente competencia en México, esperamos que en 2020 venga la estabilización, para volver a crecer en 2021. Los fondos propios están en negativo (EUR 37m 9M19) y seguirán asà durante los próximos años. Codere afirma que no necesita de una ampliación de capital, dado que cuenta con suficientes fondos propios positivos en la matriz, por lo que no está obligada a ello.
Desde el punto de vista de caja esperamos que el CF vuelva a ser positivo en 2020 (EUR 2m), asumiendo un impacto neutro de los recientes cambios impositivos anunciados en Italia y en especial en 2021 (EUR 18m). Codere cumple con el covenant de deuda de la deuda super senior (3,3x vs 4,1x) en el año en el que pensamos que se ha tocado fondo. El foco de atención está centrado en la refinanciación de los bonos (EUR 792m a los 9m19) que vencen en Nov 21 y que previsiblemente traerá consigo un aumento del tipo.
Hemos llevado a cabo nuestra valoración teniendo en cuenta la situación regulatoria y fiscal existente en el momento de la publicación de este informe, sin incluir los posibles riesgos adicionales (cambios regulatorios en España o cambios impositivos en Italia o Argentina). Llegamos a un rango de valoración de EUR 5,3/EUR 6,6Acción. En términos comparativos, Codere cotiza con un claro descuento con respecto a comparables (44% en EV/EBITDA 2020), explicado por los débiles resultados, pero también afectado por el complejo pacto de accionistas existente, que afecta al 98% del capital y que limita la transmisión de las acciones, al tener que asumir el comprador las condiciones de este pacto. Este acuerdo finalizarÃa de llevarse a cabo una OPV de al menos 200 millones, una ampliación de capital o una combinación de ambas.
Conclusión: Recomendamos Comprar y establecemos un rango de valoración entre EUR 5,3/Acción y EUR 6,6
Codere, la olvidada...?
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badlands79
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La refinanciación tenÃa que producirse en el primer trimestre...estos últimos dÃas hay un tick de 20000 acciones a 2.6, una burrada para lo que mueve la acción. A ver si de una vez despiertaLeo52 escribió: ↑21 Ene 2020 10:52GVC Gaesco
Infravalorada aunque no exenta de riesgos
Los hechos: Hemos iniciado la cobertura de Codere.
Nuestro análisis: CODERE es un operador lÃder en el sector de juego privado presente en especial en Latinoamérica (México, Argentina, Colombia, Panamá, Uruguay) y en menor medida en Europa (España, Italia). Codere se centra en las máquinas recreativas, que es el segmento entre los juegos de azar que mejor comportamiento ha tenido en los últimos años. Se trata de un negocio altamente regulado y con altas barreras de entrada.
El mercado de juegos de azar en los paÃses en los que está presente Codere en Latam está aún poco desarrollado. Representa el 0,1% del PIB, sustancialmente por debajo de este ratio en otras zonas geográficas como Europa (0,6%), EEUU (0,6%) o a nivel global (0,6%). Esto también se percibe en término de ingreso por juegos de azar por adulto. Frente a los elevados registros de Europa (EUR 216) o EEUU (EUR 375), la media de los paÃses en los que está presente Codere es de únicamente EUR 27.
Tras un difÃcil 2019 en el que los resultados se han visto afectados por Argentina, mayores impuestos en Italia, la desaceleración y la creciente competencia en México, esperamos que en 2020 venga la estabilización, para volver a crecer en 2021. Los fondos propios están en negativo (EUR 37m 9M19) y seguirán asà durante los próximos años. Codere afirma que no necesita de una ampliación de capital, dado que cuenta con suficientes fondos propios positivos en la matriz, por lo que no está obligada a ello.
Desde el punto de vista de caja esperamos que el CF vuelva a ser positivo en 2020 (EUR 2m), asumiendo un impacto neutro de los recientes cambios impositivos anunciados en Italia y en especial en 2021 (EUR 18m). Codere cumple con el covenant de deuda de la deuda super senior (3,3x vs 4,1x) en el año en el que pensamos que se ha tocado fondo. El foco de atención está centrado en la refinanciación de los bonos (EUR 792m a los 9m19) que vencen en Nov 21 y que previsiblemente traerá consigo un aumento del tipo.
Hemos llevado a cabo nuestra valoración teniendo en cuenta la situación regulatoria y fiscal existente en el momento de la publicación de este informe, sin incluir los posibles riesgos adicionales (cambios regulatorios en España o cambios impositivos en Italia o Argentina). Llegamos a un rango de valoración de EUR 5,3/EUR 6,6Acción. En términos comparativos, Codere cotiza con un claro descuento con respecto a comparables (44% en EV/EBITDA 2020), explicado por los débiles resultados, pero también afectado por el complejo pacto de accionistas existente, que afecta al 98% del capital y que limita la transmisión de las acciones, al tener que asumir el comprador las condiciones de este pacto. Este acuerdo finalizarÃa de llevarse a cabo una OPV de al menos 200 millones, una ampliación de capital o una combinación de ambas.
Conclusión: Recomendamos Comprar y establecemos un rango de valoración entre EUR 5,3/Acción y EUR 6,6
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Por favor, ¿el LINK de esta noticia? (salvo que trabajes para GVC Gaesco en cuyo caso no es necesario). Gracias.Leo52 escribió: ↑21 Ene 2020 10:52GVC Gaesco
Infravalorada aunque no exenta de riesgos
Los hechos: Hemos iniciado la cobertura de Codere.
Nuestro análisis: CODERE es un operador lÃder en el sector de juego privado presente en especial en Latinoamérica (México, Argentina, Colombia, Panamá, Uruguay) y en menor medida en Europa (España, Italia). Codere se centra en las máquinas recreativas, que es el segmento entre los juegos de azar que mejor comportamiento ha tenido en los últimos años. Se trata de un negocio altamente regulado y con altas barreras de entrada.
El mercado de juegos de azar en los paÃses en los que está presente Codere en Latam está aún poco desarrollado. Representa el 0,1% del PIB, sustancialmente por debajo de este ratio en otras zonas geográficas como Europa (0,6%), EEUU (0,6%) o a nivel global (0,6%). Esto también se percibe en término de ingreso por juegos de azar por adulto. Frente a los elevados registros de Europa (EUR 216) o EEUU (EUR 375), la media de los paÃses en los que está presente Codere es de únicamente EUR 27.
Tras un difÃcil 2019 en el que los resultados se han visto afectados por Argentina, mayores impuestos en Italia, la desaceleración y la creciente competencia en México, esperamos que en 2020 venga la estabilización, para volver a crecer en 2021. Los fondos propios están en negativo (EUR 37m 9M19) y seguirán asà durante los próximos años. Codere afirma que no necesita de una ampliación de capital, dado que cuenta con suficientes fondos propios positivos en la matriz, por lo que no está obligada a ello.
Desde el punto de vista de caja esperamos que el CF vuelva a ser positivo en 2020 (EUR 2m), asumiendo un impacto neutro de los recientes cambios impositivos anunciados en Italia y en especial en 2021 (EUR 18m). Codere cumple con el covenant de deuda de la deuda super senior (3,3x vs 4,1x) en el año en el que pensamos que se ha tocado fondo. El foco de atención está centrado en la refinanciación de los bonos (EUR 792m a los 9m19) que vencen en Nov 21 y que previsiblemente traerá consigo un aumento del tipo.
Hemos llevado a cabo nuestra valoración teniendo en cuenta la situación regulatoria y fiscal existente en el momento de la publicación de este informe, sin incluir los posibles riesgos adicionales (cambios regulatorios en España o cambios impositivos en Italia o Argentina). Llegamos a un rango de valoración de EUR 5,3/EUR 6,6Acción. En términos comparativos, Codere cotiza con un claro descuento con respecto a comparables (44% en EV/EBITDA 2020), explicado por los débiles resultados, pero también afectado por el complejo pacto de accionistas existente, que afecta al 98% del capital y que limita la transmisión de las acciones, al tener que asumir el comprador las condiciones de este pacto. Este acuerdo finalizarÃa de llevarse a cabo una OPV de al menos 200 millones, una ampliación de capital o una combinación de ambas.
Conclusión: Recomendamos Comprar y establecemos un rango de valoración entre EUR 5,3/Acción y EUR 6,6
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Aunque tiene unos meses la noticia me parece interesante porque explica bien el devenir de la cotizada
https://www.fcotizadas.com/codere-bolsa/
Codere en bolsa: la casa de las puestas y los lÃos
Codere. Hipódromo de Maroñas.
Hipódromo de Maroñas (Galicia). Foto: Codere.
Codere en bolsa es un valor muy tentador para los especuladores y operadores intradÃa. A lo largo de 2019 sus acciones se están moviendo en una horquilla entre los 3 y los 3,80 euros. Hasta el mes de agosto, ha registrado 46 sesiones con variaciones por encima del 3%. Prácticamente en la mitad de los casos al alza y la otra mitad a la baja. Para invertir en la empresa dedicada al juego privado de apuestas es importante conocer y tener en cuenta sus complejidades internas y externas. Estas son las claves de esta especie de casa de los lÃos.
Salida a bolsa en vÃsperas de la crisis
Codere salió a bolsa en octubre de 2007 a 21 euros por acción, cuando ya se barruntaba la crisis financiera. Los ingresos obtenidos sirvieron para financiar nuevas adquisiciones en Latinoamérica. El desplome de las acciones en 2008 fue tremendo, del 70%. Logró remontar en 2010 y 2011, pero de nuevo inició un descalabro bursátil hasta los mÃnimos históricos actuales. En este panorama, a finales de 2014 se llegó a un acuerdo para la reestructuración del capital y la deuda de sus acreedores, mediante una ampliación de capital y una quita. De esta forma, los bancos acreedores y los tenedores de bonos se quedaron con el 97,7% de las acciones. La deuda de los bonistas ascendÃa 636 millones de euros. La familia fundadora, MartÃnez Sampedro, vio reducida su participación al 2,2%. Los bancos y fondos de capital riesgos se convirtieron en los principales accionistas.
El Pacto de Accionistas de 2016
En abril de 2016, Codere SA y sus principales accionistas firmaron un pacto para regular sus relaciones. Este acuerdo se produjo tras la reorganización de la empresa. Estos fueron los accionistas firmantes del pacto, todavÃa en vigor:
José Antonio MartÃnez Sampedro: Uno de los fundadores de Codere en 1980. Fue presidente y CEO de la compañÃa hasta su destitución en enero de 2018.
Luis Javier MartÃnez Sampedro: Fue vicepresidente de Codere hasta su destitución en enero de 2018. Es uno de los artÃfice de la expansión de la compañÃa por Latinoamérica. Tiene su residencia en Panamá.
Masampe (JAMS Holding Company): Sociedad holandesa de José Antonio MartÃnez Sampedro (corresponde a sus iniciales). Fue accionista mayoritario de Codere hasta la reestructuración en 2016.
Silver Point Finance LLC: Fondo con sede en Delaware. Entró en el capital de Codere con la ampliación ejecutada en abril de 2016.
Otros accionistas minoritarios: Se trata de medio centenar de fondos de inversión, bancos y accionistas particulares. Entre ellos destacan Contrarian Capital Management, ACPI Investment Managers y Alden Global Capital. La mayorÃa de ellos entraron en el capital de Codere con la ampliación de capital.
El free-float de Codere, en mÃnimos
La reestructuración de 2016 apenas ayudó a enderezar la situación. Los accionistas firmantes del pacto sumaban el 97% del capital. Uno de los puntos del acuerdo es que ninguno de los accionistas podÃan vender tÃtulos sin comunicarlo al consejo de administración. Por este motivo, las acciones de Codere quedaron con un free-float mÃnimo y unos volúmenes diario de contratación muy bajos. Asà se añadió el riesgo de sufrir fuertes variaciones con poco volumen.
Durante algún tiempo se especuló con la posibilidad de que el accionista mayoritario, Silver Point, lanzara una OPA de exclusión sobre el valor. Sin embargo, esto nunca llegó a planerse sobre la mesa.
Juego de tronos en la cúpula de Codere
Aunque los hermanos MartÃnez Sampedro quedaron con una participación mÃnima, han intentado mantener una fuerte influencia sobre Codere y su gestión. Tras la reestructuración, José Antonio y Luis Javier se aferraron a sus cargos. Finalmente, el consejo de administración de Codere aprobó sus ceses en enero de 2018 tras una tensa reunión. Fue nombrado para el cargo Norman Sorensen Valdez. Este ejecutivo estadounidense acumula dos décadas de experiencia en el mundo de las finanzas. Fue ejecutivo senior de la aseguradora AIG y presidente de Principal Finantial Group.
Tras su destitución, la familia fundadora llevó su batalla a dos frentes: el judicial y el empresarial. Actualmente Masampe conserva su representación en el consejo gracias al 3% del capital que ostenta, un hecho que le permite seguir peleando contra el actual equipo gestor. AsÃ, los MartÃnez Sampedro han logrado incluir en el orden del dÃa de las últimas juntas de accionistas una acción social de responsabilidad contra Norman Sorensen. Son iniciativas abocadas al fracaso.
El reto tecnológico de las apuestas
En el plano empresarial, Codere tiene como principal objetivo ganar cuota de mercado en el mercado de las apuestas online. La compañÃa está presente en siete paÃses europeos y latinoamericanos. Cuenta con 12.000 empleados y posee cinco áreas de negocio: terminales de juego, salas de juego, apuestas deportivas, hipódromos y juego online.
El nuevo equipo directivo puso en marcha en 2018 un Plan de Transformación centrado en la omnicanalidad. Es decir, que el cliente que visita una sala de juegos pueda continuar su actividad en el móvil o en los dispositivos de su hogar, o viceversa. También pretende enfocar el negocio a la experiencia de entretenimiento, centrada en “la emoción, diversión, ilusión, cercanÃa, seguridad, confianza y compromiso socialâ€. La tercera pata es la integridad, la transparencia y el “compromiso socialâ€, un asunto muy delicado por la naturaleza del negocio.
La regulación del sector del juego
En julio saltó la noticia de que Codere fichaba al exministro de Justicia Rafael Catalá (Partido Popular) como colaborador para ofrecer asesoramiento en la definición e implementación de una estrategia de responsabilidad social corporativa. Catalá ya fue secretario del consejo de administración de esta casa de apuestas entre 2005 y 2011.
En el actual panorama polÃtico se han producido varias iniciativas legales para endurecer la regulación de las casas de apuestas y el juego online. Unidas Podemos plantea que estos locales tengan carteles de advertencia de los peligros de la ludopatÃa y que no puedan abrirse casas de apuestas cerca de colegios. También se pretende prohibir los llamados bonos de bienvenida.
En resumen, Codere es la única empresa cotizada española dedicada al sector de las apuestas, un negocio que no deja indiferente a nadie. Y que conecta directamente con la naturaleza del negocio bursátil, con su componente de juego, que puede crear adición.
https://www.fcotizadas.com/codere-bolsa/
Codere en bolsa: la casa de las puestas y los lÃos
Codere. Hipódromo de Maroñas.
Hipódromo de Maroñas (Galicia). Foto: Codere.
Codere en bolsa es un valor muy tentador para los especuladores y operadores intradÃa. A lo largo de 2019 sus acciones se están moviendo en una horquilla entre los 3 y los 3,80 euros. Hasta el mes de agosto, ha registrado 46 sesiones con variaciones por encima del 3%. Prácticamente en la mitad de los casos al alza y la otra mitad a la baja. Para invertir en la empresa dedicada al juego privado de apuestas es importante conocer y tener en cuenta sus complejidades internas y externas. Estas son las claves de esta especie de casa de los lÃos.
Salida a bolsa en vÃsperas de la crisis
Codere salió a bolsa en octubre de 2007 a 21 euros por acción, cuando ya se barruntaba la crisis financiera. Los ingresos obtenidos sirvieron para financiar nuevas adquisiciones en Latinoamérica. El desplome de las acciones en 2008 fue tremendo, del 70%. Logró remontar en 2010 y 2011, pero de nuevo inició un descalabro bursátil hasta los mÃnimos históricos actuales. En este panorama, a finales de 2014 se llegó a un acuerdo para la reestructuración del capital y la deuda de sus acreedores, mediante una ampliación de capital y una quita. De esta forma, los bancos acreedores y los tenedores de bonos se quedaron con el 97,7% de las acciones. La deuda de los bonistas ascendÃa 636 millones de euros. La familia fundadora, MartÃnez Sampedro, vio reducida su participación al 2,2%. Los bancos y fondos de capital riesgos se convirtieron en los principales accionistas.
El Pacto de Accionistas de 2016
En abril de 2016, Codere SA y sus principales accionistas firmaron un pacto para regular sus relaciones. Este acuerdo se produjo tras la reorganización de la empresa. Estos fueron los accionistas firmantes del pacto, todavÃa en vigor:
José Antonio MartÃnez Sampedro: Uno de los fundadores de Codere en 1980. Fue presidente y CEO de la compañÃa hasta su destitución en enero de 2018.
Luis Javier MartÃnez Sampedro: Fue vicepresidente de Codere hasta su destitución en enero de 2018. Es uno de los artÃfice de la expansión de la compañÃa por Latinoamérica. Tiene su residencia en Panamá.
Masampe (JAMS Holding Company): Sociedad holandesa de José Antonio MartÃnez Sampedro (corresponde a sus iniciales). Fue accionista mayoritario de Codere hasta la reestructuración en 2016.
Silver Point Finance LLC: Fondo con sede en Delaware. Entró en el capital de Codere con la ampliación ejecutada en abril de 2016.
Otros accionistas minoritarios: Se trata de medio centenar de fondos de inversión, bancos y accionistas particulares. Entre ellos destacan Contrarian Capital Management, ACPI Investment Managers y Alden Global Capital. La mayorÃa de ellos entraron en el capital de Codere con la ampliación de capital.
El free-float de Codere, en mÃnimos
La reestructuración de 2016 apenas ayudó a enderezar la situación. Los accionistas firmantes del pacto sumaban el 97% del capital. Uno de los puntos del acuerdo es que ninguno de los accionistas podÃan vender tÃtulos sin comunicarlo al consejo de administración. Por este motivo, las acciones de Codere quedaron con un free-float mÃnimo y unos volúmenes diario de contratación muy bajos. Asà se añadió el riesgo de sufrir fuertes variaciones con poco volumen.
Durante algún tiempo se especuló con la posibilidad de que el accionista mayoritario, Silver Point, lanzara una OPA de exclusión sobre el valor. Sin embargo, esto nunca llegó a planerse sobre la mesa.
Juego de tronos en la cúpula de Codere
Aunque los hermanos MartÃnez Sampedro quedaron con una participación mÃnima, han intentado mantener una fuerte influencia sobre Codere y su gestión. Tras la reestructuración, José Antonio y Luis Javier se aferraron a sus cargos. Finalmente, el consejo de administración de Codere aprobó sus ceses en enero de 2018 tras una tensa reunión. Fue nombrado para el cargo Norman Sorensen Valdez. Este ejecutivo estadounidense acumula dos décadas de experiencia en el mundo de las finanzas. Fue ejecutivo senior de la aseguradora AIG y presidente de Principal Finantial Group.
Tras su destitución, la familia fundadora llevó su batalla a dos frentes: el judicial y el empresarial. Actualmente Masampe conserva su representación en el consejo gracias al 3% del capital que ostenta, un hecho que le permite seguir peleando contra el actual equipo gestor. AsÃ, los MartÃnez Sampedro han logrado incluir en el orden del dÃa de las últimas juntas de accionistas una acción social de responsabilidad contra Norman Sorensen. Son iniciativas abocadas al fracaso.
El reto tecnológico de las apuestas
En el plano empresarial, Codere tiene como principal objetivo ganar cuota de mercado en el mercado de las apuestas online. La compañÃa está presente en siete paÃses europeos y latinoamericanos. Cuenta con 12.000 empleados y posee cinco áreas de negocio: terminales de juego, salas de juego, apuestas deportivas, hipódromos y juego online.
El nuevo equipo directivo puso en marcha en 2018 un Plan de Transformación centrado en la omnicanalidad. Es decir, que el cliente que visita una sala de juegos pueda continuar su actividad en el móvil o en los dispositivos de su hogar, o viceversa. También pretende enfocar el negocio a la experiencia de entretenimiento, centrada en “la emoción, diversión, ilusión, cercanÃa, seguridad, confianza y compromiso socialâ€. La tercera pata es la integridad, la transparencia y el “compromiso socialâ€, un asunto muy delicado por la naturaleza del negocio.
La regulación del sector del juego
En julio saltó la noticia de que Codere fichaba al exministro de Justicia Rafael Catalá (Partido Popular) como colaborador para ofrecer asesoramiento en la definición e implementación de una estrategia de responsabilidad social corporativa. Catalá ya fue secretario del consejo de administración de esta casa de apuestas entre 2005 y 2011.
En el actual panorama polÃtico se han producido varias iniciativas legales para endurecer la regulación de las casas de apuestas y el juego online. Unidas Podemos plantea que estos locales tengan carteles de advertencia de los peligros de la ludopatÃa y que no puedan abrirse casas de apuestas cerca de colegios. También se pretende prohibir los llamados bonos de bienvenida.
En resumen, Codere es la única empresa cotizada española dedicada al sector de las apuestas, un negocio que no deja indiferente a nadie. Y que conecta directamente con la naturaleza del negocio bursátil, con su componente de juego, que puede crear adición.
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https://www.capitalradio.es/noticias/em ... 99450.html
PUBLICIDAD EN EL JUEGO
Codere gana 14 millones de euros en bolsa por la mano 'blanda' de Garzón contra el juego
La compañÃa sube en torno a un 7% en bolsa tras conocer que plan de Garzón contra la publicidad del sector de apuestas no era tan duro como se creÃa
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21/02/2020 17:49
Dicen que el casino nunca pierde. Pero ¿y las casas de apuestas? Este viernes Codere sube cerca de un 7% y con ello su capitalización bursátil engorda en 14 millones de euros por la poca mano dura de Alberto Garzón en el plan contra la publicidad de las casas de apuestas.
¿Cómo es la regulación publicitaria del juego en otros paÃses europeos y cómo han reaccionado en bolsa las empresas del sector allÃ? Te lo desvelamos en este podcast de Expediente Abierto.
Codere gana 14 millones de euros en bolsa por la mano 'blanda' de Garzón contra el juego
El plan de Garzón contra el juego al final se puede resumir en pocos cambios: los partidos de fútbol podrán seguir emitiendo anuncios de casas de apuestas desde las 8 de la tarde, las camisetas de los jugadores podrán seguir llevando patrocinios de las casas de apuestas y las redes sociales e internet seguirán permitiendo este tipo de publicidad.
La sorprendente reacción en bolsa de William Hill o Bwin a la reanudación de la publicidad en televisión
Parece que, de momento, todavÃa “hay partido†para la industria del juego en España. Pero, ¿pueden seguir jugando al pie del cañón las casas de apuestas en el resto de Europa? ¿cómo son los ‘árbitros’ estatales en otros paÃses?
Para descubrirlo hemos investigado el mercado europeo con más cotizadas del sector del juego, el mercado británico. Aquà cotizan cuatro grandes casas de apuestas: William Hill, Betfair, 888, y la propietaria de Bwin. Todas juntas valen 17.000 millones de euros en bolsa.
En Reino Unido la ley también es tibia con el sector del juego. Prácticamente la única restricción férrea es la de que los anuncios de las casas de apuestas no lleguen a menores: no se puede colocar publicidad en medios si un cuarto de su audiencia son menores; no se puede incluir en esos anuncios a personajes que puedan ser llamativos para niños y no pueden aparecer personas que parezcan menores de 25 años.
Pero en la investigación de este reportaje, nos hemos cruzado con un dato curioso. En Italia se aprobó la prohibición de todo tipo de publicidad del juego en 2018 y la propia Serie A, la liga de primera división italiana, dijo que podrÃa causar una pérdida de 700 millones de euros al fútbol del paÃs.
Sin embargo, parece que el mercado (al menos el británico) no le da tanta importancia a la publicidad de las casas de apuestas. Hasta 2005, los anuncios del juego en televisión estaban prohibidos. Desde que ese veto se levantó, ¿qué creen que han hecho las casas de apuestas en bolsa? Lejos de subir, en estos 15 años la mayorÃa han caÃdo en el acumulado. Parece que no han afectado.
Y siguiendo el ejemplo británico, desde 1965 los anuncios del tabaco en televisión están prohibidos y un gigante como British American Tobacco sigue ahà y cotizando de manera estable. Entonces, ¿realmente le afecta tanto al sector que haya o no haya publicidad, o se va a seguir fumando y jugando igualmente?
Codere responde: esto es lo bueno y lo malo del plan de Garzón
"Es difÃcil conseguir un equilibrio entre la protección de las personas vulnerables y el derecho del resto de la sociedad que produce satisfacción y entretenimiento", explicaba Alejandro Landaluce, director general de CEJUEGO en representación de Codere.
Para Landaluce, uno de los aspectos negativos del borrador presentado este jueves es la "doble vara de medir" con respecto al juego público como las loterÃas del Estado. "Un anuncio de la ONCE es igual de dañino a las 10 de la mañana como un anuncio de una casa de apuestas que te incite a jugar", explica.
También hablamos con Juan Lamas Alonso, director técnico de FEJAR. Escucha las entrevistas completas en el siguiente podcast.
Codere responde: esto es lo bueno y lo malo del plan de Garzón
PUBLICIDAD EN EL JUEGO
Codere gana 14 millones de euros en bolsa por la mano 'blanda' de Garzón contra el juego
La compañÃa sube en torno a un 7% en bolsa tras conocer que plan de Garzón contra la publicidad del sector de apuestas no era tan duro como se creÃa
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21/02/2020 17:49
Dicen que el casino nunca pierde. Pero ¿y las casas de apuestas? Este viernes Codere sube cerca de un 7% y con ello su capitalización bursátil engorda en 14 millones de euros por la poca mano dura de Alberto Garzón en el plan contra la publicidad de las casas de apuestas.
¿Cómo es la regulación publicitaria del juego en otros paÃses europeos y cómo han reaccionado en bolsa las empresas del sector allÃ? Te lo desvelamos en este podcast de Expediente Abierto.
Codere gana 14 millones de euros en bolsa por la mano 'blanda' de Garzón contra el juego
El plan de Garzón contra el juego al final se puede resumir en pocos cambios: los partidos de fútbol podrán seguir emitiendo anuncios de casas de apuestas desde las 8 de la tarde, las camisetas de los jugadores podrán seguir llevando patrocinios de las casas de apuestas y las redes sociales e internet seguirán permitiendo este tipo de publicidad.
La sorprendente reacción en bolsa de William Hill o Bwin a la reanudación de la publicidad en televisión
Parece que, de momento, todavÃa “hay partido†para la industria del juego en España. Pero, ¿pueden seguir jugando al pie del cañón las casas de apuestas en el resto de Europa? ¿cómo son los ‘árbitros’ estatales en otros paÃses?
Para descubrirlo hemos investigado el mercado europeo con más cotizadas del sector del juego, el mercado británico. Aquà cotizan cuatro grandes casas de apuestas: William Hill, Betfair, 888, y la propietaria de Bwin. Todas juntas valen 17.000 millones de euros en bolsa.
En Reino Unido la ley también es tibia con el sector del juego. Prácticamente la única restricción férrea es la de que los anuncios de las casas de apuestas no lleguen a menores: no se puede colocar publicidad en medios si un cuarto de su audiencia son menores; no se puede incluir en esos anuncios a personajes que puedan ser llamativos para niños y no pueden aparecer personas que parezcan menores de 25 años.
Pero en la investigación de este reportaje, nos hemos cruzado con un dato curioso. En Italia se aprobó la prohibición de todo tipo de publicidad del juego en 2018 y la propia Serie A, la liga de primera división italiana, dijo que podrÃa causar una pérdida de 700 millones de euros al fútbol del paÃs.
Sin embargo, parece que el mercado (al menos el británico) no le da tanta importancia a la publicidad de las casas de apuestas. Hasta 2005, los anuncios del juego en televisión estaban prohibidos. Desde que ese veto se levantó, ¿qué creen que han hecho las casas de apuestas en bolsa? Lejos de subir, en estos 15 años la mayorÃa han caÃdo en el acumulado. Parece que no han afectado.
Y siguiendo el ejemplo británico, desde 1965 los anuncios del tabaco en televisión están prohibidos y un gigante como British American Tobacco sigue ahà y cotizando de manera estable. Entonces, ¿realmente le afecta tanto al sector que haya o no haya publicidad, o se va a seguir fumando y jugando igualmente?
Codere responde: esto es lo bueno y lo malo del plan de Garzón
"Es difÃcil conseguir un equilibrio entre la protección de las personas vulnerables y el derecho del resto de la sociedad que produce satisfacción y entretenimiento", explicaba Alejandro Landaluce, director general de CEJUEGO en representación de Codere.
Para Landaluce, uno de los aspectos negativos del borrador presentado este jueves es la "doble vara de medir" con respecto al juego público como las loterÃas del Estado. "Un anuncio de la ONCE es igual de dañino a las 10 de la mañana como un anuncio de una casa de apuestas que te incite a jugar", explica.
También hablamos con Juan Lamas Alonso, director técnico de FEJAR. Escucha las entrevistas completas en el siguiente podcast.
Codere responde: esto es lo bueno y lo malo del plan de Garzón
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Hasta diciembre no se resuelve lo de los Sampedro. Uno de los catalizadores, out
https://cincodias.elpais.com/cincodias/ ... 77471.html
Codere paga dos millones a empresas participadas por su director general
3 MAR 2020 - 06:43 CET
La compañÃa cotizada de juego Codere abonó 1,9 millones de euros a dos empresas, Jusvil SA y GE3M, vinculada de la primera, y que están participadas por su actual director general, el ejecutivo argentino Vicente di Loreto.
Asà consta en el informe de gobierno corporativo que la compañÃa ha trasladado a la CNMV, que por primera vez desglosa los importes abonados a estas sociedades por un contrato que la empresa tiene firmado desde el 12 de enero de 2018, como indica el propio informe. Ese dia Di Loreto fue nombrado primer ejecutivo de Codere después de que el consejo de administración cesara a los hermanos MartÃnez Sampedro.
Ya en el informe de gobierno corporativo del ejercicio 2018, Codere reflejaba un pago de dos millones de euros a partes vinculadas a Di Loreto. En él también exponÃa que “Codere Newco [una de las filiales del grupo] tiene suscrito un contrato de consultorÃa de fecha 12 de enero de 2018, con la sociedad Jusvil SA en la que Vicente Di Loreto tiene una participación no de controlâ€.
El informe de 2019 es más explÃcito: “Codere tiene suscrito un contrato de consultorÃa de fecha 12 de enero de 2018, con la sociedad Jusvil SA, en la que Vicente Di Loreto tiene una participación no de control. A consecuencia del referido contrato, Jusvil ha facturado a Codere, o sociedades de su grupo 1,565 miles de euros, y GE3M (sociedad vinculada a Jusvil) ha facturado 377.000 euros a ciertas filiales de Codereâ€.
Además, explica que “durante el último mes y medio de 2019, miembros del equipo de Jusvil han prestado servicios de refuerzo de la estructura organizativa del grupo a nivel gestor, sin que ello haya supuesto una retribución adicional a la contemplada previamente en el contrato con Jusvilâ€
Tras esta sociedad está la consultora G3M, especializada en el sector del juego y que Di Loreto fundó con dos socios más en 2012, después de una primera etapa en Codere que se alargó durante siete años.
Silver Point, máximo accionista de Codere, contrató sus servicios en 2016, aunque luego Codere reintegraba su coste. Dos años después designó a Di Loreto consejero delegado y renovó el referido contrato el 12 de enero. Este dejó su puesto ejecutivo en la consultora, aunque sigue figurando como CEO en su web. Sà mantuvo su participación accionarial, que desde Codere subrayan que es minoritaria.
Jusvil y GE3M son las únicas sociedades vinculadas no pertenecientes al grupo que reseña Codere, tras no renovar su relación con Pro TV, relacionada con el consejero PÃo Cabanillas.
La empresa de juego abona aparte a Di Loreto su sueldo como director general de la empresa, aunque no desglosa su cantidad exacta.
El informe de gobierno corporativo indica que Codere contaba con 15 miembros de alta dirección, con una retribución total de 5,5 millones de euros, un 4% más que en el anterior ejercicio. Ninguno tiene puesto en el consejo de administración de la sociedad, donde no existe la figura de consejero ejecutivo.
El laudo arbitral con los MartÃnez Sampedro, no antes de diciembre
Codere afronta este año citas importantes en el conflicto que mantiene con sus fundadores, los hermanos MartÃnez Sampedro, por la toma de control de la empresa que pactaron los fondos Silver Point, Abrams y Contrarian. Uno de los procesos es el arbitraje en la Cámara de Comercio Internacional. Los MartÃnez Sampedro deben declarar este seis de marzo tras una reconvención de Codere, a lo que la empresa deberá contestar el 30 de abrils. La audiencia está fijada para el 29 y 30 de junio. “No se espera un laudo definitivo antes de diciembre de este añoâ€, dice Codere, que ha tenido que devolver algo más de 500.000 euros a los MartÃnez Sampedro por las costas de un arbitraje de emergencia.
https://cincodias.elpais.com/cincodias/ ... 77471.html
Codere paga dos millones a empresas participadas por su director general
3 MAR 2020 - 06:43 CET
La compañÃa cotizada de juego Codere abonó 1,9 millones de euros a dos empresas, Jusvil SA y GE3M, vinculada de la primera, y que están participadas por su actual director general, el ejecutivo argentino Vicente di Loreto.
Asà consta en el informe de gobierno corporativo que la compañÃa ha trasladado a la CNMV, que por primera vez desglosa los importes abonados a estas sociedades por un contrato que la empresa tiene firmado desde el 12 de enero de 2018, como indica el propio informe. Ese dia Di Loreto fue nombrado primer ejecutivo de Codere después de que el consejo de administración cesara a los hermanos MartÃnez Sampedro.
Ya en el informe de gobierno corporativo del ejercicio 2018, Codere reflejaba un pago de dos millones de euros a partes vinculadas a Di Loreto. En él también exponÃa que “Codere Newco [una de las filiales del grupo] tiene suscrito un contrato de consultorÃa de fecha 12 de enero de 2018, con la sociedad Jusvil SA en la que Vicente Di Loreto tiene una participación no de controlâ€.
El informe de 2019 es más explÃcito: “Codere tiene suscrito un contrato de consultorÃa de fecha 12 de enero de 2018, con la sociedad Jusvil SA, en la que Vicente Di Loreto tiene una participación no de control. A consecuencia del referido contrato, Jusvil ha facturado a Codere, o sociedades de su grupo 1,565 miles de euros, y GE3M (sociedad vinculada a Jusvil) ha facturado 377.000 euros a ciertas filiales de Codereâ€.
Además, explica que “durante el último mes y medio de 2019, miembros del equipo de Jusvil han prestado servicios de refuerzo de la estructura organizativa del grupo a nivel gestor, sin que ello haya supuesto una retribución adicional a la contemplada previamente en el contrato con Jusvilâ€
Tras esta sociedad está la consultora G3M, especializada en el sector del juego y que Di Loreto fundó con dos socios más en 2012, después de una primera etapa en Codere que se alargó durante siete años.
Silver Point, máximo accionista de Codere, contrató sus servicios en 2016, aunque luego Codere reintegraba su coste. Dos años después designó a Di Loreto consejero delegado y renovó el referido contrato el 12 de enero. Este dejó su puesto ejecutivo en la consultora, aunque sigue figurando como CEO en su web. Sà mantuvo su participación accionarial, que desde Codere subrayan que es minoritaria.
Jusvil y GE3M son las únicas sociedades vinculadas no pertenecientes al grupo que reseña Codere, tras no renovar su relación con Pro TV, relacionada con el consejero PÃo Cabanillas.
La empresa de juego abona aparte a Di Loreto su sueldo como director general de la empresa, aunque no desglosa su cantidad exacta.
El informe de gobierno corporativo indica que Codere contaba con 15 miembros de alta dirección, con una retribución total de 5,5 millones de euros, un 4% más que en el anterior ejercicio. Ninguno tiene puesto en el consejo de administración de la sociedad, donde no existe la figura de consejero ejecutivo.
El laudo arbitral con los MartÃnez Sampedro, no antes de diciembre
Codere afronta este año citas importantes en el conflicto que mantiene con sus fundadores, los hermanos MartÃnez Sampedro, por la toma de control de la empresa que pactaron los fondos Silver Point, Abrams y Contrarian. Uno de los procesos es el arbitraje en la Cámara de Comercio Internacional. Los MartÃnez Sampedro deben declarar este seis de marzo tras una reconvención de Codere, a lo que la empresa deberá contestar el 30 de abrils. La audiencia está fijada para el 29 y 30 de junio. “No se espera un laudo definitivo antes de diciembre de este añoâ€, dice Codere, que ha tenido que devolver algo más de 500.000 euros a los MartÃnez Sampedro por las costas de un arbitraje de emergencia.
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badlands79
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https://www.expansion.com/mercados/2020 ... b45b5.html
Valores que ganan y pierden con la bajada de tipos de EEUU
Si se cumple este comportamiento -ayer el Ãndice dólar, que mide el valor de la divisa estadounidense con relación a una canasta de monedas extranjeras, subió un 0,36%- hay compañÃas de fuera de EEUU que también se deberÃan beneficiar. Es el caso de las empresas con mayor presencia en los mercados emergentes, que acostumbran a endeudarse en dólares e ingresar en su moneda, por lo que pueden mejorar su posición. Aunque se debe tener en cuenta que la sombra de una posible recesión global por el impacto de la epidemia del coronavirus es más amenazadora para estas regiones.
La Bolsa española tiene una gran exposición a paÃses emergentes. Especialmente las grandes compañÃas, como Santander, Telefónica o BBVA, obtienen buena parte de sus ingresos en Latinoamérica. Pero hay muchas cotizadas españolas de menor tamaño muy dependientes de esos mercados, como Prosegur, y su filial Prosegur Cash, Codere, Ezentis o Amper.
Valores que ganan y pierden con la bajada de tipos de EEUU
Si se cumple este comportamiento -ayer el Ãndice dólar, que mide el valor de la divisa estadounidense con relación a una canasta de monedas extranjeras, subió un 0,36%- hay compañÃas de fuera de EEUU que también se deberÃan beneficiar. Es el caso de las empresas con mayor presencia en los mercados emergentes, que acostumbran a endeudarse en dólares e ingresar en su moneda, por lo que pueden mejorar su posición. Aunque se debe tener en cuenta que la sombra de una posible recesión global por el impacto de la epidemia del coronavirus es más amenazadora para estas regiones.
La Bolsa española tiene una gran exposición a paÃses emergentes. Especialmente las grandes compañÃas, como Santander, Telefónica o BBVA, obtienen buena parte de sus ingresos en Latinoamérica. Pero hay muchas cotizadas españolas de menor tamaño muy dependientes de esos mercados, como Prosegur, y su filial Prosegur Cash, Codere, Ezentis o Amper.
Codere presenta sus medidas de contingencia: tan solo están abiertas 36 salas en México, el negocio online sigue operativo, optimización de la tesorerÃa y en proceso de realizar un ERTE.
https://cincodias.elpais.com/cincodias/ ... 7913.html
Codere sugiere un ERTE tras cerrar toda su red salvo 36 salas en México
La compañÃa dice tener solidez financiera para aguantar los efectos del coronavirus
Codere, la empresa cotizada de juego, ha informado este lunes a la CNMV de que ya solo mantiene operativas 36 salas de juego en su negocio presencial, todas ellas en México, y que suponen aproximadamente una cuarta parte de su red de salones. De ese número, además, 15 operan con restricciones de aforo y de horarios. El paÃs mexicano, el segundo mercado más importante para Codere, empieza a tener los primeros casos de contagios por coronavirus.
La empresa ha recordado además que mantiene la actividad online en España, México, Colombia y Panamá, aunque en el caso español la paralización de todas las competiciones deportivas supone un importante agujero para su negocio.
Por otra parte, Codere ha ampliado las medidas de contingencia ante la crisis que el coronavirus está teniendo sobre su negocio. Además de formalizar hace unos dÃas un crédito de 500 millones de pesos en México, con vencimiento en 2015, Obtención de financiación adicional: el pasado 13 de marzo, la compañÃa firmó un préstamo de 500 millones de pesos en México, con vencimiento en 2025, unso 20 millones al cambio actual, Codere ha decidido disponer de los 41 millones de euros que tenÃa intactos de su lÃnea de crédito revolving contemplada en su financiación súper sénior. En total, dispone de 140 millones de euros de liquidez.
Además ha limitado las salidas de caja a "elementos crÃticos", como salarios, impuestos y pagos de la deuda, y está renegociando el retraso o la extensión de los periodos de pago en diferentes mercados. También ha paralizado las inversiones en mantenimiento de máquinas y salas, como las que tenÃa previstas para crecer este año. "Estamos también analizando diferentes avenidas para reducir el ritmo de consumo de caja, incluyendo la reducción temporal del gasto en personal utilizando medidas existentes en las regulaciones locales", abriendo de esta forma la posibilidad de llevar a cabo un ERTE. A cierre de 2019 Codere tenÃa una plantilla de unos 12.200 empleados, de los cuales unos 1.300 estaban en España.
Tambén dice estar "considerando medidas extraordinarias adicionales definidas en cada jurisdicción para apoyar a compañÃas con restricciones operativas. Con nuestra posición de liquidez actual y gracias al plan de contingencia en marcha, la sociedad está preparada para hacer frente a un periodo de interrupciones en su negocio de varios meses y normalizar pagos y operaciones después", ha trasladado la compañÃa a la CNMV.
https://cincodias.elpais.com/cincodias/ ... 7913.html
Codere sugiere un ERTE tras cerrar toda su red salvo 36 salas en México
La compañÃa dice tener solidez financiera para aguantar los efectos del coronavirus
Codere, la empresa cotizada de juego, ha informado este lunes a la CNMV de que ya solo mantiene operativas 36 salas de juego en su negocio presencial, todas ellas en México, y que suponen aproximadamente una cuarta parte de su red de salones. De ese número, además, 15 operan con restricciones de aforo y de horarios. El paÃs mexicano, el segundo mercado más importante para Codere, empieza a tener los primeros casos de contagios por coronavirus.
La empresa ha recordado además que mantiene la actividad online en España, México, Colombia y Panamá, aunque en el caso español la paralización de todas las competiciones deportivas supone un importante agujero para su negocio.
Por otra parte, Codere ha ampliado las medidas de contingencia ante la crisis que el coronavirus está teniendo sobre su negocio. Además de formalizar hace unos dÃas un crédito de 500 millones de pesos en México, con vencimiento en 2015, Obtención de financiación adicional: el pasado 13 de marzo, la compañÃa firmó un préstamo de 500 millones de pesos en México, con vencimiento en 2025, unso 20 millones al cambio actual, Codere ha decidido disponer de los 41 millones de euros que tenÃa intactos de su lÃnea de crédito revolving contemplada en su financiación súper sénior. En total, dispone de 140 millones de euros de liquidez.
Además ha limitado las salidas de caja a "elementos crÃticos", como salarios, impuestos y pagos de la deuda, y está renegociando el retraso o la extensión de los periodos de pago en diferentes mercados. También ha paralizado las inversiones en mantenimiento de máquinas y salas, como las que tenÃa previstas para crecer este año. "Estamos también analizando diferentes avenidas para reducir el ritmo de consumo de caja, incluyendo la reducción temporal del gasto en personal utilizando medidas existentes en las regulaciones locales", abriendo de esta forma la posibilidad de llevar a cabo un ERTE. A cierre de 2019 Codere tenÃa una plantilla de unos 12.200 empleados, de los cuales unos 1.300 estaban en España.
Tambén dice estar "considerando medidas extraordinarias adicionales definidas en cada jurisdicción para apoyar a compañÃas con restricciones operativas. Con nuestra posición de liquidez actual y gracias al plan de contingencia en marcha, la sociedad está preparada para hacer frente a un periodo de interrupciones en su negocio de varios meses y normalizar pagos y operaciones después", ha trasladado la compañÃa a la CNMV.
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badlands79
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https://www.elconfidencial.com/empresas ... a_2533671/
Codere apuesta fuerte: encarga a Bank of America el rescate de 900M de su deuda
La elección de Bank of America se produjo en una reunión del consejo de administración celebrada la semana pasada, según indican fuentes conocedoras de las conversaciones
AgustÃn Marco
Codere es una de las compañÃas por cuya supervivencia muchos inversores están apostando en contra. Para salvar esta partida, la empresa de juegos ha contratado a Bank of America para lanzar una rápida refinanciación de su deuda, cuyos bonos se han hundido hasta niveles históricos. El grupo patrocinador del Real Madrid asegura tener liquidez para hacer frente al cierre de sus salas y bingos y que pagará el próximo cupón este mismo mes de abril.
La elección de Bank of America se produjo en una reunión del consejo de administración celebrada la semana pasada, según indican fuentes conocedoras de las conversaciones. En dicho consejo, los administradores de Codere analizaron la situación de caja de la compañÃa, golpeada por el cierre forzoso de sus establecimientos, incluidos los de España, Italia, Uruguay, Colombia y México. En consecuencia, sus únicos ingresos provienen de su negocio 'online', que también está sufriendo un fuerte descenso de actividad por la cancelación de los eventos deportivos.
Ante esta coyuntura, Codere acordó la contratación de Bank of America para negociar con los inversores la extensión por dos años, hasta 2023, del vencimiento de una emisión de bonos de 900 millones de euros que inicialmente expira dentro de poco más de un año. Estos bonos, que hace poco más de un mes cotizaban a 90 céntimos de euro, se han desplomado hasta 35, lo que refleja el alto riesgo de quiebra de la compañÃa. El pasado 27 de marzo, Moody's degradó la solvencia de la compañÃa hasta Caa1 o bono basura, con perspectiva negativa.
La intención de Codere es negociar con los inversores para extender este vencimiento a cambio de pagar un cupón mayor. Esto quitarÃa presión financiera, ya que en estos momentos es inviable la devolución del importe emitido. Según el folleto de los bonos, con el apoyo del 50,01% de los propietarios de estos tÃtulos de renta fija, la extensión serÃa automática. Pero para conseguir este apoyo, la empresa deberá dar una contrapartida a los tenedores de los bonos, además de una radiografÃa muy precisa de su situación de liquidez.
uentes financieras indican que Codere dispone de dinero en caja para atender sus obligaciones los próximos cuatro meses si las salas siguen cerradas. De hecho, la compañÃa va a atender el pago del cupón de los bonos actuales, por los que tiene que pagar 28 millones de euros este mes de abril. Además, ha logrado acuerdos con las autoridades para no tener que pagar los impuestos quincenales que debe abonar por su actividad, lo que le permite proteger el 'cash flow'.
La compañÃa, que ha aplicado un expediente de regulación temporal de empleo (ERTE) para el 69% de la plantilla, trabaja en varios escenarios para reabrir sus establecimientos. Y, en función de cuando se produzca la vuelta a la normalidad, Codere necesitarÃa o no una aportación de sus accionistas. Si la autorización para volver a la actividad se produce entre junio y agosto, tanto en España como en Latinoamérica, el grupo podrÃa resistir sin ayuda exterior y pagar también el cupón del próximo mes de noviembre. Pero si los cierres se alargan, la sociedad requerirÃa de una inyección de capital.
Según otras fuentes, Silver Point, Abrams Capital y M&G, los tres principales accionistas, están dispuestos a hacer esa aportación de dinero fresco que se estima en un máximo de 100 millones. Los tres fondos oportunistas, que entraron en el capital cuando la empresa sufrió la crisis de 2014, en realidad pretendÃan vender sus participaciones este mismo año. Pero ante la situación imprevista provocada por el coronavirus, estos ‘hedge funds’ están dispuestos a arrimar el hombro.
Codere apuesta fuerte: encarga a Bank of America el rescate de 900M de su deuda
La elección de Bank of America se produjo en una reunión del consejo de administración celebrada la semana pasada, según indican fuentes conocedoras de las conversaciones
AgustÃn Marco
Codere es una de las compañÃas por cuya supervivencia muchos inversores están apostando en contra. Para salvar esta partida, la empresa de juegos ha contratado a Bank of America para lanzar una rápida refinanciación de su deuda, cuyos bonos se han hundido hasta niveles históricos. El grupo patrocinador del Real Madrid asegura tener liquidez para hacer frente al cierre de sus salas y bingos y que pagará el próximo cupón este mismo mes de abril.
La elección de Bank of America se produjo en una reunión del consejo de administración celebrada la semana pasada, según indican fuentes conocedoras de las conversaciones. En dicho consejo, los administradores de Codere analizaron la situación de caja de la compañÃa, golpeada por el cierre forzoso de sus establecimientos, incluidos los de España, Italia, Uruguay, Colombia y México. En consecuencia, sus únicos ingresos provienen de su negocio 'online', que también está sufriendo un fuerte descenso de actividad por la cancelación de los eventos deportivos.
Ante esta coyuntura, Codere acordó la contratación de Bank of America para negociar con los inversores la extensión por dos años, hasta 2023, del vencimiento de una emisión de bonos de 900 millones de euros que inicialmente expira dentro de poco más de un año. Estos bonos, que hace poco más de un mes cotizaban a 90 céntimos de euro, se han desplomado hasta 35, lo que refleja el alto riesgo de quiebra de la compañÃa. El pasado 27 de marzo, Moody's degradó la solvencia de la compañÃa hasta Caa1 o bono basura, con perspectiva negativa.
La intención de Codere es negociar con los inversores para extender este vencimiento a cambio de pagar un cupón mayor. Esto quitarÃa presión financiera, ya que en estos momentos es inviable la devolución del importe emitido. Según el folleto de los bonos, con el apoyo del 50,01% de los propietarios de estos tÃtulos de renta fija, la extensión serÃa automática. Pero para conseguir este apoyo, la empresa deberá dar una contrapartida a los tenedores de los bonos, además de una radiografÃa muy precisa de su situación de liquidez.
uentes financieras indican que Codere dispone de dinero en caja para atender sus obligaciones los próximos cuatro meses si las salas siguen cerradas. De hecho, la compañÃa va a atender el pago del cupón de los bonos actuales, por los que tiene que pagar 28 millones de euros este mes de abril. Además, ha logrado acuerdos con las autoridades para no tener que pagar los impuestos quincenales que debe abonar por su actividad, lo que le permite proteger el 'cash flow'.
La compañÃa, que ha aplicado un expediente de regulación temporal de empleo (ERTE) para el 69% de la plantilla, trabaja en varios escenarios para reabrir sus establecimientos. Y, en función de cuando se produzca la vuelta a la normalidad, Codere necesitarÃa o no una aportación de sus accionistas. Si la autorización para volver a la actividad se produce entre junio y agosto, tanto en España como en Latinoamérica, el grupo podrÃa resistir sin ayuda exterior y pagar también el cupón del próximo mes de noviembre. Pero si los cierres se alargan, la sociedad requerirÃa de una inyección de capital.
Según otras fuentes, Silver Point, Abrams Capital y M&G, los tres principales accionistas, están dispuestos a hacer esa aportación de dinero fresco que se estima en un máximo de 100 millones. Los tres fondos oportunistas, que entraron en el capital cuando la empresa sufrió la crisis de 2014, en realidad pretendÃan vender sus participaciones este mismo año. Pero ante la situación imprevista provocada por el coronavirus, estos ‘hedge funds’ están dispuestos a arrimar el hombro.
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Vuorenmaa
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Los fondos pierden otra batalla contra los Sampedro y Codere se asoma al abismo
https://www.vozpopuli.com/economia-y-fi ... 65866.html
Codere ha aplazado un mes el pago del cupón de unos bonos de 500 millones de euros y de 300 millones de dólares (277 millones de euros), y busca financiación para lograr liquidez por importe de cien millones
Los fondos que controlan más del 40% del capital de Codere han perdido otra batalla judicial en Estados Unidos contra los fundadores del grupo de juego, los hermanos MartÃnez Sampedro.
Los fundadores de Codere logran pruebas para obligar a los fondos a lanzar una OPA
El nuevo capÃtulo en la guerra que mantienen los fondos contra la familia española ocurre en los dÃas más crÃticos de la reciente historia de Codere.
La compañÃa, con su negocio de casinos y salas de juego afectado por el impacto del coronavirus en la actividad empresarial, trata de lograr financiación de cien millones de euros y evitar ejecuciones de garantÃas si no consigue pagar próximamente a los bonistas.
La Corte de Apelaciones del segundo distrito de Estados Unidos ha ratificado recientemente la decisión anterior de la Corte de Connecticut de impedir una investigación sobre la familia fundadora de Codere, requerida por el fondo Silverpoint (con el 21,8% de Codere) y los ejecutivos impuestos por los fondos en la compañÃa, el presidente Norman Sorensen y el consejero David Reganato.
Los hermanos José Antonio y Luis Javier MartÃnez Sampedro, expresidente y exvicepresidente de la multinacional española, fueron apartados de sus antiguos cargos entre finales de 2017 y principios de 2018 por los fondos que son los principales accionistas del grupo de juego (Silverpoint, Prudential, Abrams).
A finales de 2018 iniciaron en Estados Unidos un proceso prejudicial, Discovery, que obliga a los fondos estadounidenses a entregar todo tipo de comunicaciones.
Los MartÃnez Sampedro están a punto de acceder a documentación que probarÃa la concertación de los fondos que controlan Codere
La familia fundadora de Codere pretende emplear esas pruebas, correos electrónicos entre los fondos, para demostrar que estos ejercen un control de hecho sobre la compañÃa sin haber lanzado una OPA. La norma establece que si hay control de una cotizada entre accionistas que superan el 30% del capital, estos están obligados a lanzar una oferta por el 100%.
Los fondos estadounidenses respondieron al Discovery de los MartÃnez Sampedro requiriendo al tribunal de Connecticut un Discovery recÃproco contra los hermanos españoles. Hace unos meses el juzgado de distrito lo denegó, y ahora la corte de apelaciones confirma que los fondos no tienen derecho a pedir dicha medida.
La caja de los truenos
La batalla entre los fondos y los MartÃnez Sampedro en terreno estadounidense está a punto de pasar a otro estadio y que se abra la caja de los truenos.
Los hermanos MartÃnez Sampedro, que todavÃa controlan un 14% del capital de Codere, ya han logrado de la justicia estadounidense la entrega de buena parte de comunicaciones mantenidas por los fondos.
La CNMV recibió el pasado mes de septiembre prueba documental conseguida por los fundadores de Codere en Estados Unidos
El pasado mes de septiembre entregaron a la Comisión Nacional del Mercado de Valores esa prueba documental, que en su opinión acreditan la concertación de los fondos en el control que de hecho ejercen sobre la empresa (Silverpoint y Prudential poseen entre los dos más del 40% del capital).
Pero los MartÃnez Sampedro han requerido el acceso a más correos electrónicos y pruebas documentales. De momento la Justicia estadounidense ha aceptado buena parte de esa solicitud, pero los fondos han apelado dicha decisión.
Sin embargo, en los próximos dÃas previsiblemente se de acceso a los fundadores de Codere a nuevas pruebas documentales, que podrÃan profundizar en la demostración de esa presunta concertación entre los fondos. Y también presionarÃa a la CNMV a tomar una decisión tan drástica como la de obligar a los inversores estadounidenses a lanzar una OPA.
Momento crÃtico
Codere anunció el pasado 27 de abril el aplazamiento durante un mes de la fecha de pago del cupón de unos bonos de 500 millones de euros y de 300 millones de dólares (277 millones de euros).
En un comunicado enviado a la CNMV, la compañÃa informó también que está buscando opciones de financiación para incrementar en 100 millones de euros su liquidez. El grupo, que asegura disponer ahora de 130 millones de euros de liquidez, señaló que prevé volver a operar en la mayorÃa de sus mercados a mediados de junio.
El panorama que dibuja la agencia de calificación S&P sobre el futuro próximo de Codere es sombrÃo. La agencia advierte en un reciente informe, al que ha tenido acceso este diario, que si la recuperación del negocio de la empresa es más lento que el esperado, Codere se quedarÃa sin efectivo entre los próximos meses de julio y agosto.
En opinión de S&P, el riesgo de que Codere incumpla sus obligaciones financieras durante los próximos doce meses ha aumentado por el impacto de la covid-19.
https://www.vozpopuli.com/economia-y-fi ... 65866.html
Codere ha aplazado un mes el pago del cupón de unos bonos de 500 millones de euros y de 300 millones de dólares (277 millones de euros), y busca financiación para lograr liquidez por importe de cien millones
Los fondos que controlan más del 40% del capital de Codere han perdido otra batalla judicial en Estados Unidos contra los fundadores del grupo de juego, los hermanos MartÃnez Sampedro.
Los fundadores de Codere logran pruebas para obligar a los fondos a lanzar una OPA
El nuevo capÃtulo en la guerra que mantienen los fondos contra la familia española ocurre en los dÃas más crÃticos de la reciente historia de Codere.
La compañÃa, con su negocio de casinos y salas de juego afectado por el impacto del coronavirus en la actividad empresarial, trata de lograr financiación de cien millones de euros y evitar ejecuciones de garantÃas si no consigue pagar próximamente a los bonistas.
La Corte de Apelaciones del segundo distrito de Estados Unidos ha ratificado recientemente la decisión anterior de la Corte de Connecticut de impedir una investigación sobre la familia fundadora de Codere, requerida por el fondo Silverpoint (con el 21,8% de Codere) y los ejecutivos impuestos por los fondos en la compañÃa, el presidente Norman Sorensen y el consejero David Reganato.
Los hermanos José Antonio y Luis Javier MartÃnez Sampedro, expresidente y exvicepresidente de la multinacional española, fueron apartados de sus antiguos cargos entre finales de 2017 y principios de 2018 por los fondos que son los principales accionistas del grupo de juego (Silverpoint, Prudential, Abrams).
A finales de 2018 iniciaron en Estados Unidos un proceso prejudicial, Discovery, que obliga a los fondos estadounidenses a entregar todo tipo de comunicaciones.
Los MartÃnez Sampedro están a punto de acceder a documentación que probarÃa la concertación de los fondos que controlan Codere
La familia fundadora de Codere pretende emplear esas pruebas, correos electrónicos entre los fondos, para demostrar que estos ejercen un control de hecho sobre la compañÃa sin haber lanzado una OPA. La norma establece que si hay control de una cotizada entre accionistas que superan el 30% del capital, estos están obligados a lanzar una oferta por el 100%.
Los fondos estadounidenses respondieron al Discovery de los MartÃnez Sampedro requiriendo al tribunal de Connecticut un Discovery recÃproco contra los hermanos españoles. Hace unos meses el juzgado de distrito lo denegó, y ahora la corte de apelaciones confirma que los fondos no tienen derecho a pedir dicha medida.
La caja de los truenos
La batalla entre los fondos y los MartÃnez Sampedro en terreno estadounidense está a punto de pasar a otro estadio y que se abra la caja de los truenos.
Los hermanos MartÃnez Sampedro, que todavÃa controlan un 14% del capital de Codere, ya han logrado de la justicia estadounidense la entrega de buena parte de comunicaciones mantenidas por los fondos.
La CNMV recibió el pasado mes de septiembre prueba documental conseguida por los fundadores de Codere en Estados Unidos
El pasado mes de septiembre entregaron a la Comisión Nacional del Mercado de Valores esa prueba documental, que en su opinión acreditan la concertación de los fondos en el control que de hecho ejercen sobre la empresa (Silverpoint y Prudential poseen entre los dos más del 40% del capital).
Pero los MartÃnez Sampedro han requerido el acceso a más correos electrónicos y pruebas documentales. De momento la Justicia estadounidense ha aceptado buena parte de esa solicitud, pero los fondos han apelado dicha decisión.
Sin embargo, en los próximos dÃas previsiblemente se de acceso a los fundadores de Codere a nuevas pruebas documentales, que podrÃan profundizar en la demostración de esa presunta concertación entre los fondos. Y también presionarÃa a la CNMV a tomar una decisión tan drástica como la de obligar a los inversores estadounidenses a lanzar una OPA.
Momento crÃtico
Codere anunció el pasado 27 de abril el aplazamiento durante un mes de la fecha de pago del cupón de unos bonos de 500 millones de euros y de 300 millones de dólares (277 millones de euros).
En un comunicado enviado a la CNMV, la compañÃa informó también que está buscando opciones de financiación para incrementar en 100 millones de euros su liquidez. El grupo, que asegura disponer ahora de 130 millones de euros de liquidez, señaló que prevé volver a operar en la mayorÃa de sus mercados a mediados de junio.
El panorama que dibuja la agencia de calificación S&P sobre el futuro próximo de Codere es sombrÃo. La agencia advierte en un reciente informe, al que ha tenido acceso este diario, que si la recuperación del negocio de la empresa es más lento que el esperado, Codere se quedarÃa sin efectivo entre los próximos meses de julio y agosto.
En opinión de S&P, el riesgo de que Codere incumpla sus obligaciones financieras durante los próximos doce meses ha aumentado por el impacto de la covid-19.