En la presentación de cuentas correspondiente a los nueves primeros meses de 2020, publicada en CNMV el 11/11/2019 ABENGOA indicaba:
https://www.cnmv.es/portal/HR/Resultado ... =A41002288
Durante los nueve primeros meses del ejercicio 2019, la sociedad ha venido desarrollando el citado
Plan de Viabilidad a 10 años,
cumpliendo con las previsiones de negocio y flujos de caja proyectados,
a través de la consecución de nuevos proyectos que le permita cumplir con su plan de negocio y
gestionando de manera activa cualquier desviación que se pudiera producir en las hipótesis claves,
concretamente en el plan de desinversiones y plan de pagos a proveedores, de cara a minimizar
Por otro lado,
durante el ejercicio 2018 la Sociedad dominante (Abengoa, S.A) solicitó a un experto
independiente la realización de un análisis del valor razonable de la cartera de inversión de Abengoa
S.A en su participada Abenewco 2, S.A (Sociedad Unipersonal). Para la determinación del valor
razonable se definieron determinadas hipótesis que se detallan a continuación:
a) Cumplimiento del Plan de Viabilidad a 10 años del Grupo cuyas hipótesis principales han sido
descritas anteriormente.
b) Consolidación del negocio en niveles normalizados a partir del año 2029.
c) Proyecciones de deuda financiera post reestructuración y determinación del valor razonable de las
mismas.
d) Valoración de flujos de caja atribuibles directamente a Abengoa, conforme a los contratos
firmados por Abengoa S.A con sus subsidiarias y al Acuerdo de reestructuración.
e) Cierre del proceso de reestructuración financiera en los términos previstos.
En el supuesto de que alguna de estas hipótesis no se materializase, los resultados de la valoración
podrÃan verse afectados significativamente.
Para la determinación del valor razonable de los negocios, se utilizó como metodologÃa principal el
descuento de flujos de caja para el accionista para un periodo de 10 años, aplicando como tasa de
descuento el coste medio de los recursos propios que la CompañÃa ha estimado en un rango de
valoración entre el 11% y el 12%. La tasa de crecimiento a largo plazo ha sido del 2%. La tasa de
crecimiento anual compuesta y el EBITDA considerado para el periodo 2019-2028 ha sido del 13,5% y
6,7%, respectivamente.
Para la determinación del valor razonable de los instrumentos financieros Senior Old Money y Junior
Old Money, se utilizó el descuento de flujos de acuerdo con las condiciones de emisión contempladas
en el Acuerdo de reestructuración y aplicando tasas de descuento de mercado basadas en una
selección de bonos cotizados comparables en el mercado. Las tasas de descuento estimadas para estos
instrumentos financieros han resultado ser significativamente mayores a las actuales tasas de
rendimiento medio actuales y han resultado comparables con operaciones de rescate de deuda
financiera que se han llevado a cabo en el mercado internacional. Las tasas de descuento utilizadas
para el Senior Old Money y para el Junior Old Money oscilan entre el 40-45% y 75-80%
respectivamente, que corresponden con tasas de descuento que un participante en el mercado
financiero considerarÃa en operaciones de rescate de deuda financiera equivalentes.
Teniendo en cuenta lo anterior, los Administradores de Abengoa han considerado apropiado preparar el presente informe sobre la evolución de los negocios a 30 de septiembre de 2019 bajo el principio de empresa en funcionamiento, considerando los aspectos fundamentales del nuevo Plan de Viabilidad a 10 años aprobado y que se ve reforzado por el nuevo Acuerdo de reestructuración anteriormente explicado. En función de la aplicación de dicho principio de empresa en funcionamiento, los Administradores han aplicado las Normas Internacionales de Información Financiera de forma homogénea y consistente con los utilizados en los Estados financieros intermedios resumidos consolidados y las Cuentas anuales consolidadas emitidos en periodos anteriores. Para ello, de acuerdo con dichas Normas Internacionales de Contabilidad, los Administradores han realizado sus mejores estimaciones y juicios contables (véase Nota 3 de las Cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2018) para el registro de los activos, pasivos, ingresos y gastos a 30 de septiembre de 2019, de acuerdo con la información existente en el momento de preparación de este informe sobre la evolución de los negocios.
2.1.3. Impactos contables del proceso de reestructuración
Tal como se ha comentado en la Nota 2.1.1.,
la compañÃa ha estado trabajando en acciones adicionales para asegurar la viabilidad del Grupo en el corto y medio plazo, entre ellas un nuevo proceso de reestructuración financiera.[\b]